上周五，大盘全天单边走低，三大指数均跌超2%，沪指创年内最大单日跌幅。截至收盘，沪指跌2.01%，深成指跌2.18%，创业板指跌2.33%。北向资金全天净卖出123.37亿元，创年内单日净卖出新高，其中沪股通净卖出53.96亿元，深股通净卖出69.42亿元。美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.3%，纳指跌0.68%，标普500指数跌0.11%。

　　在今日的券商晨会上，国泰君安指出，TMT+券商布局反弹，红利股息稳健底仓；中信建投指出，周期行情有望延续，但“成长唱戏”的剧本仍有可能上演；中信证券指出，政策落地正处起点而非终点。
　　国泰君安：TMT+券商布局反弹，红利股息稳健底仓
　　国泰君安指出，首先看好中小市值成长。前期科技股调整充分，中小市值交易阻力小。后续数字要素顶层设计和AI应用审批有望加快，推荐计算机/传媒/通信。2）金融股脉冲结束分歧加大，看好中期受益“活跃资本市场”，布局券商龙头；3）安全资产耐心布局：逢低布局盈利增长预期在底部、国产替代需求提升的安全资产与高端制造（电子/机械/军工）；3）从中期低换手维度，社会变化速度放慢以及利率的下降，持续看好内在价值稳定且高股息供给的运营商/能源石化/电力与公用。此外，年底或有周期涨价行情。
　　中信建投：周期行情有望延续，但“成长唱戏”的剧本仍有可能上演
　　中信建投认为，本轮周期行情萌芽于六月底，并在七月政治局会议后加速。复盘历史可比案例，“周期搭台”后“成长唱戏”是大概率事件，本轮“周期搭台”逐步进入后半段，即将面临风格上周期vs成长的抉择，但还需等待催化的进一步明朗。后续有两种演绎路径：（1）在重磅产业或政策催化下，市场风格向成长切换；（2）超预期政策或经济数据带动大盘开启新一轮上行，周期行情有望延续，但“成长唱戏”的剧本仍有可能上演。
　　中信证券：政策落地正处起点而非终点
　　政策预期落差、宏观数据触底、外部因素扰动叠加快速冷却市场情绪，但政策不断发力、经济触底回升、盈利拐点将现的大方向依然明确，政策落地速度低于市场预期，当前已落地政策只是一系列政策的起点而非终点，其它增量政策将有序落地，预计地产政策整体力度不会弱于预期，而活跃资本市场的政策将先易后难。
　　配置上，关注：1）地产产业链关注物业管理、家居、消费建材等行业的长期成长机遇；2）科技产业，自主可控领域建议持续关注信创、半导体、AI国产化的催化，基本面视角下关注盈利持续改善的运营商，以及存储、面板的行业周期底部反转机会，新能源车关注自动驾驶技术进步推动下有产品革新力的整车厂及供应商；3）能源资源产业，传统能源关注商品价格回暖和PPI底部反弹带来的利润环比修复，从下半年盈利弹性的角度，建议关注充电桩、风电等。
（文章来源：财联社）