本周景气度较高的板块主要集中在上游资源品和公用事业领域，中游制造和消费板块景气分化。上游资源品中建材成交环比上行，螺纹钢、煤炭、工业金属、化工品价格均上涨，水泥价格继续企稳。中游制造领域光伏产业链价格改善；消费医药领域民航出行受暑期催化，景气度较高，猪肉价格小幅改善。此外受供给扰动，天然气价格有较大程度上涨。推荐关注景气改善的上游资源品如钢材、煤炭、化工品等以及景气度较高的航空出行等领域。
　　【本周关注】旺季推动民航市场需求火热，供给收缩有望带来票价上涨。根据民航局数据显示，7月受暑期出行旺季影响，全行业完成运输总周转量同比增长67.1%，今年以来持续回升，行业总体运输规模首次超过疫情之前的水平。国内客运规模超过 2019 年同期的12.1%，国际客运规模相当于 2019 年同期的 50.9%，正处于恢复过程中。近期文化和旅游部办公厅公布第三批恢复出境团队游的国家和地区，预计对板块有进一步提振。此外，考虑到疫情冲击导致全球航空运力收缩，票价有进一步上涨的空间，推荐关注板块确定性改善的机会。
　　【信息技术】本周64GB NAND flash存储器价格周环比上涨，8GB DRAM存储器、32GB NAND flash存储器价格周环比与上周持平。7月LED芯片台股营收同比降幅扩大、多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比降幅收窄。6月智能手机出货量同比转负，三个月滚动同比增幅收窄。7月5G用户数持续增长，户均移动互联网接入流量同比增幅略有收窄，光缆产量三个月滚动同比跌幅扩大。7月移动通信基站设备产量同比转负，三个月滚动同比降幅收窄；7月程控交换机产量同比降幅收窄，三个月滚动同比跌幅扩大。1-7月电信主营业务收入累计同比上行。
　　【中游制造】本周正极材料价格上行，六氟磷酸锂、钴材料、锂材料等价格普遍下降。本周光伏价格指数上行，硅片、多晶硅等价格指数均上升，组件价格指数下降，电池片价格与上周持平。本周光伏产业链中硅料、硅片价格上涨，组件价格较上周下降。7月包装专用设备产量同比跌幅收窄，累计值同比跌幅扩大。7月金属成形机床产量同比跌幅扩大。CCFI、CCBFI、BDI、BDTI上行。
　　【消费需求】主产区生鲜乳价格与上周持平，白酒批发价格指数下行。猪肉批发价、仔猪批发价上行、生猪批发价周环比下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖盈利收窄，外购仔猪养殖盈利亏损扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行、鸡肉价格周环比上行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价下行、玉米期货结算价上行；本周电影票房收入、观影人数下行，电影上映场次上行。本周中药材价格指数下行。7月民航正班客座率提升。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。本周粗钢日均产量环比上行；铁精粉价格周环比下行，螺纹钢、钢坯价格上行；主要钢材品种库存下行、唐山钢坯库存周环比下行，国内港口铁矿石库存上行。煤炭价格方面，秦皇岛港山西优混平仓价周环比下行，京唐港山西主焦煤库提价周环比下行；焦炭、焦煤期货结算价周环比上行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存下行，京唐港炼焦煤库存周环比上行。全国水泥价格指数上行。Brent国际原油价格下行；有机化工品期货价格多数上行，甲醇、PTA、PVC、聚乙烯价格涨幅居前，乙醇、苯酐价格下跌。本周工业金属价格多数上行，铜、铝、锌、锡、镍、铅价格上涨，钴价格下跌；铜、铝、锡、锌库存上行，铅、镍库存下行；黄金期现价格下行、白银期现价格上行。
　　【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1周SHIBOR利率较上周下行。A股换手率、日成交额上行。在债券收益率方面，6个月/1年国债到期收益率周环比上行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。
　　【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格上行。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。
　　（张夏为招商证券首席策略分析师）
（文章来源：第一财经）