递交申请获受理仅过去19天，飞依诺科技股份有限公司（以下简称“飞依诺”）的IPO进程便来到问询阶段，相比其他公司，其进展顺利且迅速。只不过，这一进度条随后未能向前推进，公司财务资料更是在3月底过期。
　　就在日前，上交所科创板官网披露，飞依诺IPO的审核状态为“终止”，原因是公司及其保荐人撤回发行上市申请。此时，距其申请获受理仅过去半年。
　　招股书显示，飞依诺主要从事数字化彩色超声诊断仪及其相关技术的研发、生产和销售。根据弗若斯特沙利文数据，2021年，飞依诺全系列超声产品销售总额位列国产厂商第三名。其在招股书中指出，当前，国产超声品牌正处于上升及扩张阶段，未来有望占据更大的市场份额。
　　那么，作为“国产超声第三”的飞依诺为何选择在此时撤回IPO？招股书显示，过去几年，飞依诺的营收规模持续扩大，但净利润水平存在波动。2022年上半年，公司出现亏损，净利润为-884.25万元。值得注意的是，飞依诺此次IPO选择的上市标准包括“最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”，但照2022年上半年的实际盈利来看，公司能否满足这一上市标准存在一定压力。
　　对于撤回IPO的原因及公司下一步计划等相关问题，《中国经营报》记者致函致电飞依诺方面，截至发稿，公司前台及负责信息披露的董事会办公室的电话一直无人接听，公司售后服务部相关工作人员称：“无法帮忙转达采访需求。”
　　由盈转亏
　　2010年，飞依诺成立，公司实际控制人为奚水、田园（二人为夫妻），二人均曾供职于GE。辞职前，奚水在GE医疗系统担任中国超声研发中心总经理和中国区生命信息部销售总经理；田园在通用电气医疗系统（中国）有限公司（以下简称“GE中国”）历任软件工程师、研发项目经理、售后服务经理。
　　招股书显示，飞依诺是一家数字化彩超设备生产商，主要产品为数字化彩色超声诊断仪，其中包括推车式彩超、便携式彩超、掌上超声、超声探头。公司主要核心技术包括波束形成技术、信号处理技术、图像处理技术等，均为其自主研发形成并已投入量产。
　　报告期内，飞依诺主要通过为下游经销商或终端客户提供适用于不同场景的产品来实现收入和利润。公司设有医用超声国内及动物产品国内销售部，同时设有医用产品海外销售部负责境外市场销售，通常通过展览会、行业论坛、线下学术讲座等方式获取业务机会。
　　招股书显示，飞依诺采用经销为主、直销为辅的销售模式，产品主要面向中国大陆、西欧、南美洲等市场，在国内及全球100多个国家建立销售渠道。公司产品自上市以来已入驻全国近400家三级医院，包括中国人民解放军总医院、中南大学湘雅二医院等。
　　2019年～2021年及2022年上半年，飞依诺营业收入分别约为2.7亿元、3.02亿元、4.46亿元和1.93亿元；净利润分别为6704.87万元、1653.44万元、3643.54 万元和-884.25万元；扣非净利润分别为-2116.07万元、8.12万元、3268.63万元和-1084.9万元。营业收入整体稳定增长，但净利润水平存在一定波动。飞依诺方面解释称：“2022年上半年受疫情等因素影响，公司销售未实现预期，出现亏损情况。”
　　从区域上看，飞依诺的销售收入以境外为主，产品主要销往欧洲、南美、亚洲和非洲等国家及地区。报告期内，境外销售额的占比分别为59.75%、58.05%、62.63%、72.41%，其中又以欧洲的占比最高，超过20%。飞依诺方面表示，未来将持续保持境内外业务同步发展策略，境外销售收入规模及占比可能进一步上升。
　　不过，由于境外销售采用美元和欧元结算，且以美元结算为主，汇率波动对飞依诺出口产品的价格竞争力及毛利率水平产生一定的影响，同时对公司汇兑损益产生影响。报告期内，公司的汇兑损益分别为-69.03万元、668.25 万元、129.8万元和-538.92万元；财务费用分别为69.63万元、848.39万元、214.45万元和-408.21万元，主要是公司境外销售以外币结算，受汇率波动产生的汇兑差异及公司借款产生的利息费用。
