今日(7月10日)沪深两市全线高开，盘初股指震荡拉升，随后维持高位盘整，临近午间有所回落；午后股指进一步跳水，好在及时企稳回升，全天来看，创业板指表现强于主板指数。

　　从盘面上来看，热点轮动提速，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。行业方面，传媒、酒店及餐饮、电力、景点及旅游、零售等板块表现突出；题材方面，氟化工、硅能源、卫星导航、钠离子电池等板块涨幅靠前。
　　就此，寻找当前市场风口，招商证券指出，回到寻找盈利结构性改善的方向，成为下一个阶段A股主要基调；光大证券认为，7月或将成为基本面与政策的重要观察窗口期，关注中报业绩向好的方向。
　　华安证券：前期的主线板块暂时冷却降温 重新启动需要关注主线板块的催化剂出现
　　市场背景：在增长放缓势头减弱，流动性维持充裕，风险偏好震荡的组合环境下，市场仍将继续维持双向波动态势，较为明确的方向或许等待月底的国内外两个大会定调落地后才能见分晓。
　　行业配置：在估值过高、交易热度拥挤的当下，前期的主线板块暂时冷却降温，重新启动需要关注主线板块的催化剂出现，而在此期间行业将呈现非常显著的轮动特征。
　　因此需在不同时间维度上，兼顾短期轮动与全年主线：（1）短期维度，站在前期跌幅较大+催化剂和前期跌幅较大+景气边际改善的角度选择有望迎来轮动的行业，如地产下游及景气边际修复的品种煤炭、有色金属、保险等。
　　（2）立足中长期，继续把握科技、中特估与复苏的三条主线。
　　具体地，①泛TMT行情7月预计以弱势为主，关注业绩、事件催化剂以及估值调整幅度，中长期角度继续加大对电子和通信的配置，计算机和传媒需待估值消化；
　　②“中特估”主题投资继续布局，重点关注三个方向：能源保供、粮食安全；科技创新型央国企；建筑装饰央国企。
　　③估值偏低，预期已经非常悲观，且下半年有望景气改善的医药生物、食品饮料板块，可进行战略性配置。
　　东方证券：全年看好数字经济为首的科技板块 关注配置新能源车相关细分领域龙头的机会
　　投资策略：7月，市场对经济复苏的预期会逐渐转好，随着7月经济数据进一步披露以及信心的逐步建立，顺周期板块有望筑底。
　　新经济动能方面，全年看好数字经济为首的科技板块，人工智能发展进程会持续超预期，整个数字经济发展也有望加速，看好科技成为贯穿全年的主线，上限较高，比较优势明显。
　　关注配置新能源车相关细分领域龙头的机会（电池、复合集流体以及充电桩），其他新能源方面关注其他渗透率较低的新技术，比如光伏的电池新技术等。
　　关注电力和除科技板块以外的高端制造行业，具备稳健发展的预期。关注中报披露后，预期差较大，业绩向上趋势明显的行业。
　　具体来看：1）经济复苏板块方面，7月关注相对底部布局四季度的机会。关注泛消费、地产链、有色、化工等行业内的细分领域；
　　2）新经济动能方面，继续看好人工智能为首的科技主线，看好数字经济、新能源车（零部件、电池链和整车）、高端制造、电力和平台经济；
　　3）作为贯穿全年的主线，中特估板块趋势稳步向上，关注油气资产重估、红利指数、一带一路相关、数字经济和军工的央国企。
　　民生证券：“做多中国”的确定性直线上升 业绩因子的重要性再度回归
　　投资策略：“做多中国”的确定性直线上升，业绩因子的重要性再度回归，而实物通胀的反弹将构成未来宏观场景转换的重要驱动。
　　对于一下领域的推荐：1）大宗商品：有色（铜、铝、贵金属、小金属）、能源（油、油运、煤炭）；2）高端制造：新能源车、光伏、风电、军工；3）重要国企：电力、公路、四大行和运营商；4）新群体消费将是未来重要主线。
　　投资思维：1）胜率思维下，符合这一标准的有以下细分行业：新能源汽车、风电、智能家居、白电、航空、公路货运及纺织制、电信运营商、工业软件；
　　2）赔率思维下，符合赔率思路的有以下细分行业：快递、煤炭、航运行业。
　　招商证券：回到寻找盈利结构性改善的方向 成为下一个阶段A股主要基调
　　投资策略：站在当前时点，A股基本面和外部流动性环境初现拐点。淡化对于宏观数据的纠结，回到寻找盈利结构性改善的方向，成为下一个阶段A股主要基调。
　　第一，AI+是未来几年最确定性的产业趋势，前期市场围绕着AI 落地应用进行布局，参照2013~2015 年的投资思路，市场下一个阶段将会围绕硬件创新和半导体周期复苏进行布局【计算机设备及应用】【半导体】【消费电子】【元器件】。
