受到宏观经济局势、供需矛盾、库存周期等因素的影响，2023年上半年热轧板卷价格先涨后跌。展望下半年，热轧板卷市场或有望一改颓势，呈现震荡上涨走势。
　　供需分化上半年热轧板卷延续跌势
　　2023年1-6月热轧板卷均价为3880元/吨，较2022年上半年均价4996元/吨同比跌22.34%。长周期运行来看，热轧板卷目前行情仍旧处于自2021年高点以来的下跌行情之中。截至6月30日，热轧板卷全国均价最新价格为3901.75元/吨，较2022年末价格下跌6.27%。
　　供应面看，热轧月产处于历史高点，供应压力持续加码。近三年热轧板卷月度产量对比来看，2023年热轧板卷产量持续处于近三年最高水平，据卓创资讯监测，2023年上半年热轧板卷累计产量14027.82万吨，较2022年上半年增加7.65%，供应增幅相对较高。最主要原因是产能的持续扩充带动产量被动增加，而2023年上半年钢厂平均盈利水平在80-100元/吨，带动钢厂保持相对偏高生产热情。高产则对市场形成偏高的供应压力，对价格形成较大的压制作用。
　　供应扩大的同时，需求却表现不温不火，就卓创资讯监测，2023年上半年，热轧板卷需求总量13303.41万吨，同比去年上半年同期增加1.02%，较供应量扩大的7.65%想去甚远，而需求的增幅主要来自于出口量的扩大，内需表现疲软。在热轧两大主要下游——挖掘机和集装箱行业来看，卓创资讯数据显示，2023年上半年，挖掘机行业对热轧板卷需求量189.07万吨，同比去年同期下降5.18%。而集装箱行业在经历了2020-2021年井喷式发展后，自2022年开始逐渐遇冷，市场对于新产集装箱需求量下滑。终端行业产销不畅，传导至热轧板卷需求呈现低迷状态。
　　但是上半年热轧板卷出口量保持在高位水平。海关数据显示，上半年1-5月热轧板卷累计出口量734.22万吨，较去年同期1-5月出口量506.27万吨增加45.03%，出口量的增加，一定程度上缓解国内需求不畅带来的需求压力，但出口增量相对较小，难以抵消供应增加带来的供应压力，因此市场供需差继续呈现扩大状态。
　　下半年行情或呈现震荡上涨
　　展望下半年热轧板卷市场，需求预期回暖，成为提振热轧价格的主要因素。同时，钢厂检修或增加，供应压力预期缓解。加上宏观预期乐观，或带动热轧行情上涨。
　　具体分析来看，需求端以机械行业为例，目前来看，2023年上半年机械行业延续前期的季节性规律，预计下半年将继续维持该局势。据此来看，7月份机械行业对于热轧板卷的需求将达到低点，随后逐渐好转。下半年叠加“金九银十”的旺季效应，预计热轧板卷需求或呈现逐步恢复状态。
　　与此同时，从供应端看，热轧板卷钢厂轧线生产存在季节性规律，就卓创资讯整合近18年以来热轧板卷月度产量变动情况可以看出，每年的1季度，钢厂在春节后逐渐提产，在6月份、11月份，产量下降，多为轧线集中检修停车。产量的规律性变动使得热轧板卷市场供应有迹可循，2023年热轧板卷产量基本符合季节性波动特点，就此来看，下半年整体市场供应（产量）变动幅度趋于平缓，因此预计8-9月，钢厂或有集中检修可能，减缓市场供应压力。
　　库存周期角度来看，目前热轧板卷处于即将进入新一轮库存周期。热轧板卷作为大宗商品，其库存变动规律符合大宗商品库存周期变化。根据对库存周期轮转的判断，当下钢材将逐步转变到被动去库存的阶段，此阶段往往伴随着钢价的上行。因此从库存角度，预下半年行情或温和上行。
　　此外，宏观面上，当前国内经济依旧以“稳字当头、稳定发展”为发展核心，面对复杂严峻的国际环境，未来国内稳增长政策将进一步加码，推进国内终端领域发展持续稳定恢复。目前来看，市场对于2023年经济增速达5%信心充足，这意味着下半年宏观经济背景将好于上半年。
　　综上所述，7月份或成为价格下跌过程中的转折点，随着需求好转，供应压力缓解，政策面加码，市场预期乐观，预计热轧板卷价格或震荡上涨。预计下半年均价在4108.33元/吨，较2022年下半年均价同比涨2.66%。全年来看，预计2023年全年均价在4116.9元/吨，较去年均价同比下降8.56%。
　　主要风险点在于：美联储以及欧盟等地区加息行为，以及地缘因素成为最大不可控因素，另外极端天气带来的能源供需变化问题也将侧面影响行情。
（文章来源：新华财经）