周五，有“牛市旗手”之称的券商继续躁动，盘中涨幅一度超过6%，至收盘时仍上涨1.85%。自7月25日跳空大涨开始，迄今的9个交易日，券商板块累计涨幅超过20%，成为这期间A股涨幅最大的概念板块。
01
板块成交额破1700亿
　　在本轮券商板块爆发期间，周五板块成交额再攀高峰，达1715.32亿元，创下2015年4月9日（这一天券商概念成交额达1760.16亿元）以来逾8年新高。周五沪深两市成交额为1.05万亿元，即券商板块的成交额占比约16%。
　　就近而言，2019年初以及2020年7月初，券商板块引领了A股两波“小牛市”，这期间券商板块的成交额均明显放大。比如2020年7月3日至7月16日，券商板块连续10个交易日成交额超千亿，2020年7月7日当天达1676.6亿元。
　　周五56只券商概念股中，成交额突破百亿的有3家，成交额30亿以上的有17家，超过20亿的有30家，超过10亿的有52家。
02
最猛9天涨超80%
　　具体看个股，太平洋无疑是这一轮券商股行情的龙头。7月25日券商股行情开始爆发，太平洋先是录得5天4板，而后股价继续震荡上行，周五盘中又一度涨停，最高触及5.02元，9个交易日累计涨幅达80.83%。若是和6月26日盘中触及的2.53元阶段低点相比，一个多月时间，太平洋几乎达到了翻倍的程度。
03
券商又有利好政策
　　近期券商股的强势，在不少业内人士看来，“活跃资本市场”的提出，直接利好的便是券商。西部证券非银首席分析师罗钻辉就表示，券商作为资本市场的中介，有望显著受益于资本市场活跃和投资者信心增强。
　　此外，对于券商板块的利好政策也在陆续出台。周四晚间，中国结算发布消息称，在证监会的统一部署下，在去年4月已将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%的基础上，引入差异化最低结算备付金缴纳比例机制，拟自今年10月起，将缴纳比例调降至平均13%左右。
　　据财联社报道，有分析师以7月交易数据估算，本次股票类业务最低结算备付金缴纳比例有望释放不高于255亿元的流动资金，而2022年4月启动的调整释放约394亿元资金，两轮调降合计释放流动资金近650亿元。
　　中信证券表示，下调结算备付金比例有利于充分发挥券商配置能力，合理调配公司资金，缓解流动性压力，从而提升股东回报。
04
券商股还能上车吗？
　　在经历短时间大幅度的上涨之后，市场上关于券商股短期或面临回调的声音开始增多，而周五券商概念也确实在尾盘承压下行，涨幅回落超过4个百分点。不过从长期看，更多机构认为券商股仍具配置价值。
　　一方面，券商股的中报业绩表现较好。东方财富Choice数据显示，当前有20家券商概念披露了中报业绩预告，其中18股业绩预喜（13股预增，5家扭亏），预喜率达90%。从最大变动幅度来看，东方证券上半年业绩预计增长209%，净利润为20亿元。华创云信、华西证券、西南证券、长城证券、东北证券上半年业绩也存在翻倍的可能。中原证券、太平洋、湘财证券、哈投股份、国盛金控则实现扭亏。
　　华西证券分析师吕秀华表示，从目前已经披露上半年业绩预报的券商来看，总体净利润同比增长约44%，预计上半年上市券商整体净利润增速约为24%。而招商证券非银首席郑积沙表示，上市券商2023年营收和净利润在低基数背景下预计将双双同比增长约20%。
　　另一方面，有机构表示，如果券商的业绩能够触底回升，那么券商板块的估值洼地优势就将显现。数据显示，当前券商概念指数的市盈率（TTM）为23.28倍，而2020年中旬的时候，估值却在40倍上方。郑积沙认为，考虑到市场流动性有望持续宽松，行业利好政策或加速出台，证券板块可能迎来估值和业绩双升。
　　还有机构从上述证券行业“降准”角度，认为券商股行情或将持续。华创证券表示，复盘2019年以来历次“定向降准”后券商板块表现，发现后续3个月券商板块累计涨幅明显跑赢大盘。如2019年12月20日，监管将结算备付金比例由20%降至18%，而后3个月券商跑赢大盘5.5%。2022年3月17日，公布将结算备付金比例由18%降至16%，而后3个月券商跑赢大盘4.5%。
仅供投资者参考，不构成投资建议
（文章来源：东方财富研究中心）