“当前利率上升、宏观经济非常不确定，股市与债市的价值同时下降，在此环境下，另类资产应该受到更多的关注和重视。”在第十四届陆家嘴论坛上，美银美林亚太区副主席王文琦从服务资管机构的角度分享了对资管行业的最新看法。
　　在王文琦看来，如果对全球资管机构进行大致剖析，全球AUM（资产管理规模）将近100万亿美元。从管理的资产类别划分，分为股票、固定收益和另类资产。其中，另类资产占到全球AUM规模的20%左右。另类资产包括的内容非常丰富，有私募基金、对冲基金、地产、基建、私募债等。
　　王文琦表示，从2008年金融危机结束以来，全球经济复苏稳步前行。受宽松的货币政策、低利率环境、科技进步以及亚洲经济崛起的推动，资管行业在过去12年间蓬勃发展，资管市场总收入从2004年的800亿美元增加到2021年的2000亿美元。其中，资管收入增长绝大部分来自于股票市场的表现，这部分推动力占新增收入的比例超过90%。
　　“如此强劲的增长趋势一直持续到去年。去年开始，美联储进入加息周期，受美联储大幅加息和疫情冲击等多重因素影响，全球股债双杀。2022年，全球资管AUM规模出现了自2005年以来的第二大跌幅，仅次于2008年，同时资管市场收入也跌去将近11%。”王文琦说。
　　王文琦表示，面对挑战，资管机构近年来积极部署、调整策略，呈现几方面趋势。一是私人财富将在资管机构未来的部署中占到举足轻重的作用。从财富来源的角度，私人财富占到全球财富总额的50%，另外50%是由机构拥有。目前私人财富仅将很小一部分交由资管机构管理，私人财富必将成为资管机构今后追逐新增资金的主要来源。
　　第二个趋势便是强调另类资产的重要性。“如果从全球资管机构整体资产组合来看，其实大部分配置还是集中在股票、债券等传统投资领域，另类资本尤其是私募投资的配置比例非常小。而当前利率上升、宏观经济非常不确定，股市与债市的价值同时下降，在此环境下，另类资产应该受到更多的关注和重视。”王文琦说。
　　据王文琦介绍，过去25年，私募基金年化回报率将近14%，远远跑赢大市。此外，由于另类资产的特性比较复杂，所以收费比例要高于传统资产。“大家都说，不要把鸡蛋放在一个篮子里。在当前的大背景下，我们看到资管公司把另类资产作为投资组合多样化的重要工具，而且已经看到更多的资管机构在收购一些具有私募股权能力的小型资管机构，以此增加他们在另类资产方面的投资能力。”
（文章来源：上海证券报·中国证券网）