　　另一方面，报告期内，飞依诺存在一起未决的侵犯商业秘密纠纷，或对公司后续的经营产生影响。实际控制人的“老东家”——GE及GE中国（以下简称“原告”）指控奚水、田园等人（以下简称“被告”）侵害其数字化超声诊断仪产品操作系统软件中所包含相关算法的商业秘密，原告诉请法院判令的内容包括被告连带赔偿原告经济损失3000万元（暂定数额）。截至2022年12月23日，上述诉讼案件尚在一审审理过程中。
　　平均销售单价三连降
　　公司在2022年上半年由盈转亏，对于2022年下半年，飞依诺在招股书中表示：“随着疫情的逐步消除，公司销售亦快速恢复。”但最终是否符合“最近一年净利润为正”的上市标准，暂不得而知。有市场观点认为，飞依诺撤回IPO或与其业绩压力有关。
　　3月底，飞依诺首次递交的招股书中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，上交所中止其发行上市审核，这或许是公司未能就首轮问询作出答复的原因。但随着上交所于6月29日披露其撤回发行上市申请，因而终止其发行上市审核，飞依诺2022年下半年及今年上半年的经营情况也无从得知。
　　招股书显示，飞依诺主营业务收入存在一定季节性波动，报告期内，数字化彩超设备产品收入整体超过90%。通常而言，因春节假期等因素，下游客户需求及公司生产销售略受影响，一季度收入占比相对较低，四季度收入占比相对略高。整体来说，公司上半年、下半年的主营业务收入占比分别约为40%、60%。这也就意味着，按照去年上半年亏损的情况来看，飞依诺下半年的经营亦不乐观。
　　事实上，飞依诺在2019年～2021年及2022年上半年的彩超设备产品（包括推车式彩超、便携式彩超、掌上超声）销售收入与销量整体呈稳定增长趋势，但平均单价持续下降。
　　招股书显示，报告期内，公司彩超设备产品的销售收入分别约为2.54亿元、2.72亿元、4.01亿元和1.66亿元，对应的销售主机数量分别为3014套、3782套、5964套、2707套，平均单价分别为8.41万元/套、7.19万元/套、6.74万元/套、6.13万元/套。
　　飞依诺方面表示，公司数字化彩超设备的销售价格主要受多方面影响，包括公司境外销售单价整体低于境内销售，各年度境内外销售结构占比波动影响当期平均单价；公司境外销售占比较高，境外销售主要以美元结算，美元汇率波动对境外销售单价影响较大；不同等级系列产品销售结构变化影响平均单价；不同地区市场拓展及竞争策略变化等，亦对平均销售单价形成一定扰动和影响。
　　值得注意的是，国产超声前五厂商中，于3月IPO成功过会（目前尚未提交注册）的汕头市超声仪器研究所股份有限公司（以下简称“汕头超声”），其医用超声设备的销售单价也在2019年～2021年持续下跌，从5.28万元/套降至4.37万元/套，2022年上半年虽提至4.74万元/套，但仍不及2019年的价格水平。汕头超声方面称，2021年受彩超及黑白超销售数量占比变动，导致医用超声产品整体销售单价下降。
　　从超声设备毛利率角度比较，飞依诺在2019年～2021年及2022年上半年均低于同期的迈瑞医疗（300760.SZ）、开立医疗（300633.SZ）、祥生医疗（688358.SH）、汕头超声。
　　弗若斯特沙利文数据显示，2021年，国内厂商前五中，迈瑞医疗、开立医疗、飞依诺、祥生医疗、汕头超声的超声产品销售总额依次为40.2亿元、9.5亿元、4.3亿元、3.9亿元、1.9亿元。
　　至此，飞依诺成为国产超声前五厂商中，唯一尚未叩开资本市场大门的企业。
　　飞依诺在招股书中坦言，报告期内，公司营业收入和盈利能力不断增长。但与行业内知名企业相比，公司营业收入和利润规模依然偏小，在人才、研发总投入、产能方面有一定劣势，行业地位有待进一步提高。“公司国内外主要竞争对手多数已经成功上市，公司与其相比还存在资金实力弱、融资渠道窄等劣势，导致公司发展所需的资金和场地等都受到限制，制约了公司的发展规模。”
（文章来源：中国经营网）