债市要闻
　　【印花税调降后债市怎么走？】
　　8月27日，重磅消息出炉，财政部发公告称，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
　　受此影响，8月28日，银行间主要利率债收益率盘初大幅上行，10年期国开活跃券“23国开10”收益率上行5.3bp报2.7250%，10年期国债活跃券“23附息国债12”收益率上行4.75bp报2.6150%。
　　方正固收发布研报，梳理了历史上调降印花税后债市走势如下：
　　【上市房企再融资不受破发、破净和亏损限制政策组合拳下楼市能否企稳回升？】
　　据财联社报道，房地产企业再融资限制再度放宽。8月27日，证监会连续发布多项监管新规。证监会称充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出六项安排。其中，第六项提到，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。
　　解读：有专家表示，从证监会对上市房企的调控节奏来看，透露出两种方向，一是对于新IPO的控制，房企也是IPO控制的重点行业，在商品房供需结构发生重大变化的情况下，控制IPO的节奏也是控制房地产开发行业进一步扩张的重要举措；二是对于已上市的房企在融资层面则给予更多倾斜，推进房地产行业降风险、保交楼、稳民生。
　　【公司法修法拟规定,发行可转债的公司扩大到所有股份有限公司】
　　据媒体报道，十四届全国人大常委会第五次会议于8月28日至9月1日在北京举行。会议将第三次审议公司法修订草案。明确公司债券可以公开发行，也可以非公开发行。适应公司债券无纸化实践发展需要，将公司应当备置的债券存根簿改为债券持有人名册。将发行可转债的公司由上市公司扩大到所有股份有限公司。增加债券持有人会议决议规则和效力的规定，增加债券受托管理人履职相关规定，维护债券持有人利益。
　　【中证协：二季度15家评级机构共承揽债券产品2862只同比增加37.13%】
　　8月25日，据中证协网站，中国银行间市场交易商协会和中国证券业协会就2023年第二季度债券市场15家信用评级机构的业务发展情况、违约预警情况、内部建设及业务合规情况进行了总结。其中，二季度，15家评级机构共承揽债券产品2862只，同比增加37.13%，环比上升19.50%；分机构看，中诚信国际和联合资信的业务量占比分别为38.99%和24.63%，东方金诚、中证鹏元占比分别为11.04%和9.99%，其余评级机构业务量占比均不足10%。此外，评级机构共承揽非金融企业类主体评级1643家，金融企业等其他类主体评级190家，环比分别增加69.73%和79.25%。
　　【上交所：继续加强买方市场建设不断提升债券流动性】
　　据上交所网站8月25日消息，为鼓励市场机构积极参与债券投资交易、做市业务及创新业务，推动交易所债券买方市场建设，上交所开展了债券交易排名活动。本次排名活动为2023年第二季度债券交易及投资菁英，评选对象为个人。上交所表示，下一步将继续加强买方市场建设，不断提升债券流动性，进一步激发市场发展动力，与所有市场参与者共同建设高质量债券市场。
　　【12个高风险省份第二批专项债项目审核通过率较低】
　　据媒体报道，从多位地方财政人士、中介机构人士处获悉，在今年第二批专项债项目审核中，12个高风险省份的项目审核通过率较低。一位地方财政人士表示，因为属于高风险省份，我们近期要求再次梳理第二批次专项债项目资金需求。按照要求，除涉及安全、跨省跨流域的重大项目外，原则上不得新上政府投资项目。但为了防止半拉子工程，以前已开工的项目不会过度审核。据了解，其目的旨在防范高风险地区债务风险，避免债务风险进一步攀升。过去的两个月，各地方政府已上报隐性债务风险化解试点方案。目前监管部门已初步批复方案及额度，特殊再融资债券或在下半年重启发行，可用于置换隐性债务，缓释地方债风险。特殊再融资债券额度将超过万亿，并向12个高风险省份倾斜。
　　【银行“活钱理财”热销，合规隐忧浮现】
