恒生指数于6月16日高见20,155点，刚好触及100天线便受阻而回。
　　中泰国际认为，本轮恒生指数的反弹来自对政策的憧憬，从央行下调7天逆回购利率，到下调MLF及LPR利率，再到发改委发声，已说明新一轮稳增长政策展开序幕。如果海外市场没有突如其来的冲击，在政策出台的预期叠加中美关系暂吹暖风的背景下，不预期恒生指数会跌穿5月底的低点(18,044)。
　　美联储主席鲍威尔周三出席众议院听证会，并发表半年货币政策报告，鲍威尔强调通胀距离2%目标甚远，几乎所有FOMC官员都预期美国利率需略为再提高，利率期货仍然预计仅加息25个基点便结束加息周期，与6月的位图出现分歧。
　　外部流动性已非影响港股走势的主要变量，海外股市如美股、欧洲股市、其他亚洲区股市均无视美债利率波动而继续上行，就说明投资者对利率的敏感度已降低了，加息加多少已不太重要，更重要是利率已接近峰值。港股的走向更多取决于中国自生的内生经济增长动力及政策的预期，当恒生指数升近20,000点，进一步上行需要更强的政策刺激及内生增长配合，预计恒生指数短期将回复波动市。
　　继国常会及发改委释放支持新能源汽车产业的政策信号后，财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税。政策会刺激新能源车的消费，加速去库存，同时亦加速产业进入补库存阶段，进而利好上下游各产业。
　　不过，观察近期的政策方向，力度还是较克制，没有超预期的刺激政策。本周央行把一年及五年期LPR分别下调10个基点，没有超预期，五年期LPR下调幅度仅10个基点体现“房住不炒”的政策思路。下一个关键时点可能要期待7月政治局会议对经济及政策的定调。
　　港股恒生指数今年的预测PE回升至9.9倍，PE分位数处于2016年以来7.8%的水平，但是由于港股的盈利预测还在被下修中，当前的估值没有太多的支撑力。此外，恒生指数的风险溢价分位数处于2016年以来55.7%位置，处于中性水平，没有很明确的启示。人民币跌穿7.2的水平，削弱了风险偏好。
　　待港股调整至19,000点左右吸纳消费、科技、工业、医疗保健等股份做波段操作。能源及电讯股继续看多，除国企改革概念外，最重要是这些行业能够提供高现金流，高股息及稳定回报，放诸全球高通胀及高利率的宏观环境下，都是非常有价值的资产。
（文章来源：财联社）