导读：本轮调整何时结束可先行关注以下重点：①市场是否充分缩量；②人民币汇率何时回升；③库存周期何时切换为被动去库存；④主线AI亏钱效应何时修复。
　　昨日市场延续弱势下跌格局，三大指数均跌超1%，更是连续两个交易日超4000家个股下跌。截至目前来看，市场尚未出现明确的止跌企稳的信号，今日仍不排除惯性下杀的可能。
　　那么本轮调整何时结束，后续可先行观察以下几大重点：1）市场是否充分缩量，成交额或换手率的最大缩量程度应达到60%。2）人民币汇率何时重回升值通道，或央行采取措施打消单边贬值预期。3）库存周期何时切换为被动去库存，核心观察南华商品指数何时企稳回升。4）AI与市场情绪高度绑定的，当AI方向的亏钱效应无法修复的话，指数或很难迎来真正意义上的止跌。
　　回到盘面来看，AI方向再度遭遇到了集体杀跌，特别是前期抱团的那些高位核心标的均于近两个交易日中，出现了较为明显的破位或者退潮的迹象，如果今明两日无法形成强势反包的修复的走势，本轮AI行情大概率宣告终结。不过AI板块作为资金高度介入的核心主线，资金回流修复的概率依旧不低，只不过相比前两次，这次调整的波动要更大，即使后续资金选择回流，修复的力度或不及预期，因此当上涨趋势遭到明显破坏的个股，短线再有弹高时，站在风险规避的卖方思维考量或更为稳妥。
　　另外需注意的是，随着二季末叠加中报业绩披露期临近，机构围绕主题和业绩驱动之间的调仓博弈更为激烈。无风险利率下行、风险偏好降低，机构配置更加追逐“确定性溢价”以及“业绩驱动”。结合此前AI带动TMT行业集体高角度拉升后，整体估值已来至相对高位，需要一定的时间进行沉淀，因此站在中期的布局的角度而言，AI方向或仍将经历一段较长时间调整，可耐心等其筹码沉淀较为充分时再行介入或具更高的胜率。
　　除了AI以外机器人、复合集流体等方向在盘中活跃。但昨日盘中机器人方向的一些后排股已遭遇回调补跌。反映出这些方向大致可以定义为过渡性题材，无论是延续性还是对于情绪的调到程度都明显逊于此前的AI主线。而电力方向昨日的逆势走强，主要受益与其相对独立的上涨逻辑，部分资金赋予其防御避险的属性。
　　总体而言，目前市场仍处于短线退潮期， 整体的赚钱效应较为低迷，在当下的时间节点下操作难度加剧，耐心等待新题材的出现或当前最为稳妥的应对方式。
（文章来源：财联社）