随着 8 月行情的展开，市场开始重新关注受益政策扶持，有业绩支撑的板块，如8月初势头渐猛的非银金融。在众多机构看来，虽然短期市场仍处在震荡格局，但底部逐渐抬高后热度也在持续上升，活跃市场的主力应该是券商，而拉抬指数的权重应该是中特估，此外受市场销售影响比较大的新能源汽车也被普遍看好。
　　A中特估
　　机会有望再度出现
　　政策持续支持下，今年前四个月“中特估”概念相对全A超额收益明显，5月以来尽管面临调整，但整体看依旧跑赢全A。兴业证券指出，在经历5月以来的内部分化、调整后，近期“中特估”轮动强度开始从高位回落，板块已再度进入收敛、寻找主线的过程。因此往后看，中特估或再次迎来投资机会。也有分析认为，建筑、军工等行业央国企浓度较高，且行业集中度和壁垒较高，竞争格局较好，其中的央国企持续经营的时间较长，战略地位显著，先发优势突出，最能受益于中特估行情。
　　国信证券指出，五月以来“中字头”建筑央企进入阶段性调整期，尽管建筑央企估值较去年低点已有提升，减值压力减小、现金流改善、盈利能力提升等预期尚未反映在估值。建议投资者继续重视“中特估”建筑央企回调后的配置机会。建筑央企经历调整后市净率再度回落，投资吸引力显著提升。地方及城投债务偿还压力确有上升，但新增发行明显增长，净融资保持增长态势，不会对基建投资产生拖累，专项债和增量政策工具仍然对基建投资产生较强的支撑作用，不必对基建资金过分担忧。重点推荐中国交建、中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国中冶。
　　除建筑行业外，军工行业符合中国特色估值体系的根本要求，主要集中在体系完整性、技术先进性、高度自主可控三个方面。山西证券分析师骆志伟表示，由于行业自身的订货调整和主管部门的变动导致了在去年四季度和今年一季度的业绩低于市场预期，但是随着各项改革的深入进行和订货调整的完成，2023年下半年的行业业绩增速可能会超过市场预期。建议投资者关注军工持续高分红标的内蒙一机；新型航空装备产业链中的中航沈飞、航发控制、航宇科技；箭弹武器产业链中的北方导航、航天电器、新雷能等。
　　潜力股精选
　　中国铁建(601186)
　　业绩有新增量
　　公司在工程承包业务基础之上，逐步开展了房地产开发、工业制造、物资物流、规划设计咨询、产业金融等业务，经营范围遍及全国及全球130多个国家和地区。近年来，公司营收。归母净利润稳步增长。财通证券指出，短期受益“稳增长”，“一带一路+外交大年”加速推动海外订单释放，长看“十四五”建设规划，需求景气度有望延续。整体来看，公司大力推进“两新一重”建设，风电、水利等新能源市场份额快速提升，有望贡献新业绩增量，同时，公司积极实施资本运作，通过分拆子公司拓宽融资渠道，并发行高速REITs，有效盘活存量资产。
　　中国建筑(601668)
　　经营质量有望提升
　　公司营业收入保持平稳增长态势，净利润增长有所提速。分业务来看，公司房建业务稳健增长，在超高层、高科技工业厂房、教育设施、医疗卫生设施等中高端房建领域持续保持领先地位；在基建业务方面，公司聚焦重点细分领域市场，业务规模快速提升。从归母净利润来看,2023年一季度公司实现归母净利润147.45亿元，同比增加14.1%，实现扣非后归母净利润145.75亿元，同比高增27.6%。安信证券指出，新一轮国企改革背景下，国资委对国企提出“一利五率”考核要求，一季度公司经营财务指标增长强劲、现金流同比大幅改善，未来公司经营质量有望持续提升。
　　内蒙一机(600967)
　　核心技术不断突破
　　公司是我国唯一的集主战坦克、轮式步兵战车、中口径火炮于一体的特种地面装备研制生产整机企业。公司主要研制生产履带、轮式、火炮等系列产品，其中履带装备涵盖各型主战坦克，轮式装备涵盖全系列轮式战车，火炮装备包括中口径自行突击炮、自行榴弹炮等新型火炮，是我军地面装备的先锋，同时军贸实现跨越式发展，VT4坦克等成为国际市场的“宠儿”。山西证券指出，2022年公司研发费用同比增长36.81%达到5.78亿元，公司不断突破关键核心技术，形成科研成果，培育新的经济增长点，加快实现产品转型升级和产业化，保持了技术领先地位。
　　中航沈飞(600760)
　　利润改善空间大
　　公司是航空工业战斗机上市平台，国之重器摇篮。作为我国舰载战斗机唯一的上市平台，公司战略位置突出，行业地位稳固。“十四五”装备放量，空军进入批产列装阶段，若按照2035年和世界一流军队实力相对等的假设，战机数量年复合增速为11.9%，对应年化市场空间为948.77亿元，公司有望把握机遇实现较快发展。西部证券指出，央企改革要求“一利五率”，重视净资产收益率和营业现金比率，在资产负债率由“控”改“稳”的条件下，公司有望通过规模效应和单型号放量的作用改善营业利润率，进而改善企业净资产收益率水平。参考洛马及国外军工巨头企业，公司仍具备较大的利润改善空间。
