进入2023年后，随着基本面复苏预期渐强，以及大模型的发展，国内金融机构顺应数智化转型大潮，AI服务领域的资金投入规模激增。在此背景下，百融云创（百融云-W，06608.HK）作为产业数智化龙头企业，凭借其领先的大模型和生成式AI技术，再次交出一份远优于大市的成绩单。
　　8月22日晚，一站式服务的AI科技领航者百融云创发布的2023年中期业绩公告显示，报告期内，公司实现营业收入12.43亿元（人民币，下同），同比增长32%；净利润达2.07亿元，同比增长121%；经调整后净利润达2.27亿元。
　　这一中期业绩超出市场预期，成为百融云创上市迄今最靓丽的一期中报。不难看出，在AI2.0时代产业浪潮之下，百融云创这样的金融数智化转型先行者有望全面实现业务的突破，迈向收获期。
　　压舱石业务稳健，增长业务表现强劲
　　拆解百融云创财报，不难发现，该公司强劲的业绩表现主要基于压舱石业务MaaS业务（以决策式AI技术为基）继续稳健上涨；同时，作为公司第二增长曲线的BaaS业务（决策式AI+生成式AI）快速成长。
　　其中，MaaS业务不仅已实现规模化，还具备较高的稳定性，成为百融云创发展的基石。上半年，该业务收入达4.31亿元，同比增长24%。核心客户留存率维持98%的高位；核心客户数达146家，同比增加14家；核心客户平均收入达243万元，同比增长11%。
　　事实上，百融云创自成立之初便已捕捉到以决策式AI为基石的技术力量在分析、推理和预测等方面的潜能，率先将该技术以MaaS模式在金融领域发扬光大。借助决策式AI的模型推理能力，百融云创助力机构进行KYC（know your customers）+KYP（know your products）评估，从而可以指数级压缩机构决策流程，实现降本增效。
　　同时，百融云创以BaaS业务为核心的第二增长曲线已经显示出强劲的增长动能。上半年，该业务收入8.12亿元，同比增长36%。构成BaaS业务的两朵“云”均表现不俗。其中，金融行业云收入4.92亿元，同比增长55%，撮合资产交易规模212.62亿元，同比增长72%；保险行业云收入3.20亿元，同比增长14%，总保费规模15.97亿元，同比增长59%。
　　Baas是百融云创基于决策式AI技术及对生成式AI进行深度研究形成的业务曲线，旨在以完整的业务服务形态为客户提供AI服务。目前看来，BaaS模式的优势也十分显著，既无需长时间部署（如项目制），又能比MaaS更进一步，为客户提供更方便快捷的一体化AI解决方案。
　　比如，在公司与某国有大行的合作中，在决策式AI与生成式AI的协作下，一名客户经理每天只需花不到60分钟就能完成3000条以上的个性化消息推送，与客户进行1万次以上的深度对话，而以往被忽略掉的长尾客群也得到了“私人订制”般的服务。
　　超强“吸金石”
　　除了营收保持高增长，百融云创的盈利能力依旧领跑港股同行。更进一步来看，自2017年至2022年，百融云创已经连续五年录得净利润持续增长，同期公司毛利率长期保持70%以上。2023年上半年，公司保持高毛利水平，毛利达到8.96亿元，毛利率为72%。这对于一个成立不足十年的公司来说难能可贵。
　　百融云创连续多年稳定的高毛利水平向资本市场释放出一个积极信号，在AI行业前景预期向好、但盈利路线并不明朗的大环境下，百融云创用实力破题AI公司“造血难”这一行业痼疾，走出了由AI技术转化为稳定现金流的良性循环。
　　当然，营收与利润并不是评判上市公司业绩的唯一标准，能够将账面利润转化为现金流，才是高质量增长。截至2023年上半年，百融云创的现金、现金等价物及类似金融资产为37.5亿元人民币。
　　百融云创连续多年的高毛利表现，也使得券商对其未来基本面做出了积极展望。中金公司报告指出，由于百融云创BaaS业务增长超预期，上调23e/24e非通用准则净利润预测11%/12%至3.5/4.2亿元，维持跑赢行业评级，股价较当前有58%的上行空间。。
　　“将技术视为关键竞争优势及首要任务”
　　百融云创之所以能够持续赋能金融机构数字化转型，正是由于其源源不断的科技创新，这也是百融云为客户提供的坚实后盾与强有力支撑。
　　当前大模型发展迅速，生成式AI的风口刮得猛烈，大厂们都在抢滩入局：钉钉宣布接入阿里通义千问大模型；字节跳动旗下办公软件飞书，预告了专属智能助手“My AI”；金山办公发布了具备大语言模型能力的生成式人工智能应用。作为国内率先致力于将AI技术与金融场景结合的科技公司，百融云创也参与进来，2023年7月升级自家的AI大模型BR-LLM。
　　不过，生成式AI行业中只有少数的公司能实现商业化落地。百融云创是其中一家。百融云创自建的MaaS云平台安全可靠，被广泛应用于信贷、保险、财富等全行业领域，很大程度上得益于公司的BR-LLM大模型。
　　据了解 ，BR-LLM是百融云创基于深度学习Transformer框架，结合NLP、智能语音等技术，打造的场景驱动的产业大模型。其不仅能通过深度微调能支持百亿级参数的训练，还能面向不同金融场景的业务诉求。通过BR-LLM，工程师只需要下达清晰的指令，用文字描述出需求，即能自动生成模型，极大提升机器学习的开发效率和生产模式。在此基础上，百融云创的决策式AI驱动的MaaS云平台，可以迅速满足金融机构千人千面、不断变化的需求。
　　此外，百融云创的技术宝箱里还拥有如智能语音的自然语言处理（NLP）语义理解模型、隐私计算平台、模型管理平台等先进工具。同时，百融云创还在持续加大AI科技研发投入。在行业风口下，百融云创通过持续高研发来夯实自身技术壁垒，其研发投入已累超16亿元。目前，公司研发人员占比约50%，累计专利及软著数超过200项，覆盖机器学习、隐私计算、人机协同、多模态等多个领域。
　　基于这样强大的技术底座，百融云创近几年始终在行业内占据领先优势，并构建了广泛的客群基础。根据中报显示，截至2023年6月末，百融云创在中国累计为超过7000家机构提供服务。
　　机构分析认为，商业模式和变现能力是AI行业发展的主要瓶颈，百融云创通过MaaS+BaaS服务模式匹配市场需求，使其可以灵活部署和优化AI技术，从而确保AI有效赋能行业。
　　中报提到，在百融云创CEO张韶峰的带领下，公司将技术视为关键竞争优势及首要任务。报告期内，公司研发主要聚焦云计算、AutoML╱深度学习、 LLM/Transformer、NLP、隐私计算等自有及前沿技术，优化了包括百融大模型BR-LLM在内的多个高效能基座工具，充分发挥技术优势，致力于成为助力金融机构全链路业务数智化转型的一站式赋能者。
（文章来源：时代周报）