备受关注的碧桂园停牌债券展期迎来新进展。
　　券商中国记者从知情人士获悉，8月18日相关债权人收到碧桂园发布的境内私募债“16碧园05”展期议案，这也是碧桂园在出现债务压力后，首只寻求展期的债券。
　　据悉，“16碧园05”是一只私募债，将于今年9月2日到期，余额约39亿元，碧桂园给出的方案为债务到期偿付利息，本金展期三年。为了体现诚意，碧桂园提供了相应的增信措施，拿出福建龙岩、江苏沭阳、淮安等三四线项目公司股权进行质押。不过，该债券展期方案能获得债券持有人通过尚存在不确定性。
　　此前，碧桂园因债券兑付安排召开债券持有人会议，其旗下11只境内债券于8月14日开市起停牌，复牌时间另行确定，根据公开数据测算，这几只债券总额约160亿元。
　　首个债券展期方案浮出水面
　　8月13日碧桂园发布旗下11只境内债停牌公告，其中“16碧园05”是最早到期的债券。
　　据悉，“16碧园05”是一只私募债，发行总额为 58.3 亿元，当前余额 39.04 亿元，今年9月2日到期，发债主体是碧桂园地产集团有限公司。
　　目前，债权人已经收到了关于“16碧园05”债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案。
　　根据议案，碧桂园给出的方案为债务到期偿付利息，本金展期三年，首付6%（到期后的第1、2、3个月分别支付2%的本金），第12个月支付10%的本金；第24个月支付15%的本金、30个月支付25%本金、第36个月支付剩余44%的本金。
　　为了体现诚意，碧桂园在展期同时，提供了相应增信措施，拿出福建龙岩、江苏沭阳、淮安等三四线项目公司股权进行质押。
　　对比前两年爆雷房地产企业的债券展期计划，碧桂园展期并不算短，首期比例也不算高，不过，在目前地产行业承压之下，也在不少债权人的预期之内。
　　据悉，此轮房企债务风险暴露之初，不少房企对市场复苏缓慢、企业经营困难预期不足，提出1～1.5年的展期方案，最后不得不提出二次乃至三次展期，有企业甚至在债券二次展期后仍发生实质性违约。正因如此，房企债券展期时间日渐延长。企业预警通APP中的房地产行业债券展期信息统计显示，房企债券平均展期，2023年上半年较2020年同期增加超两倍，2023年房企债券最长展期5年多。
　　不过，该债券展期方案是否获得债券持有人通过尚存在不确定性。
　　偿债与保交楼压力兼具
　　相关业内人士认为，碧桂园提出展期3年是基于该公司可持续经营的大逻辑，已经尽了较大努力，是比较符合实际的选择。
　　据悉，2022年至今，融资环境极其艰难，碧桂园在公司融资性现金流持续净流出的情况下，仍竭尽全力安排境内外融资本息的偿付。直到7月27日还提前汇出资金，偿付在8月1日到期的存续规模约为22亿元人民币的“19碧地02”；在8月7日，提前兑付8月10日到期的“20碧地02”本息。
　　市场分析人士认为，碧桂园首只债券展期方案，既反映了碧桂园管理层希望在三年内自救扭转困局，也是兼顾债权人与购房者利益的平衡之举。
　　在外界看来，保交付是楼市的安全底线，也是碧桂园等房企责任。2022年及2023年上半年，碧桂园连同其合营企业和联营公司分别交付房屋近70万套和27.8万套，2023全年预计需要交付70万套房屋。只有调动手中有限资金，全力以赴保交付，才能尽快解冻监管账户里的资金，从而有更多资金支付债券本息。
　　因此，碧桂园的债券展期可谓房地产行业今年最受关注事件，“16碧园05”是碧桂园债券展期首战，业内均在期待相关结果。
　　此前，碧桂园8月10日发布盈利警告称，虽然公司上下已全力以赴自救，但市场整体尚未回暖，行业绝对规模下降，资本市场信心修复尚需时间，公司整体经营压力有增无减，2023上半年预计净亏损介乎约450亿元至550亿元。
　　碧桂园表示，将积极化解阶段性流动压力，将与各持份者沟通，并考虑采取各种债务管理措施，以保障公司的未来长远发展，为各持份者保存价值、维护利益。
（文章来源：券商中国）