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　　2023.6.30
　　『品种专题解读』
　　黑色系板块：铁矿创阶段性新高，夜盘黑色系普涨
　　螺卷。本周螺纹供应继续增加，同时需求下滑比较严重，与放假和下雨较多有关，开始累库。淡季特征开始显现，供应端对价格影响会比较大，当下供给压力并不明显，因此总的累库不会太明显，铁矿供需结构良好，支撑螺纹价格，预计盘面震荡偏强运行。
　　铁矿。铁水产量继续回升，铁矿港口去库，盘面延续强势，短期驱动依然向上，但本周螺纹表需下滑也比较明显，矿价继续大涨还需要钢材保持比较好的基本面，预计盘面震荡偏强运行，操作上建议9-1正套。
　　双焦。山西近日煤矿安全事故频发，煤矿停产增多引发市场对供应端的担忧。同时，机构传出焦炭一轮提涨有望落地，双焦盘面有所上行。但焦煤方面，近期事故未导致大面积煤矿停产，供过于求的局面仍未化解；焦炭方面，一轮提涨虽有落地可能，但提涨幅度较小，对实际影响有限。总的来说，双焦上行仍定义为反弹，不建议追高。
　　玻璃纯碱。纯碱盘面反弹，目前远兴投产和夏季检修的多空信息交织，表现较为波动。端午节后需求表现一般，交割库出货难，远兴第一批产能已经兑现，下游对于高价纯碱现货产生抵触心理，厂商对于预期内的现货暴跌急于出货，产销数据转弱。策略上维持大方向做空，但短期波动比较大，可以逢回调做空。
　　玻璃窄幅震荡，端午节后玻璃产销数据持续弱势，沙河、华东、湖北等地保持在 100%以下，下游受梅雨季影响，现货的运输保存受限，拿货意愿一般，其次深加工订单数量也表现平平，地产端销售数据表现转弱，上行驱动较弱。目前玻璃利润还是比较高，日熔量不断加大，策略上维持看空观点，但短期地产利好带动盘面上行，空单观望，择机入场。
　　能源化工：进口价持续压制LPG
　　原油。隔夜油价小幅收高，总体延续低位震荡态势。本周美国周度报告中原油库存等基础数据有所改观对价格形成支撑，但主要央行仍有加息预期持续对油价形成压制，包括近期一系列经济数据乏善可陈，我们总体维持油价震荡偏弱观点。
　　沥青。6月第5周沥青产业数据显示炼厂开工率与出货量环比增加，厂库社库纷纷下降，基本面变化不大。我们认为短期沥青仍以区间震荡为主，尽管实际需求以及需求预期都偏差，炼厂和贸易商在旺季到来前均没有主动大幅降价促销理由。到了旺季或出现以价换量的下跌行情。建议激进者可以逐步逢高布局空单。
　　LPG。7月沙特出口官价超预期下跌带动国际成本中心再度下移，7月初船期将维持高位，进口气过剩对压制市场。在原油端缺乏指引背景下市场看跌情绪浓厚。淡季需求有限使得顶部压力持续强化，短期盘面低位震荡，高位空单继续持有。
　　PTA。昨日日盘PTA冲高后回落，国际原油价格提振影响有限，宁波台化PTA总产能120万吨装置月初停车，昨晚投料重启，福海创PTA总产能450万吨/年，装置计划检修20天，目前降负中，装置对整体负荷影响较小，负荷重返84%高位。
　　供需方面无明显驱动，跟随成本变动为主，关注PXN与PTA利润相互压缩情况，短期以震荡为主，上方空间不高。策略建议：中长期仍然逢高做空TA09合约。
　　MEG。乙二醇昨日受成本端提振明显，煤价、乙烯价格触底反弹，伊朗装置消息后拉涨甲醇价格，对乙二醇成本提振明显，但是供需面依旧向下，走势偏弱震荡为主。策略建议：EG09逢高做空思路不变，关注91反套。
