随着疫情防控平稳转段，第一季度经济复苏超预期，但受外需回落、广义财政力度收敛等影响，第二季度经济恢复力度放缓。展望下半年，广义财政有望再度加力，带动经济环比回升，超额储蓄的积累亦为消费的复苏准备了基础。
　　人们常说，选择比努力更重要。在当前经济发生结构性变化的大时代，我们更应顺应新时代结构转型的方向而努力。过去我们的经济是排浪式的，表现为房价的上涨、消费的扩张具有普遍性，而结构性的机遇意味着我们需要在众多的资产、行业中做出选择，发现机遇。
　　就经济运行而言，当前有四大结构性的机遇值得关注：
　　一是房地产从增长的动力源变为公平的稳定器。在城市化快速推进的时代，房地产带动了中国经济二十多年的高速增长。但随着生活水平的提高，房地产就总量而言已不匮乏，更加需要关注房地产在共同富裕、保障低收入群体生活过程中需要起到的作用。
　　二是产业结构“旧瓶装新酒”。一个产业的名字没有变，但其内部的技术和实际产品结构已经发生了升级，产品更加绿色、产业链更加安全，由此带来了产业的革新自强。
　　三是美国减少对中国制造的依赖，推行所谓的“中国+1”，既要从中国采购，又要不完全依赖中国，同时从其他地区采购。这也鞭策着中国企业加快出海，构建自己的“中国+1”全球网络。
　　四是中欧班列有望改变中国的经济地理。回溯全球经济史，远距离、大运量运输工具的出现和长距离通讯工具的发展促进了国际贸易和跨国公司的发展，使全球经济紧密相连。而当前中欧班列的发展在一定程度上改变了过去单一的海运为主、以沿海地区为基础的国际贸易格局，给陆上贸易发展创造了崭新的机遇，使得我国经济地理格局呈现出一种海权和陆权比翼齐飞的态势。
　　就政策而言，当前政策面临着多个难题之间的平衡，三个思路能够帮助我们理解当前的政策逻辑。一是保持历史耐心。一些事情必须依靠时间来解决，我们需要耐心地等待。二是实体与金融的动态再平衡。20世纪末21世纪初商业银行的负担重、坏账压力较大，为了重整金融体系，建立了一套帮助商业银行改善经营与盈利能力的制度安排。而随着金融体系经营情况的改善，为了支持实体经济发展，开始更加强调金融让利实体、支持实体。由此金融经济与实体经济之间开始寻找新的平衡。到了当下，经过多年的让利之后，商业银行的净息差显著收窄，持续支持实体经济的能力开始受到挑战。为了防范化解系统性风险，需要重新寻找金融与实体之间的最佳平衡点，寻找金融与实体共荣共赢的新路径。
　　（鲁政委系兴业银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
（文章来源：第一财经）