　　第二，业绩边际改善斜率较大的方向，目前来看，除了TMT 之外，以【家电】【汽车及零部件】和部分新能源领域业绩边际改善趋势较为明显。除此之外，临近旅游旺季，出行链在前期消化了估值后，当前可以重新开始关注。
　　国信证券：关注电力运营商、煤电设备制造商、煤电重组等概念
　　投资策略：中报窗口期，把握景气均衡布局。1）AI分化存真：自下而上寻找优质企业；自上而下关注产业周期反转在即、资产价格抢跑的半导体；
　　2）季报景气主线：综合一致预期与业绩预告看，公用事业、汽车、家电、社服、纺服等行业更符合“边际有改善+前期未超涨”的配置思路；
　　3）分红递增+高股息线索：不确定性仍存的市场环境下，高股息具备战术配置价值；
　　4）“双低品种”：白电、小家电、纺服、轻工等板块及细分赛道；
　　5）“供需紧张+煤电成本可控”：关注电力运营商、煤电设备制造商、煤电重组等概念。
　　兴业证券：方向比节奏更重！关注beta扩散的六大低位方向
　　投资策略：当前市场本身已处在一个隐含风险溢价较高、多数行业拥挤度较低的位置，具备修复的空间。
　　因此，尽管近期市场再次遭遇波动，但随着经济的悲观预期逐步修正，同时政策宽松呵护落地，叠加外部因素的冲击也逐步缓和，在当前这个已经反映了过多悲观预期的时刻，建议积极、乐观应对，方向比节奏更重。
　　关注beta扩散的六大低位方向：beta行情之下，后续可以重点关注中报景气向好或者下半年基本面存在改善预期、前期涨幅居后、拥挤度在低位的板块。筛选得到军工、半导体、创新药、食品饮料、交运和煤炭六大方向，后续有望低位修复。
　　国盛证券：“配置型资金”预计仍是增量主导 解禁与减持压力仍需关注
　　展望下半年，“高储蓄”+“资产荒”是大背景，“配置型资金”预计仍是增量主导，且解禁与减持压力仍需关注。
　　其一，“高储蓄”背景依旧，“资产荒”特征愈发显著。目前居民存量储蓄依旧高位，二季度储蓄增速有所放缓，但尚难言扭转。与此同时，长端利率下移趋势延续，房产、股市、债市收益率均震荡下移，“资产荒”的特征也愈发凸显，这也是居民储蓄持续抬升的重要底层逻辑。
　　其二，下半年资金增量预计仍以配置型资金为主。其一，险资权益配置重返年初低位，且保费收入增长有望延续，仍是下半年的重要期待；其二，海外货币政策拐点日近，国内复苏大势未改，外资配置盘入场逻辑确定性仍在。
　　其三，就居民财富入市看，高储蓄仍是有利基础，但基金类产品的显著回暖仍受到赚钱效应的制约。
　　其三，全年解禁与减持压力仍存，压力或更多集中在电子、医药和计算机等方向。年内解禁规模明显高于去年，市场对减持的担忧仍存，结合股东已披露的拟减持计划统计，未来仍有5000-6000 亿左右的潜在减持压力，且主要指向电子、医药、计算机等行业，后市仍需加以关注。
　　光大证券：7月或将成为基本面与政策的重要观察窗口期 关注中报业绩向好的方向
　　市场背景：7月或将成为基本面与政策的重要观察窗口期。一方面，7月开始，A股上市公司将逐步公布2023年中报，中报业绩情况对于稳固当前投资者预期具有重要意义。
　　另一方面，按照惯例，7月底或将召开政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，这将成为下半年经济政策的重要观察窗口。
　　展望未来：在经历了前期由于业绩、政策预期以及外部压力带来的阶段性调整之后，市场将逐步企稳。当前市场指数与估值已经都处于一个相对较低的水平，当前市场风险已经得到了较为充分的释放，未来下行空间有限。
　　市场的转机可能来自于政策与经济两个方向，从过往经验来看，政策预期的变化往往要比经济的实际好转来的更加迅速一些。
　　投资策略：1）短期内，建议关注中报业绩向好的方向，包括电力设备、汽车、机械设备、计算机、通信行业。
　　2）中长期，建议关注三个方向，配置方向一：数字经济+AI，建议关注半导体、通信设备、光学光电子、计算机设备等TMT 行业。
　　配置方向二：左侧布局经济复苏相关方向，建议关注白酒、非白酒、生物制品、化学制药、白色家电、航空机场等行业。
　　配置方向三：“中特估”方向，关注景气或将上行的“一带一路”相关的国企板块，包括电力设备、交运、石油石化、建筑等行业。
　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
（文章来源：东方财富研究中心）