　　B 新能源汽车
　　将迎来修复阶段
　　2023年提振信心，恢复经济的背景下新能源车有望成为复苏抓手，8-15万价格带仍有较大发展潜力，出口亦有望继续拉动销量快速增长。国泰君安证券分析师石岩表示，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。
　　有数据显示，6月新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，环比分别增长 9.9%和12.5%，同比分别增长 32.8%和35.2%，其中插电式混合动力汽车产销量创下历史新高，6月产销分别完成23.5万辆和23.2万辆 ， 同比分别增长 90.5% 和93%。1-6月新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，产销同比分别增长 42.4% 和44.1%，市场占有率达到28.3%。
　　政策方面，近期利好频出。2023 年 6 月 21 日，财政部、国家税务总局、工信部等三部门印发《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，明确购置税减免政策有助于稳定市场预期，进一步缩小油电价差，进一步加强新能源汽车竞争力；2023年7月31日，国务院办公厅转发国家发改委《关于恢复和扩大消费的措施》的通知，《措施》的提出，则明显提出要扩大新能源汽车消费。中银证券分析师武佳雄预计2023年国内新能源汽车销量有望突破900万辆，同比增长超30%，全球销量有望达到1350万辆，同比增长约25%。
　　随着汽车销量逐步回暖，产业链相关企业能够直接受益。碳酸锂价格逐步企稳，产业利润面临重新分配。此外，充电桩能够受益于全球新能源汽车销量增长，未来市场空间广阔。武佳雄建议投资者关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、容百科技、德方纳米、天赐材料、新宙邦、璞泰来、尚太科技、恩捷股份、星源材质、科达利、金冠电气、通合科技、绿能慧充、信德新材等。
　　潜力股精选
　　宁德时代(300750)
　　长期成长性被看好
　　公司2023年上半年实现营收1892亿元，同比增长67.52%，实现归母净利润207亿元，同比增长153.64%。据SNEResearc，2023年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为36.3%，同比增长1.7%，排名全球第一；根SMM，2023年上半年公司储能电芯产量排名全球第一。太平洋证券指出，新技术方面，公司麒麟电池实现量产装车；4C麒麟电池首发落地理想；钠电池首发落地奇瑞；发布全新的凝聚态电池，单体能量密度最高可达500Wh/kg、车规级版本有望2023年年内具备量产能力。整体来看，公司产品力及全球产能有望持续提升，看好公司长期成长性。
　　亿纬锂能(300014)
　　盈利能力持续提升
　　公司主营业务主要有锂原电池、消费锂离子产品以及动力储能产品。2016-2022年，公司营业收入由23.4亿元增长至363.04亿元，复合增长率为57.93%。随着公司新工厂陆续投产，出货迅速增长。财通证券指出，产品方面，公司发布全新一代储能电池LP560K，打造新一代兼具安全性与经济性的储能产品解决方案。客户订单方面，公司持续中标国内大储项目，目前在手订单客户有中国电力、南方电网、国家电网等。户储方面与子公司沃太能源建立了深度合作，通信储能方面与中国移动、华为等公司建立合作。受益于动力产线的放量以及储能的高增长，公司营收水平和盈利能力持续提升。
　　金冠电气(688517)
　　成长有新动力
　　公司业绩保持快速增长态势，避雷器和配网产品是收入核心，充电桩和储能开启第二成长曲线。2022年来看，充电桩实现营收0.61亿元，储能实现营收0.74亿元，合计占营业收入比重超20%。盈利能力来看，公司2022年四季度和2023年一季度毛利率同比改善显著。兴业证券指出，公司避雷器业务在手订单2.3亿元，2023年国网特高压项目开工高峰，后续陇东、山东等多个项目招标有望为公司避雷器业务贡献增长。公司以整县推进业务模式，以河南本土为基石发力中部地区市场，公司充电桩业务有望迎来快速增长。
　　通合科技(300491)
　　业绩进高成长期
　　公司深耕电源行业二十余年，自成立之初就致力于高频开关电源及相关电子产品的研发、生产和销售。当前主要从事新能源汽车、智能电网及军工装备三大业务领域。国盛证券指出，公司充电模块产品自2007年已更迭八代，随着高压快充车型相继面世，公司还将针对国网之外的客户推出满足更高性价比、更高功率密度等级的充电模块。公司公告高功率充电模块募投项目以提升20KW、30KW、40kW充电模块产能，规模效应有望助力公司业绩进入高成长期。此外，海外市场盈利空间更大，公司认证进展领先。产品出海有望进一步增厚公司利润，助力公司业绩再上一个台阶。
