近期，多家上市银行纷纷审议通过了2022年度利润分配方案，与此同时，各银行可转债的转股价格也随之进行调整。整体而言，受分红影响，各大银行可转债的转股价格普遍出现了下降。
　　对此，业内人士认为，分红有助于降低可转债的转股价格，有助于提升投资者转股吸引力，并一定程度利好正股价格。但对于投资者是否转股需要具体情况进行分析，如转股价与正股价格差距、公司经营及股价情况等。
　　而光大证券也曾指出，当正股市价超过转股价，并逼近强赎价时，理论上投资人具有更强的转股动能，但实际转股数量通常相对有限。
　　财联社记者注意到，从实际转股情况来看，银行转债的转股比例普遍较低，目前市场存续的18只银行转债中有2/3转股比例不足1%。
　　2022年度利润分配方案落地，多家银行可转债转股价下调
　　6月1日，江阴银行发布了调整A股可转换公司债券（下称“可转债”）转股价格的公告。
　　从公告来看，此前江阴银行曾于2018年1月份发行了面值总额为20亿元的A股可转换公司债券“江银转债”。
　　据其可转债募集说明书相关条款及有关法规规定，在江银转债发行之后，当公司因派送现金股利、转增股本的情况下使公司股东权益发生变化时，将按约定公式进行张行转债转股价格的调整。
　　数日前，江阴银行2022年度利润分配方案审议通过，以股权登记日收盘后的股份为基数，每10股派发现金红利1.8元（含税，下同）。根据上述约定，按相关公式计算，江银转债转股价格自4.14元/股调整为人民币3.96元/股，调整后的转股价格自6月7日（除权除息日，下同）起生效。
　　与江阴银行情况相似，日前张家港行、常熟银行以及苏州银行等多家银行也相继发布公告表示，根据2022年度利润分配方案调整其公司可转债转股价格。
　　其中，张家港行曾于2018年11月份发行了面值总额为25亿元的可转债“张行转债”，此番转债调整前的转股价格为4.53 元/股。而其2022年利润分配方案为“向全体股东每10股派发现金红利2.00元”，按照相关约定及公式计算，张行转债转股价格调整为4.33元/股，自6月1日起生效。
　　常熟银行方面，2022年9月其公开发行了60亿元可转债“常银转债”，初始转股价格为8.08元/股。根据向股东“每10股派送现金股利人民币2.50元”的利润分配方案，常银转债的转股价格自6月5日起调整为7.83元/股。
　　苏州银行方面，其于2021年4月发行了面值总额为50亿元的可转债“苏行转债”。按照相关约定及计算公式，在其向股东“按每10股派发现金股利3.3元”的利润分配方案的基础上，苏行转债转股价格自7.11元/股调整为6.78元/股，自5月31日起生效。
　　投资者转股需具体分析，银行转债实际转股比例普遍较低
　　财联社记者注意到，综合上述几家银行转股价格调整的情况来看，利润分配方案落地后，可转债转股价格均出现了不同程度的下调。
　　据光大银行金融市场部宏观研究员周茂华介绍，分红有助于降低可转债的转股价格，因为一般募集书会包含，分红等对正股价格产生影响时，转债转股价格也会随之调整。与此同时，由于公司分红导致转债转股价回调，有助于提振转股吸引力，对正股股价有一定支撑，但需要结合公司盈利前景和市场环境进行预判。
　　周茂华告诉财联社记者，公司分红导致转股价格下降，有助于提升投资者转股吸引力，一定程度利好正股价格。但对于投资者是否转股需要具体情况进行分析，比如：转股价与正股价格高低比较，这会影响转股价值；还有公司经营及股价情况等。除此之外，转股价格回调并导致转股增加，可能导致短期可转债价格回调，对于转债投资也会构成一定影响。
　　不过值得一提的是，实际上，从转股情况来看，目前市场存续的银行转债的转股比例普遍较低。
　　财联社记者据Wind数据统计，截至6月1日，当前全市场共存续银行转债18只。这其中，仅有5只银行转债转股比例超过10%，分别为苏农转债48.46%、成银转债35.04%、苏银转债19.24%、南银转债16.92%以及江银转债12.10%。
　　而其余银行转债中，无锡转债、中信转债以及张行转债3只转股比例分别仅有2.62%、0.52%、0.12%，此外还有5只转股比例为0.1%、5只基本未实现转股。
　　对此，光大证券曾在不久前的研报中指出，当正股市价超过转股价，并逼近强赎价时，理论上投资人具有更强的转股动能，但此时也往往在转债和正股层面都存在交易阻力，实际转股数量通常相对有限。
　　从银行转债持有人来看，出于收益最大化动机，往往会选择在二级市场上出售转债或是主动转股。前者会造成可转债在二级市场上的大规模出售；后者会稀释原股东权益，增加正股的二级市场供给，对正股和转债均偏利空。
　　而就正股投资者而言，一方面后续股价潜在上涨空间相对较窄；另一方面，触发强制赎回可能对正股带来利空，若非有较大利好出现，当正股价接近强赎价时，做多情绪会相对偏弱。
（文章来源：财联社）