　　PVC。化工板块重心抬升，塑化链整体全线走暖，成本支撑稳固，煤炭、甲醇等煤化工产品支撑较强，周度库存去化短期利好提振，基本面矛盾有所钝化，目前主要交易逻辑以预期需求和成本为主，盘后有关于国会促进家居消费的内容利好地产后端产品，夜盘呈现偏强震荡。策略建议：上方压力较大，逢高做空V09合约。
　　甲醇。据悉，伊朗甲醇工厂将在周日召开会议商讨气价上涨事宜，密切关注会议结果以及后期伊朗甲醇装置的开停车情况。短期内进口缩减题材炒作延续，叠加煤炭价格受多地高温利好探底回升，盘面贴水保护下甲醇仍将维持偏强态势。
　　棉花棉纱。进入传统需求淡季，成品持续累库，郑棉如期回调震荡。中长期看，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收预期仍强，叠加下半年棉花消费预期向好，棉价重心有望进一步抬升，仍建议逢低布局。风险面关注市场传言可能出台的抛储政策。
　　有色金属：美元走强，有色承压
　　沪铜。美元反弹，铜价承压。周四伦铜收跌0.81%，沪铜主力日盘跌0.80%，夜盘收跌0.53%。宏观面，鲍威尔重申预计今年将进一步提高利率，美国公布的一季度经济数据均好于市场预期，依然面临较强通胀压力，美元持续反弹，铜价承压下行。基本面，国内炼厂6月集中检修完毕后，7月产量环比将有所增加。
　　非洲铜预计将在七月逐步到货，另有消息称部分俄铜也将逐步流入。消费端渐入淡季，从目前下游新增订单情况来看，预计开工将出现回落。整体基本面将边际走弱。目前铜价的支撑来自于历史低位的库存，流通货源依然偏少，现货升水再度攀升，LME注销仓单占比维持在50%以上。
　　沪铝。铝锭库存仍处于低位，铝价下跌不畅。周四伦铝收跌0.71%，沪铝主力日盘收跌0.53%，夜盘收跌0.33%。供应端，部分电解槽已经重新启动，预计释放电力负荷可支撑130万吨左右电解铝产能启动，但受本身工艺影响，放量仍需1-3个月的时间，供应端压力预计将在7月后逐步体现。
　　短期铝锭库存仍处于历史低位，周四铝锭库存延续去库，使得铝价下跌不畅，但去库速度已经出现明显放缓。后续随着云南产量的释放，预计将有所改善，中线维持逢高沽空思路对待。氧化铝随着后续云南复产，需求将增加，但本身过剩的格局没有发生根本性变化，基本面不支持价格持续上涨，上方空间有限。
　　农产品：天气炒作出现分歧
　　油脂。昨日夜间公布的最新旱情监测报告显示，过去一周美主产区旱情继续加剧，尽管从上周末开始有局部降雨，但显然降雨量还不足以缓减当前历史级别的旱情。不过气象预报显示未来两周还有降雨，这使得市场产生较大分歧，美豆呈现近强远弱的走势。此外明天凌晨还将公布种植面积报告和季度库存报告。操作上建议暂时观望或者进行多近空远套利。
　　豆粕。尽管美国干旱检测情况数据还在进一步的加剧，但NOAA天气模型预测下周会有大范围降雨改善土壤墒情。重点关注产区的降雨情况。建议前期多单暂离。
　　生猪。昨日2309合约上涨0.42%。端午后散户端扛价情绪较浓，屠宰场持续缩量。南方养殖端出栏维持高位。冻品维持高库存，窄幅去库，下游走货不畅。出栏体重有所下降，供大于需现货价格下行。供需格局仍未改变，前仍持偏空思路对待，但不建议底部追空。
　　白糖。昨日白糖2309上涨0.06%，ICE原糖下跌1.9%，原糖大幅下跌对内糖施压。巴西糖出口旺盛兑现丰产预期，关注巴西中南部未来糖产量。我国5月份进口量进一步减少为糖价提供一定支撑，目前国内处于供需偏紧。但短期影响较大的还是巴西增产，下方有现货价格支撑，预计近期维持高位震荡。
（文章来源：财联社）