上周，沪指周K线失守年线，A股三大股指再度回调寻求支撑，在低迷的市场情绪下，每经品牌100指数继续稳守900点，在高位震荡。
　　上周五收盘，证监会在答记者问中提到拟推出一揽子改革举措，系统性地活跃资本市场，提振投资者信心。
杨靖制图
　　市场预期或将边际提升
　　上周指数缩量调整，沪指周K线跌破年线，最终三大指数均收跌。从周K线来看，上证指数下跌1.8%，深证成指下跌3.24%，创业板指下跌3.11%，科创50下跌3.68%，每经品牌100指数则下跌3.64%，以906.65点报收。
　　从市场环境来看，我国7月经济数据不及预期，表明国内经济仍处于弱复苏阶段，需要政策引导市场主体。随着近期多项扩内需、稳增长政策落地，后续经济增长动能有望增强，市场预期或将边际提升。此外，央行发布二季度货币政策执行报告，表示稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。
　　资金面方面，央行下调三大政策利率，减少市场主体融资成本，加大逆周期宏观调节力度，预计LPR也会随之下调。
　　从技术面来看，三大指数齐齐收跌，两市量能有所回落。经济数据不及预期，表明“弱现实”的现状未发生改变，再加上北向资金受市场震荡调整影响，年内首次连续10个交易日净流出，市场预期也有所动摇。
　　不过，多部门、重要会议积极表态，以及央行“降息”，均释放出加大宏观调节的积极信号，而且当前市场估值处于低位，随着稳增长政策渐进性出台，市场有望震荡企稳。
　　8月18日，证监会在答记者问中提到拟推出一揽子改革举措，系统性地活跃资本市场，提振投资者信心。
　　申万宏源指出，活跃资本市场，提振投资者信心要从资本市场运行的一般规律出发，健全市场基础功能，提升资本回报率和投资收益率，推进资本市场与实体经济互动发展。
　　银行板块估值有望上行
　　就市场运行而言，股指企稳往往需要大金融助推，近期银行业消息面不断，多家公司估值有提升的空间。
　　8月17日，中国人民银行发布2023年二季度《中国货币政策执行报告》，其中在专栏一《合理看待我国商业银行利润水平》文中，一方面，明确提出商业银行需保持合理的利润和净息差水平，首次提及息差这一指标。另一方面，强调合理净息差和利润水平有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性，为应对滞后暴露的信贷风险，应有一定的财力准备和风险缓冲，没有提及让利。
　　中信建投分析指出，这是2020年以来，央行首次对保持银行合理净息差水平的明确表态，让利期正式结束，是银行业的重大变化。让利期里，贷款定价只有向下弹性，没有向上弹性，让利期结束，意味着贷款定价向上弹性打开，尽管短期内支撑贷款定价迅速上升的宏观基础还不牢固，但未来随着经济复苏和信贷需求恢复，银行有望实现贷款价格和息差双升。
　　据了解，2023年6月，商业银行一般贷款加权平均利率4.48%，同比下降28bps，较3月同比降幅（-45bps）大幅收窄；企业贷款加权平均利率较3月持平于3.95%，始于2021年底的贷款利率持续快速下降周期或已结束。新发贷款利率持续单边下行的压力期或将结束，银行业息差正在筑底，息差新趋势将是估值提升的重要催化剂。
　　值得关注的是，此前，银行估值承受着政策和经济的双重压力，“让利”是政策压力的核心，央行明确表态对商业银行合理净息差和净利润水平的支持，是“政策底”的积极信号。
　　经济方面，政治局会议后，随着城投、地产、经济三大拐点确立，对经济拐点的预期开始构建，未来一段时间随着各项政策落地，是见证经济拐点从预期到现实的重要时期，政策+经济的双重底部大拐点确立有望推动银行估值继续上行。
　　大金融板块稳定了指数
　　上周，每经品牌100指数走势相对平稳，大金融板块稳定指数作用明显，特别是银行板块，股价整体保持坚挺，其中，农业银行、光大银行、交通银行、建设银行等均实现周上涨。
　　资料显示，农业银行县域金融特色鲜明，充分受益于县域金融的发展。一直以来，农业银行以打造“服务乡村振兴领军银行”为目标定位，通过三农金融事业部向县域农村客户提供综合金融服务，形成鲜明的县域金融特色，农业银行县域网点1.26万个，占全行网点数量的56%。农业银行通过倾斜县域政策资源配置，不仅助力乡村振兴，也为自身带来利润回报，实现“双赢”。2022年农业银行县域金融业务实现营业收入3175亿元，占全行的43.8%；实现县域利润总额1313亿元，占全行的42.9%。
　　数字化转型提升农业银行普惠金融竞争实力，助推商业可持续。传统小微信贷业务面临的问题是高风险成本和高管理成本，农业银行通过数字化转型提升风险管控能力，大幅降低了风险成本，同时提升了管理效率，大幅降低获客成本和经营成本，因此在较低的贷款利率下仍能实现商业可持续。因此可以说，数字化转型是农业普惠金融可持续发展的关键。未来农业银行将继续坚持科技赋能，通过深化数字化转型推动普惠金融业务可持续高质量发展。
　　近年来，光大银行已在数据资产经营领域走在行业前列，2021年率先发布了《商业银行数据资产估值白皮书》，2022年又在监管部门指导下发布了《商业银行数据资产会计核算研究报告》和《商业银行数据要素市场生态研究报告》。根据公司内部测算，光大银行数据资产价值超千亿（仅作参考用，实际规模需以监管最终发布的核算规则为准），若未来“数据资产”能够顺利入表，则有望带动光大银行估值抬升。
　　中长期看，光大银行新管理层上任带领公司进入新阶段，财富管理、轻型化战略持续推进带动业绩增长，资产质量稳步向好释放利润，金融科技赋能打开全行增长空间。
（文章来源：每日经济新闻）