华泰证券指出，5月社融、信贷为2023年首度同比少增，主要受票据规模收缩及政府债高基数拖累，而6月基数压力仍然较大：22年6月社融新增5.17万亿元，一方面受益于政策性银行调增8000亿元信贷额度等稳增长政策，信贷新增2.81万亿元（企业中长期贷款新增1.45万亿元）；另一方面2022年政府债融资靠前发力，22年6月政府债融资规模超1.6万亿元。23Q1货政报告提出“保持货币信贷总量适度、节奏平稳”，“引导金融机构把握好信贷投放节奏和力度”，预计后续银行贷款投放节奏或将保持平稳，社融高基数压力或延续。
（文章来源：证券时报网）