2023年二季度，银行股表现较为震荡，4-5月上旬中特估逻辑催化板块景气度提升，5月上旬之后多项宏观数据和银行经营预期走弱，板块景气度又高位回落，截至二季度末，主动型基金重仓股中银行股市值较上季度末基本持平，机构持仓底部特征明确。
　　▍2023Q2银行股占主动型基金重仓股比例为1.91%，较2023Q1上升0.12pct。
　　2023年二季度，银行股表现较为震荡，4-5月上旬，受益于中特估逻辑催化，银行板块景气度迅速抬升，5月上旬之后，多项宏观数据和银行经营预期走弱，板块景气度高位回落，板块股价表现亦随之回落。此轮震荡后，截至二季度末，主动型基金重仓股中银行股市值较上季度末基本持平，板块景气度底部特征明确，银行股持仓比例小幅回升主要因为主动型基金重仓股总市值较上季度下降。
　　▍国有行持仓比例明显抬升。
　　2023年二季度末，国有行、股份行、城商行、农商行占主动型基金重仓股比重分别为0.38%/0.52%/0.94%/0.08%，较2023年一季度末分别+0.21/-0.07/-0.02/ +0.004pct。国有行持仓比例明显提升至2022Q1之后的最高值，其余类型银行持仓比例变化相对平稳。
　　▍招商银行持仓比例重回第一，国有行和江苏银行持仓比例提升靠前。
　　1）招商银行持仓比例重回第一，头部集中度继续下降。2023年二季度，主动型基金前五大重仓银行股为招商银行、宁波银行、江苏银行、成都银行和杭州银行，占重仓股比重分别为0.43%/0.37%/0.18%/0.18%/0.13%，合计占比67.64%，持仓集中度较上季度末明显下降4.88pcts。
　　2）国有行和江苏银行持仓比例提升靠前，板块整体景气度明显改善。2023年二季度，主动型基金持仓比例提升前五位为建设银行、江苏银行、农业银行、工商银行和中国银行，持仓比例较2023年一季度末分别+0.06/+0.06/+0.05/+0.04/+0.03pct。二季度，银行板块中有24家银行持仓比例有所提升，10家银行持仓比例有所下降，板块整体景气度改善。
　　▍北上和南下资金持股均接近前期低点。
　　1）北上资金持股延续回落，持仓市值占比接近前期低点。截至2023年7月21日，银行板块北上资金持股比例为2.35%，较今年1月末的最高点下降0.71pct。北上资金持仓银行中，占比前五大银行为招商银行、平安银行、兴业银行、工商银行和宁波银行，占比分别为28.70% /8.48%/7.05%/6.93%/5.80%。
　　2）南下资金持股在4月底触底反弹后，持续回落至接近前期底部。截至2023年7月21日，银行板块南下资金持股比例为8.04%，较今年2月末最低点基本持平。南下资金持仓中，占比前五大银行为汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行和农业银行，占比分别34.68%/22.73% /22.58%/4.64%/4.41%，其中汇丰控股在南下资金持仓中占比持续提升。
　　▍风险因素：
　　宏观经济增速超预期下行，资产质量大幅恶化；净息差水平超预期下行；稳地产政策落地不及预期；行业监管政策调整。
　　▍投资观点：
　　2023年二季度，银行股表现较为震荡，4-5月上旬中特估逻辑催化板块景气度提升，5月上旬之后多项宏观数据和银行经营预期走弱，板块景气度又高位回落，截至二季度末，主动型基金重仓股中银行股市值较上季度末基本持平，机构持仓底部特征明确。板块投资而言，我们认为6月以来的板块调整已充分反映投资者对于银行经营走弱的预期，当前估值底部亦明确，个股方面推荐：（1）业绩增长和当前估值低位带来的投资回报明确，主要包括未来三年业绩增速确定性强、估值回落至低位的机构重仓银行；（2）个体进入资产质量拐点周期的估值修复。
　　（肖斐斐为中信证券银行业首席分析师）
（文章来源：第一财经）