不良资产行业当前处于怎样的周期环境？在这样的周期环境下，行业会迎来哪些变化？如何在这种变化下获得理想的收益？
　　5月31日，在中拍资保与火栗网联合举办的“2023年中国不良资产春季论坛”上，中国政法大学金融不良资产研究中心副主任、上海文盛资产管理股份有限公司总裁姜涛围绕上述行业内人士关心的热点问题进行了解答。
　　“我们认为目前中国不良资产行业已经进入了第三个发展周期，2023年是这个周期的元年。”姜涛表示，不良资产行业正在迎来重大发展机会。
　　姜涛进一步介绍道，中国不良资产行业第一个发展周期是从1999年到2012年，自1999年起，随着四大金融管理公司的陆续成立，开启了中国“坏银行”模式，不良资产行业开始形成；第二个发展周期是从2013年到2022年，该发展周期开启的标志性事件是2013年原中国银监会《关于地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认可条件等有关问题的通知》（银监发〔2013〕45号）的印发；第三个发展周期是从2023年开始，国家金融监督管理总局的成立，标志着中国不良资产行业进入了一个全新的发展周期。
　　在姜涛看来，上述不良资产行业三个发展周期分别对应了中国经济的三个不同周期，其中，在不良资产行业第一个发展周期，中国经济处于高速发展周期，GDP年平均增速约10%，全国商业银行不良贷款率从30%下降到1%。在不良资产行业第二个发展周期，中国经济开始换挡降速，GDP增长率从2013年的7.7%一直下降至2019年的6.11%，排除三年疫情期间异常波动，GDP年平均增速约7%，全国商业银行不良贷款率从1%上升到近2%。在不良资产行业第三个发展周期，中国经济进入中速发展新常态，姜涛预计，未来十年，中国GDP增速水平稳定在5%左右，全国商业银行不良贷款率保持在2%以下。
　　姜涛认为，不同发展周期，不良资产行业在市场供给、市场参与主体、处置手段等方面也有明显变化。以目前所处的第三个发展周期为例，这是一个市场供给方面是存量和增量并存的时代，在原有10万亿存量亟待处置的基础上，未来三年每年还会有3万亿的增量供应。随着不良资产供应量的增加，不良资产市场将由卖方市场转向买方市场，资产价格将回落，投资人收益将会正常化。在市场主体方面，二级市场将呈现出规模化投资主体以处置服务能力为基础通过基金的方式进行投资，形成有交易撮合能力的线下线上相结合的大型服务商，并通过市场培养，形成数量庞大的小规模投资主体和消费需求主体。在处置手段方面，不良资产市场参与主体需要具备以建立专门市场和引导需求促进交易为主资产商品化能力和交易撮合能力。
（文章来源：中国经营网）