自美联储从去年3月开始大幅度连续加息以来，市场对于美国经济将陷入衰退的担忧始终不减。随着美联储在6月宣布暂停加息以及近期美国公布了相对乐观和强劲的经济数据，针对“美国经济是否可以避免陷入衰退”这一问题，各方看法不一。摩根大通在最新发布的报告中分析称，美国实现“金发姑娘式软着陆”的可能性只有23%，而美国经济在2023年年中立刻陷入衰退的可能性为10%。
　　从好的方面看，近期美国强劲的经济数据在一定程度上支持了市场对于美国经济前景的乐观预期。世界大型企业研究会表示，美国6月消费者信心指数从5月的102.5上升至109.7，为2022年1月以来最高。
　　另外，美国的房地产市场也有所向好。数据显示，美国5月新屋销售年化为76.3万户，创下2022年2月以来最高，大幅好于预期的67.5万户，同时也高于4月的68.3万户。与此同时，美国5月新屋销售同比上涨20%，新屋销售环比上涨12.2%，远远高于前值4.1%的涨幅，并且实现了连续第三个月环比增长，预期为下降1.2%。
　　美国总统拜登日前在一次活动中表示，美国将可以避免陷入经济衰退。拜登表示，近期有关住房、制造业和消费者信心的数据都好于预期，描绘出了一幅经济弹性很强的画面。美国财政部长耶伦日前在接受采访时表达出了对于美国经济前景的乐观态度。耶伦表示，虽然不能说完全没有衰退风险，但美国经济陷入衰退的风险正在降低。“由于看到劳动力市场的弹性以及通胀率正在下降，我认为美国经济发生衰退的可能性已经降低了。”耶伦说。
　　然而，值得注意的是，美国经济前景并非一片光明。中信证券在一份报告中分析认为，近期美国房地产市场有所回暖，主要原因是供给不足和需求回暖。短期库存紧张对美国房地产市场回暖的推动或继续，但高利率背景下住房需求或较难在中长期持续上升，且当前回暖迹象也并不能排除美国经济衰退的可能性。短期美国经济仍具有韧性，美国通胀黏性仍较高，需警惕下半年美联储再次加息的可能性。
　　另外，美国制造业以及服务业的表现也不容乐观。数据显示，美国6月Markit制造业采购经理人指数（PMI）初值为46.3，仍处于萎缩区间，并且相较于前值48.4出现下降，制造业萎缩程度加深。与此同时，美国6月Markit服务业PMI初值为54.1，虽然依然处于50荣枯线上方，但低于前值54.9，服务业增长有所放缓。而制造业和服务业的下滑令综合PMI创下3个月新低。美国6月Markit综合PMI初值为53.0，为3月以来最低，但连续第五个月保持在50以上。
　　标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家威廉姆森表示，美国经济增长仍然依赖于服务业。尽管供应状况的改善有助于提振前几个月的制造业生产，但新订单日益严重的下滑意味着工厂的工作量不足。
　　“虽然当前美国经济仍具有韧性，但从领先指标来看，美国经济前景仍不容乐观。近几个月世界大型企业联合会公布的美国领先经济指数下滑加快，当前美国ISM制造业PMI继续徘徊在历史低位，ISM非制造业PMI也已快速回落至荣枯线附近。此外，虽然消费者信心自去年下半年开始有所反弹，但仍处于历史低位水平，零售销售额环比增速也仍保持在零水平附近。因而，虽然短期美国经济仍存韧性，但未来美国经济衰退风险仍不容忽视。”中信证券表示。
　　另外，美联储未来的货币政策路径也是评估美国经济衰退风险程度的重要因素。尽管美联储在6月暂停加息，但近期美联储多位官员都发表了“鹰”派讲话，美联储存在7月重启加息的可能性。若美联储继续提高利率水平，无疑将在一定程度上对美国经济施加下行压力。
　　在欧洲央行日前举行的中央银行论坛上，美联储主席鲍威尔再次强调美联储相信接下来还会有更多的限制性政策。更重要的是，尽管美联储在6月选择暂停加息，但鲍威尔表示美联储并未排除连续两次加息的可能性，而最早可能重新开始加息的时点就在7月。
　　另外，景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭分析表示，尽管美联储点阵图有更新，但美联储不太可能再加息50个基点。美联储已经争取到进一步评估数据的时间，它将得出的结论是没有必要再加息。如果美联储今年再收紧两次货币政策，就面临过度紧缩的风险，进而导致美国经济陷入严重衰退。
（文章来源：金融时报）