在数字经济发展浪潮中，在巨大的市场需求下，数据中心进一步向大型化、集中化转变，将带动高速率及中长距离光模块的快速发展。目前全球主要的云厂商已在数据中心内部批量部署200、400G光模块，随着AIGC发展趋势明朗，高算力需求催化更高速率的 800G、1.6T光模块需求。
　　800G 光模块作为 AI 算力底座，需求持续超预期，核心龙头厂商业绩预期有望不断提升。
　　兴业证券分析师线王楠指出，光芯片等光模块上游产业链在需求超预期背景下，明年产能或有所紧缺，相关公司有望加速客户验证突破。AI算力建设与云计算需求共振，800G光模块开启规模量产新周期，800G 大客户需求指引有望持续超预期，光模块龙头厂商持续产能扩张以应对高涨需求。
　　随着 800G 加速放量收入增长后，规模效应持续改善行业内公司盈利能力，叠加高速率产品收入占比提升，行业内公司盈利能力或仍有较大预期差，业绩预期有望不断上修。同时800G升级周期驱动光芯片、陶瓷外壳需求高速增长，海外产能受限加速国产替代进程。目前海外龙头厂商仍为高速光芯片、陶瓷外壳主流供应商，受限于产能瓶颈无法满足日益增长的行业需求，国产替代进程有望加速。
　　长城证券分析师侯宾指出，光模块作为AI算力环节中国产化程度高，技术储备前沿核心产品，受AI大模型发展驱动，算力持续升级需求将带来快速增长，建议关注前瞻布局CPO/LPO等新技术主要玩家以及产品批量出货情况。建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、博创科技、剑桥科技、华工科技、光迅科技、光库科技、联特科技、源杰科技、仕佳光子等。
　　天孚通信(300394)
　　受益产业发展浪潮
　　公司去年相继投资设立新加坡和泰国子公司，并壮大海外销售团队力量，产业国际化布局逐步成熟，全球业务发展提速。此外，公司高速光引擎、800G光器件、车载激光雷达用光器件、保偏光器件等研发项目顺利进展，为不同应用场景、技术路线和封装平台客户提供一站式解决方案，为公司长期发展奠定坚实基础。中邮证券指出，今年以来以ChatGPT为代表的生成式AI正引领新一轮科技革命，其产业化的落地需要庞大的算力支持，而光通信网络是算力网络的重要基础和坚实底座。公司持续深耕光模块所用光器件产品，目前已量产800G光器件，CPO用激光芯片集成高速光引擎也已小批量交付，未来有望充分受益于AI引领的产业浪潮。
　　华工科技(000988)
　　北美业务有望突破
　　公司是国内光模块行业的老牌龙头厂商，产品系列覆盖电信和数通多个细分领域，具备较强的竞争力。在数通领域，公司的100G、200G、400G全系列光模块已经实现批量交付，并进入海内外多家头部互联网厂商；公司于2022年第三季度正式发布800G硅光模块，主要应用于超大规模云数据中心。中信建投证券指出，公司在北美市场布局约4年，有利于开拓海外客户。目前，公司在海外2-3家超大规模数据中心厂商实现了较大的突破，同时新增了算力侧的主要客户、以及Tier1的主要客户。随着客户的新产品验证窗口陆续打开，下半年有可能成为公司北美业务的重要突破期。此外，公司联接业务从光连接拓展至无线连接带来收入增量，新能源汽车传感器和热管理系统有望随着新能源车渗透率提升快速放量。
　　新易盛(300502)
　　看好未来增长潜力
　　公司作为全球光模块领先龙头，产品领先，同时目前积极布局海外产能，已经为未来高端模块的放量做好准备，看好公司未来业绩的增长潜力。中信证券指出，目前微软、谷歌等海外科技巨头正在加速AI应用的发展，光模块作为数据中心中必要的网络设备将得到直接的需求带动。公司作为全球领先的光模块龙头公司，是海外云巨头与设备商的核心供应商，有望持续受益。同时报告期内公司的泰国工厂正在抓紧建设中，目前正在推进设备设施安装调试环节，预计2023年第二季度具备量产条件。泰国工厂的建立一方面拓展公司的全球布局，未来有望覆盖到更多的海外客户，另一方面也可以进一步补充公司产能，为未来高端产品的放量夯实基础。
　　光迅科技(002281)
　　研发进度行业领先
　　公司是国内少有的可以自主研发光芯片的企业，同时在硅光芯片研发进度行业领先，有望在未来的竞争中占得先机。公司将依托在光电子有源和无源的垂直整合优势，进一步夯实光电子芯片和器件封装两大核心技术，补强软硬件及算法等共性关键技术，使核心技术有力支撑公司业务发展发展。华金证券指出，公司基于移动数据流量良好的增长趋势，结合国家“十四五”数字经济发展规划和“东数西算”等国内政策带来的发展机遇，公司将加大网络建设的投资、抓住光器件市场机会。在光电子行业传输、接入、数据三大细分领域，通过内部管理提升构建战略机会点落地的组织能力，抓住行业战略机会点。同时公司也将积极拓展新兴领域市场，为公司发展构建新动能。
　　博创科技(300548)
　　产品矩阵不断丰富
　　公司数通产品包含了数通光模块、有源光缆、高速铜缆，400G光模块和线缆产品，型号已实现全覆盖。并且公司在硅光领域也深耕多年，技术积淀深厚，无线前传25G硅光光模块、400GDR4硅光光模块均已实现量产，800G数通硅光模块和CPO产品也处于研发中。公司推出了工作波长为1310nm和CWDM4的多光纤外置光源模块，该产品消除了对热电冷却器的需求，为外置激光源提供低功耗方案，进一步丰富公司产品矩阵。民生证券指出，公司在无源及有源领域布局完善，当前电信接入网市场景气度高企，公司作为细分领域龙头有望充分受益。数通领域公司加速产品布局及客户拓展，未来有望进一步为公司打开成长空间。同时，长飞入主后，公司有望与长飞优化整合资源，发挥协同效应，发展动力十足。
　　光库科技(300620)
　　有望打开成长空间
　　公司业绩符合市场预期，俄乌冲突带来的电力等能源成本提升是偏短期的影响，未来伴随着下游光纤激光领域需求的进一步改善及能源成本提升压力减弱，业绩有较大提升空间。民生证券指出，公司作为国内稀缺的铌酸锂芯片及器件供应商，未来将充分受益于薄膜铌酸锂所带来的较大市场空间及国产替代所来的竞争格局改善机遇，定增扩产有望加速公司业绩释放。同时，公司当前为国内外多家基于光纤激光器1550nm光源方案的激光雷达公司提供全系列高性能、低成本、高可靠性的光纤元器件。未来公司将以光源模块和相关元器件为基础，拓展在激光雷达集成化模块领域的发展机会。随着下游激光雷达需求放量，激光雷达业务有望为公司打开成长空间。
（文章来源：金融投资报）