　　C 非银金融
　　行情或具有持续性
　　政策端大超预期的背景下，当前是非银板块兑现beta的关键时点。天风证券分析师周颖婕指出，本次行情基于分子端和分母端三因素共振，建议重点关注券商和保险板块，本次行情从持续性和幅度来看，或具备较大级别行情的基础。
　　长城证券分析师刘文强也指出，高层会议提振市场情绪，首次提到要活跃资本市场，“房住不炒”未着墨，市场悲观预期有所修复。后续需看需求侧政策出台，引导预期持续向好。二季度部分券商业绩预告显示受投资影响而中报业绩表现较好，交易层面而言，金融板块战略性配置窗口已开启，看好低估值优质券商。
　　估值角度来看，券商板块当前整体市净率1.32倍，证券指数的市净率估值在过去10年18.45%分位数，在过去5年的34.09分位数。证券指数在过去10年和5年的最高市净率分别为5倍和2.25倍。华西证券分析师罗惠洲认为，券商板块估值和业绩成长潜力的错配带来左侧配置机会。建议关注有望受益于长线资金入市的券商龙头中信证券和东方财富，受益标的还包括第二家互联网券商指南针、背靠中国信达集团的信达证券、首创证券和东吴证券。
　　保险板块目前则是极具性价比的行业之一。刘文强表示，保险负债端基本面延续弱复苏态势，随着5月银行继续下调存款利率，以及寿险责任准备金评估利率的预期下调，促使居民对储蓄型保险产品的需求持续增强，短期或刺激增额终身寿产品的集中释放，有望为二季度显著贡献增量。同时，预计寿险中报超预期，叠加城中村改造效应，目前板块估值极具性价比，看好板块布局机会。
　　中信建投证券分析师赵然也表示，保险行业有望迎来改善，且保险公司近期产品上新节奏有所加快，预计定价利率调整后负债端仍可实现较快增速。当前估值水平仍处低位，安全边际充足，建议关注中国平安，以及弹性之选新华保险。
　　潜力股精选
　　中信证券(600030)
　　多项指标行业第一
　　公司是综合性的行业龙头券商，自成立以来，依托自身的发展战略和业务优势确立了行业龙头地位，资产规模稳步提升，规模优势显著，综合实力和行业龙头地位进一步加强，目前是国内首家也是唯一一家资产规模突破万亿的证券公司。公司主要财务指标多年保持行业第一，在国内市场积累了广泛的声誉和强大的品牌优势。国信证券指出，近二十年来，证券行业由通道手续费业务转向资本中介和资本投资业务，券商经营对资本的要求持续提升，行业呈现强者更强的竞争格局，公司作为行业头部券商，在资源、人才、技术、规模等方面领先同业，竞争优势明显。
　　东方财富(300059)
　　研发投入持续加码
　　公司一季度营业收入、净利润均出现小幅下滑，收入端虽然受市场环境影响有所承压，但市占率稳中有升。中信建投证券指出，公司已经陆续研发了东方财富金融数据AI智能化生产平台、多媒体智能资讯及互动平台系统等多个人工智能相关项目，并在公司部分产品及服务中进行了具体应用。随着公司研发投入的持续加码，未来公司将继续紧跟AI技术发展前沿，持续加大研发技术投入，不断加强AI能力建设，进一步强化自然语言处理、图像处理、语音识别和多模态融合技术能力，并继续深入AIGC、交互式AI等领域的研究，完善内容生态构建，增强智能运营能力，持续优化用户体验，提升公司整体服务能力。
　　中国平安(601318)
　　盈利能力强于同行
　　公司历经35年发展已成长为国内保险巨头，业务范围覆盖保险、银行、证券、科技等板块，近十年平均净资产收益率高达17.8%，盈利能力明显强于上市同业。同时公司坐拥庞大客群基础，综合金融优势突出。目前平安个人客户数近2.29亿人，每年新增客户约3000万，同时交叉渗透程度不断提升，有近40%的个人客户同时持有多家子公司合同，稳健增长的客户规模和客均合同数是公司业务持续增长的基础。海通国际证券指出，公司寿险改革成果逐步释放、队伍质态持续改善，预计伴随宏观经济好转，保险消费需求回暖亦将有利于带动公司业绩持续增长。
　　新华保险(601336)
　　业绩有望反转
　　公司有望乘行业储蓄类产品销售的东风，并且在下半年基数较低的背景下，叠加公司主动求变，改革效果逐渐释放的背景下，短期看下半年公司的新业务价值有望实现较快增长，预计与同业形成鲜明对比。广发证券指出，公司战略转型，有望实现逆境反转。一是产品，公司顺应当前趋势提升储蓄产品的销售。二是个险渠道，当前队伍产能相对较低存在较大提升空间，而22年公司队伍重回高质量发展，朝“年轻化/专业化/城市化”发展，队伍转型有望提升整体个险质量；三是银保，过去受趸交占比提升降低NBVM至1.2%，同样存在较大的提升空间，公司目前强调价值银保，逐渐降低趸交规模，有望提升银保价值率水平。
（文章来源：金融投资报）