“美欧主要经济体持续大幅度加息，已经产生了一系列经济冲击，加剧了金融体系不稳定性和金融市场的动荡。”6月9日，中国人民保险集团股份有限公司董事长王廷科在陆家嘴论坛上表示，对中国来讲，这些风险外溢的影响有限。但中国对此仍要高度重视，从宏观到微观各个层面加强应对。
　　今年以来，欧美金融市场“黑天鹅”事件频发，美国硅谷银行、瑞士信贷相继破产，加剧了全球金融体系的不稳定性、金融市场的波动性。如何应对全球主要经济体的快速加息以及后续影响，要建立什么样的金融监管机制才能灵活应对欧美货币政策大幅度调整带来的冲击，如何应对金融风险、维护金融安全稳定等一系列问题值得成为此次论坛讨论的重要议题之一。
　　美欧超预期加息引发金融体系动荡
　　今年以来，美国硅谷银行、瑞士瑞信银行等多家美欧银行相继破产，在多位业内人士看来，这与美欧超预期加息有关。
　　王廷科表示，美国本轮加息大放大收，幅度很大，超出了市场预期。梳理美国的货币政策历史，加息主要为了应对通货膨胀、经济过热，也有货币政策纯调整的情况。这轮加息是美国历史上40年以来，第七轮加息。
　　“美国几乎每轮加息都会面临经济的衰退。”王廷科认为，美国今年和明年初出现经济衰退已经是一个大概率事件，货币政策大收大放给其他国家带来了外溢型的影响，造成了全球金融冲击、金融体系不稳定。
　　美联储货币政策之所以“大开大合”，源于其此前高企的通胀率。穆迪投资者服务公司副主席Richard CANTOR表示，目前全世界发达经济体的央行都在试图维持稳定性、平衡点，一方面要确保通胀不要太厉害，同时要保证市场稳定。
　　Richard CANTOR认为，当前央行从私营部门注入了流动性，这种交换会进一步提升私营部门的风险“胃口”，造成信贷的减少。这些挑战在今年早些时间就展现出来，有3个美国银行出现了问题，对于那些没有保险的存款产生了巨大后果，造成了银行的挤兑。
　　美欧风险仍未散尽流动性缺乏风险带来不确定性
　　美欧货币政策调整的风险仍未散尽。世界银行最新的经济报告显示，全球经济正处于危险状态，随着利率上升，经济活动受到严重冲击，特别是低收入国家、发展中国家的脆弱性开始暴露，全球经济增长将明显放缓。全球金融体系的稳定性受到严重威胁，利率上升的拖累效应越来越明显。
　　“利率波动带来的影响，不仅仅只是影响资产价值，而且会影响市场参与者有没有能力参与并且提供流动性。”德意志交易所集团执行委员会成员、明讯银行董事长Stephan LEITHNER认为，这加剧了供和需的不平衡性，银行有没有能力提供流动性，是造成一些地方传统供需差额出现的原因。
　　在Stephan LEITHNER看来，这亦让世界各国之间的信任出现了问题，同时增加了不确定性。美国的金融危机、瑞信银行事件等暴露了流动性缺乏的风险。但缺乏流动性会带来多大风险目前还未完全显露。对于发行人投资商来说，基础设施是关键平台，只有市场丰富、监管很好的市场基础设施存在时，才能带来充分透明的市场环境。透明度加上数据可能性、深度分析能预防风险发生，让市场增强解决流动性缺乏的问题。
　　Richard CANTOR亦指出，当前全球不能放弃警惕，通货膨胀已经降低了30年了，带来了很多已知和未知的风险。事实上，从上世纪60到70年代以来，全球经济并未经历过货币政策极度收紧的环境。
　　对中国外溢影响有限需高度关注短期对金融市场的冲击
　　“对中国来讲，这些外溢的影响有限。”王廷科认为，我国经济保持了稳中向上的发展态势，长期坚持稳健的货币政策。但这些风险在短期内对金融市场的冲击依然不容忽视。一是人民币汇率短期有贬值的压力，二是外汇储备有缩水的压力，三是最近股市也出现了波动，股票市场对流动性形成了一些冲击。A股涨幅还是低估的，出现了波动性。
　　香港特别行政区政府财经事务及库务局局长许正宇亦表示，从过去的波动来看，美联储利率过去很长时间是低的状态，突然这么短时间往上爬，导致资本市场的波动是必然的。因此，香港一直提高警觉，监管机构不管是证监会、资本市场、银行、保险都有跨机构的全天候联动，包括场内、场外的波动，都是24小时关注，确保香港金融稳定。
　　为了应对这些危机可能带来的风险，王廷科认为，我国要从宏观到微观各个层面加强应对。
　　“从宏观方面来讲，要巩固经济恢复性向好的态势。”王廷科解释道，可能要采取更加有效的政策措施，进一步形成积极的收入和消费预期、市场投资的预期，加快经济的恢复进程，保持我国经济在世界经济中的领先状态。以经济强支撑货币稳定、金融稳定。
　　从金融业来看，王廷科认为，目前金融体系的不稳定性和一系列银行动荡和风险事件，提示金融机构必须以此为借鉴，加强风险的前瞻性管理和全面管理，要更加重视外部环境剧烈波动下的风险管理问题，加大风险管理技术投入，增强风险管理的前瞻性，更加重视多情境分析下的压力测试。
　　此外，Stephan LEITHNER指出，尽管各经济体风险是不通，但全球是相互关联的，需要各国持续协作。“我们和中国合作伙伴、上海机构的有效合作，可以进一步加强，共同解决风险管理方面的问题。”
　　
（文章来源：新京报）