红星资本局6月6日消息，本周，贝泰妮（300957.SZ）股价出现了连降。而这样单周内多日连降的情况，在5月已持续了三周。
　　一年时间，贝泰妮市值蒸发超500 亿元，相对于贝泰妮两年前的高位市值，更是蒸发了逾800 亿元。
截图自东方财富网
　　红星资本局注意到，自2022年一季度开始，贝泰妮的营收增速便一路下降至2023年一季度，从近60%降至6.78%。
（一）
19家子公司亏损
第二增长曲线难成
　　贝泰妮第二增长曲线未成，业内普遍认为这是其增速放缓的原因。
　　6月1日，贝泰妮发布公告称5月15日收到《关于对云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司的年报问询函》，并对其作出回复。对于收到问询函未及时公布的这一举措，已有股民发出质疑。
　　而公告内容进一步说明了贝泰妮第二增长曲线未成的问题。
　　据公告，深交所要求贝泰妮说明“2022年因可抵扣亏损形成的可抵扣暂时性差异0.91亿元，较上年末增加0.86亿元”，请说明可抵扣亏损的形成原因及确认依据。
　　贝泰妮回复称，2022年，公司对于新业务模式、品牌和产品的前期运营、研发等投入较大，从而导致部分子公司形成暂时性的亏损。据贝泰妮列出的表格，有19家子公司出现了亏损。
　　其中，瑷科缦（AOXMED）、泊缇诗（Beauty Answers）和贝芙汀（Beforteen）3家新品牌业务的子公司分别亏损4082.52万元、880.33万元和100.83万元。
（二）
存货周转天数高于同行
贝泰妮称不存在滞销情况
　　对于贝泰妮的增速放缓原因，香颂资本董事沈萌还认为“贝泰妮没有及时响应市场消费需求的快速变化”。“2022年其存货周转率低就说明销售状况不佳，生产计划却没根据销售情况及时调整，导致存货激增、周转下降，业绩放缓。”沈萌表示。
　　深交所也对贝泰妮的存货余额、存货周转天数不断上涨的情况提出了问询，并要求其说明是否存在滞销、变质存货等问题。
　　贝泰妮回应称，近年来，公司品牌数量、产品SKU数量以及销售规模逐年上升，尤其是线上销售规模的上升幅度较大，为满足线上销售的发货及时性和客户满意度，存货的备货规模也随着逐年增加，从而导致存货周转天数逐年上升。
　　贝泰妮称，库存不存在变质存货，针对近效期和长库龄产品，已制定相关措施积极进行处理，整体不存在滞销情况。
　　不过，贝泰妮也承认，存货周转天数稍高于同行业公司。
截图自贝泰妮公告
　　
（文章来源：红星资本局）