尽管此次的债务上限危机最终顺利渡过，但由于美国政府的债务水平仍在持续攀升，债务风险在未来仍有卷土重来的可能。若继续保持现有制度，美国政府的债务上限危机以及债务违约风险困局将在不久的将来重演。
　　值得注意的是，不只是美国，在美联储等发达经济体央行持续提高利率的情况下，部分国家的债务压力和风险也在持续攀升。
　　今年上半年，美国联邦政府的债务上限困境以及债务违约风险引发了全球市场投资者的关注。终于，在7月到来前，贯穿整个上半年的美国债务上限谈判僵局得以解决。美国国会两党就债务上限问题达成一致令美国政府暂时避免了债务违约。
　　然而，这一切仅仅是暂时的。尽管此次的债务上限危机最终顺利渡过，但由于美国政府的债务水平仍在持续攀升，债务风险在未来仍有卷土重来的可能。若继续保持现有制度，美国政府的债务上限危机以及债务违约风险困局将在不久的将来重演。
　　值得注意的是，不只是美国，在美联储等发达经济体央行持续提高利率的情况下，部分国家的债务压力和风险也在持续攀升。事实上，债务问题对任何一个国家而言都有可能成为一颗“定时炸弹”。而能否拆除这颗“炸弹”则要看各国政策决策者的能力。
　　美国债务违约或卷土重来
　　从历史上看，起初债务上限制度是为了便利借债。美国于1917年通过《第二自由债券法案》，批准100多亿美元债务上限，自此国会不需要单独审议每一笔借贷，债务上限制度由此设立。但此后债务上限制度并未起到约束政府债务增长的作用，美国政府债务规模屡次达到债务上限。
　　今年1月，美国政府触及31.4万亿美元的债务上限，美国财政部则通过暂停对一些联邦养老基金的投资等方式，将债务控制在限额之内。若债务上限迟迟未被提高，则“非常规措施”将被用尽，财政部手头现金也将被用完，这一日期被称为“X日期”。
　　在今年的债务上限危机时期，美国财政部长耶伦多次警告称，若不解决债务上限问题，随着“X日期”的临近，美国政府很有可能将陷入债务违约。一旦美国政府债务违约，全球金融市场都可能面临冲击。2011年时，由于美国国会两党在债务上限问题的谈判中陷入僵局，国际评级机构标普公司将美国主权信用评级从AAA下调至AA+。尽管当时美国政府并没有陷入实质性的债务违约，但这已经足以对美国经济以及金融市场造成冲击。
　　而根据今年美国总统拜登签署的《2023年财政责任法案》，暂缓美国债务上限生效至2025年初，并对2024财年和2025财年的联邦政府开支作出限制。这也意味着距离美国政府下一次的债务上限危机或将还有两年的时间。
　　更关键的在于，当前美国政府的债务水平仍在持续攀升，这就意味着美国债务违约风险的“定时炸弹”也正在倒计时。中国银行研究院分析认为，美国调整债务上限作为短期调节美国财政状况的工具，可阶段性缓解美国政府的债务违约风险，但不能从根本上改变美国政府面临的债务可持续性压力。根据美国财政部测算，2023年至2053年，美国财政收入/GDP将由18.3%升至19.1%，财政支出/GDP将由23.7%升至30.2%，财政赤字/GDP相应地将由5.4%升至11.1%。公共部门持有的政府债务/GDP比例将由98%升至194.6%。利息支出占财政赤字比重将由目前的36.2%升至近50%，达到GDP规模的5.5%。庞大的医疗支出、人口老龄化加剧社保支出压力和中长期税收增长乏力、利息支出快速积累将成为制约美国政府财政可持续性的关键因素。
　　警惕灾难性公共债务
　　事实上，美国面临的债务难题仅仅是全球债务压力的一个缩影。“国际市场信贷紧缩，拉美新兴经济体债务压力犹存。2023年一季度，巴西、埃及和阿根廷的政府债务占GDP比重有所下降，但仍分别高达82.5%、81.9%和72.7%。2023年以来，阿根廷比索对美元汇率仍延续大幅贬值趋势，巴西雷亚尔和智利比索对美元汇率相对平稳并且呈现小幅升值。由于当前美元流动性趋紧，离岸美元融资成本较高，部分外债负担重和货币持续贬值的新兴经济体面临较高的主权债务违约风险。”中国银行研究院认为。
　　另外，以美联储为代表的全球主要发达经济体央行持续的加息行为，也给部分新兴市场经济体带来更多的债务风险。“对于新兴经济体来说，随着美联储持续收紧货币政策，部分脆弱经济体将持续面临资本外流、汇率贬值和外汇储备下滑等问题，主权债务违约风险将放大，将对相关国家经济增长带来较大冲击。”中国银行研究院表示。
　　7月12日，联合国秘书长古特雷斯表示，世界上有一半的人口被迫将更多资金用于偿还债务而非医疗和教育，这无异于一场发展灾难。根据联合国最新发布的题为《负债累累的世界》报告，由于各国政府为应对新冠大流行等危机而举债，2022年，全球公共债务激增至创纪录的92万亿美元。过去20年全球内债和外债增加了5倍多，超过经济增长速度，而各国国内生产总值(GDP)自2002年以来仅增长两倍。其中，发展中国家的负债占全球公共债务的近30%。
　　古特雷斯表示，全球共有52个国家陷入了“严重的债务困境”，几乎占发展中世界的40%，因此，他支持为这些国家争取紧急财政减免的呼吁。古特雷斯警告称，由于政府需要优先考虑债务利息的支付，而不是对可持续发展目标或能源转型的基本投资，全球33亿人生活在痛苦挣扎之中。
　　与此同时，古特雷斯指出，发展中国家所面临的灾难性公共债务是一种“系统性失败”，是由殖民时代的不平等造成的，这些问题根植于“我们过时的金融体系”中。古特雷斯强调，非洲国家的平均借贷成本是美国的4倍，是最富裕的欧洲经济体的8倍。贫穷国家越来越依赖私人债权人，由于被收取“天价”利率，这些国家不得不“为了经济生存”借更多的钱。他对“借贷”从一个重要的金融工具变成“一个只会产生更多债务的陷阱”表示遗憾。
（文章来源：金融时报）