澳大利亚储备银行行长菲利普·洛12日发表讲话时表示，该央行将就货币政策决策和沟通等方面的工作进行重大调整，以回应澳大利亚政府数月前发布的一份针对央行的审查报告。不过，分析人士认为，澳储行改革暂时不会影响到该国的利率增长趋势。
　　意义重大的改革
　　澳储行即将进行的调整包括，从2024年开始，澳储行董事会每年召开董事会会议的次数从目前的11次减少至8次，但延长每次会议的时间；行长在每次会议后主持媒体会，解释货币政策决定；所有董事会成员将有机会在会议前参加内部员工会议，以直接听取更广泛的员工意见并提出问题；董事会监督央行与货币政策相关的研究议程；董事会与澳政府财政部合作对澳大利亚货币政策框架进行五年一次的公开透明的审查，以确保该框架不断适应全球经济的变化等。
　　洛表示，降低董事会会议频率但延长会议时间将为董事会提供更多时间来详细审查问题，并就货币政策策略、替代政策选择和风险以及沟通进行更深入的讨论。同样，央行工作人员将因此有更多的时间进行分析。董事会还将能够直接听取更多工作人员的意见，并有更多的机会要求就特定主题开展工作。董事会会议后的媒体会将让公众更及时地得到董事会成员对货币政策决策的解释。
　　他说，这是一项重要的改革方案，将有助于央行更好地决策和沟通。同时，这份意义重大的方案是对政府审查报告中相关建议的实质性回应。
　　改革源自争议
　　改革方案所回应的政府审查报告是澳大利亚政府对其在2022年7月启动的针对澳储行的审查的结论。这份审查报告于2023年4月发布，有294页，内容包括对澳储行的51条建议。这份报告称，建议对澳储行进行数十年来最彻底的改革，以确保其“适应未来”。
　　当地有舆论认为，澳政府对该国央行启动审查，提出改革建议，其背后原因与各方对澳储行的信任动摇有关。
　　资料显示，目前澳储行董事会由两名央行成员、财政部长、五名商界人士和一名学者组成。这一董事会人员结构已经数十年未发生过更改。总而言之，与很多国家不同，澳大利亚的货币政策是由一个多数成员并非货币政策专家的董事会制定的。当澳储行在疫情中采取的降息措施和在疫情后采取的连续加息措施先后被广泛诟病后，舆论将矛头指向了澳储行的这套货币政策决策模式。甚至有媒体嘲讽说，澳储行的货币政策是由一群“业余人士”制定出来的，而且他们是“在用直觉而不是大脑来设定利率”。
　　洛表示，澳储行董事会结构按国际标准来看是不寻常的，九名董事会成员中只有两名是央行内部人士。这种模式的优点是确保思想多元化，有助于为货币政策决策带来更广阔的视角，但它确实对决定货币政策的沟通方式和适当的问责机制产生了影响。
　　雪上加霜的是，各方对于身为专业人士，并且已经执掌澳储行7年的现任行长洛也失去了信心。洛曾在2020年预测，澳大利亚三年内不会加息。但实际上，澳储行从2022年5月开始就将加息当作了对抗通胀的主要手段，至今已经加息了400个基点，而澳大利亚的通胀率现在距离澳储行设定的目标区间2%-3%还有可观的一段距离。目前，分析人士普遍认为在9月洛任期期满后，澳储行将迎来新的行长。
　　央行改革前景难测
　　尽管洛在讲话中谈到了澳储行改革方案中的多项重点内容，但却并没有对此前政府审查报告中提出的所有关键性建议都做出详细回应，并且还把一些政府建议的改革内容推给了即将成立的货币政策董事会（Monetary Policy Board）。
　　这些建议内容涉及公布利率决定投票不记名计票结果，所有董事会成员定期公开露面讨论对货币政策的想法和决定，成立专家咨询小组与董事会合作等。
　　另外，货币政策董事会也是政府审查报告中提出的一项重要建议。报告建议将澳储行一分为二，由新设立的、由专家组成的货币政策董事会专门负责决定货币政策，而不负责央行的管理工作。洛表示，让新的董事来考虑上述建议并经过充分审议后做出自己的决定才是正确的，这能避免现任董事会把新的董事会锁定在特定路径上。
　　不过，分析人士对这个即将成立的货币政策董事会仍存疑虑。Beta Shares首席经济学家大卫·巴萨诺（David Bassanese）此前表示，新的货币政策董事会的运作方式“有理由令人担忧”。如果该董事会多数成员来自学术界，那么就会让货币政策在“象牙塔”中制定，缺乏对现实世界的了解的风险就会加大。
　　他在接受澳大利亚广播公司采访时说，目前还不清楚学术经济学家，甚至货币经济学专家，是否有能力正确地对利率水平做出判断。洛在2020年提出三年内不加息的承诺是近年来澳储行最被诟病的一个问题。但这种做法其实就源于一种“前瞻性指导”（forward guidance）学术理论，暨央行行长们可以通过承诺在较长时期内不提高短期利率来降低长期利率，而无需购买债券或采取所谓的“量化宽松”措施。巴萨诺说，虽然理论上不错，但这项措施未能考虑到如果由于经济环境变化而需要撤销不加息承诺，就可能对经济造成的破坏性影响。
　　西太平洋银行首席经济学家比尔·埃文斯也表示，在新的货币政策董事会中引入六名央行外部成员可能导致央行官员在货币政策决定投票时被六名外部成员压倒。他表示，为董事会寻找不存在利益冲突的外部货币政策专家可能会导致学术界人士填充进董事会，给董事会内部带来“学术偏见”或“理论偏见”的风险，并可能产生新的问题
　　短期货币政策不受影响
　　总体来说，目前发布的澳储行改革方案基本没有超出政府审查报告的建议范围，但分析人士此前已经表示，政府审查报告的建议在实施后不会立刻对澳储行的货币政策产生影响。
　　德勤经济研究所所长普拉迪普·菲利普（Pradeep Philip）此前表示，澳储行改革最关键的变化就是将现金利率变化的控制权交给包括了六名外部成员的新的货币政策董事会，这会使澳储行的货币政策决策更接近于世界上其他主要央行。这些变化可以为澳储行的改善做好准备，但不会对因偿还抵押贷款和通货膨胀上升而受苦的家庭和企业产生影响。
　　投资银行瑞银则在声明中表示，政府审查结果里“没有实质性的意外”，没有任何改革元素会改变利率决策的发展趋势。
　　洛在12日的讲话中重申，7月董事会决定将现金利率目标维持在4.1%不变，这一决定为董事会提供了更多时间来评估澳大利亚的经济状况、经济前景和相关风险。他说，货币政策的运作存在滞后性，而且至今为止紧缩政策的影响尚未完全显现。预计未来几年澳大利亚的经济增长将放缓，通胀恢复至目标区间仍需要时间。
　　洛还再次强调，澳储行的首要任务是保证通胀只是暂时的。而澳储行可能需要进一步收紧货币政策，才能在合理的时间内让通胀回到目标区间，这将取决于澳大利亚经济和通胀水平的变化情况。
（文章来源：新华财经）