2023年8月12日，由南方财经全媒体集团指导、《21世纪经济报道》主办、浦发银行和浦银理财联合主办、上海市虹口区人民政府特别支持、上海资产管理协会特别协办、21世纪资管研究院和粤港澳大湾区（广东）财经数据中心承办的“2023 资产管理年会”在上海虹口区隆重举办。
　　太保资产副总经理严赟华在“低利率趋势下资产配置危与机”的圆桌对话上表示，在中国经济由高速发展向高质量发展转变的过程中，利率下行是大概率事件，机构应该思考如何应对利率下行。对于保险资产管理机构而言，这种压力会更大一些：
　　一是保险公司的投资业务有自营的属性，这意味着保险资产管理机构在风险偏好上和其他机构不一样，更加追求长期稳健的回报，与其他机构以追求管理费的目标差异较大。二是保险资金一般都是长久期的，相应的保险资金会配置较大比例的长久期固收类型的资产。但低利率环境下，符合保险公司需求的长久期、高收益的固收资产供给不足，导致保险资管公司面临“资产荒”的难题。
　　对此，严赟华提出了应对方案，坚持哑铃型配置策略，提升收益的安全性和稳定性。一方面，加大长久期利率品种的配置力度，通过拉长久期来获取收益，而不是下沉风险；另一方面，加大核心权益资产的配置，通过优化资产配置的方式来获取收益。
　　严赟华介绍，权益类资产投资继续重点布局股息价值等核心策略，同时关注多种结构性的行业和策略，主要是从长期跨周期视角挖掘符合中国经济高质量战略发展方向的优质股票资产，比如数字经济、新能源、医药健康、消费等领域和行业。
　　谈及去年底的债券市场波动，严赟华坦言，这是银行理财净值化转型后的阵痛，保险资管虽然没有像银行理财一样面对市场冲击，但保险资管一部分资金来自于银行理财，也经受了压力和考验。
　　严赟华表示，在未来投资决策中，太保资产主要坚持两大策略：一是服务主业，主要服务于内部的负债、资产，这是刚性投资的需要。二是要保持定力，坚持长期投资、价值投资、责任投资。
　　“最近有个热门的话题‘反脆弱性’，就是任何极端情况下，资产的安全性、流动性和收益性能否有一个比较平衡的适配性。”严赟华说，“碰到市场的巨大波动，保险资管只要坚持价值投资的基本策略，坚持从长期、价值、责任出发，把底线考虑清楚，提升组合应对极端情况的能力，就能解决很多问题。”
　　严赟华介绍称，在不确定性的市场上进行产品投资，保险资管受到的约束非常多：一方面负债方对收益的要求较高，另一方面在净值化转型的过程中，投资者对波动性的容忍度非常有限。对此，太保资产从2011年开始推出高股息策略，目前年化收益率高于市场，在同业产品中处于领先地位，该策略旨在获取优质上市公司确定的股息回报，同时分享其稳健增长所带来的资本增值，该策略在获取长期高收益的同时有效降低了波动性。
　　严赟华表示，从配置角度，需要深刻认识到：要获取收益，必须承担相应的风险，重点是通过有效的风险管理，获取长期可持续的稳定的回报。太保资产主要依托严格的策略体系和投资纪律、不断优化的投研体系、勤勉的投研团队等优势，从几千家上市公司中选出不到100只的股票纳入投资池，并保持对市场的紧密跟踪，不断打磨和优化投资组合。
（文章来源：21世纪经济报道）