　　据媒体报道，七日年化收益率2.3%，随时可赎回秒到账，理财账户内资金可直接用于消费……种种优势下，银行的“活钱理财”产品在银行理财市场整体暗淡的背景下，成为那颗闪亮的星。近日，这类产品的风险受到关注，市场有传闻称监管窗口指导，提及“货币零钱组合”这一类产品，指出这一类产品投向5-80只理财产品或货币基金，规避了单只现金管理类产品每天1万元的快速赎回上限，蕴藏流动性风险，加剧了金融市场风险。“目前还没有收到正式的监管文件，”一位股份行理财子公司人士告诉记者，最近已经关注到舆论对银行这些产品的讨论，但在没有收到监管文件之前，暂时不会对产品进行调整或下架处理。
　　【中国恒大：上半年收入为1281.8亿元净亏损392.5亿元】
　　中国恒大8月27日晚间在港交所公告，集团截至2023年6月30日止六个月（期内）收入为人民币1,281.8亿元，毛利人民币98.0亿元。期内经营性亏损人民币173.8亿元，非经营性亏损（包括诉讼、土地被收回、股权处置及资产评估减值等其他亏损）人民币150.3亿元，所得税开支人民币68.4亿元，淨亏损合计人民币392.5亿元。截至2023年6月30日，集团负债总额23882亿元，剔除合约负债6039.8亿元后为17842.2亿元。
　　【甘肃省印发政府投资基金管理办法，禁止投资AAA以下的企业债和名股实债等变相增加政府债务的行为】
　　据甘肃省政府官网，关于印发甘肃省省级政府投资基金管理办法的通知。其中提到，引导基金及子基金不得从事融资担保以外的担保、抵押、委托贷款等业务；不得投资二级市场股票、期货、房地产、证券投资基金、评级AAA以下的企业债、信托产品、非保本型理财产品、保险计划及其他金融衍生品；不得从事名股实债等变相增加政府债务的行为；不得从事其他国家法律法规禁止从事的业务。
　　【美联储主席鲍威尔：将在必要时加息以保持紧缩政策】
　　美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，将谨慎地决定是否再次加息。在通胀持续放缓之前，将采取限制性政策。鲍威尔表示，如果有必要，美联储随时准备进一步提高利率，因为在降低通胀方面取得的进展虽然令人鼓舞，但还远远没有完成。要恢复价格稳定，还有相当长的路要走。鲍威尔表示，他很高兴看到通胀下降，但他还没有完全相信价格压力会持续下降到美联储2%的目标，特别是因为不包括食品和能源价格的通胀仍然是目标的两倍多。鲍威尔还表示，他无意改变美联储的通胀目标，2%是美联储的通胀目标，而且将继续如此。
　　【美债多头遭重击收益率难言见顶】
　　据媒体报道，上周，美债多头再次被重击。这一周里，10年期美债收益率触及4.36%，创下2008年以来的新高；同时30年期美债收益率冲破4.4%，同样创下2011年来的新高。此轮长端美债收益率的快速上行是多方因素共振的结果。业内人士分析称，其主要原因是美债供给增加、美联储持续缩表、美元指数上涨导致新兴市场货币贬值，迫使外国央行抛售美债等。尽管美债收益率屡创新高，业内人士仍预期其有上行空间，建议未来几个月购入短端美债做现金管理，购入超长端美债以博弈未来利率下行的资本利差。此外，也可以挖掘其他国家发行的以美元计价的债券资产。
　　公开市场：
　　公开市场方面，央行公告称，为维护月末流动性平稳，8月25日以利率招标方式开展了2210亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。Wind数据显示，当日980亿元逆回购到期，因此单日净投放1230亿元，本周央行公开市场全口径净回笼570亿元。
　　信用债事件
　　■穆迪：下调龙湖集团发行人评级至“Baa3”，列入下调观察名单；
　　■潍坊滨海投资：公司存在被执行信息12条，执行标的合计1.58亿元；
　　■金科股份："20金科地产MTN002"未能按期足额偿付本息,正就展期与投资人沟通；
　　■天津滨海新区建投：完成发行“23滨建投SCP024”，票息为3%，获超9倍认购；
　　■建设银行：“20宝龙MTN001”第二次持有人会议拟审议本金展期1年分期兑付等4项议案；
　　■融创中国：计划债权人会议将于9月18日举行；
　　■方圆地产：终止此次境外债券的交换要约；
　　■碧桂园：“16碧园05”展期方案投票截止时间延长至8月31日；
　　■中国恒大：“20恒大04”债券存续期后2年票面利率为5.80%；
　　■富力地产：预计2023年上半年净亏损49亿元；
　　■鸿坤伟业：无法按时披露2023年中期报告；
　　■北京银行：“17泛海MTN001”、“18泛海MTN001”持有人会议未通过无条件豁免违约等议案；
　　■华夏幸福：“15华夏05”等债券继续停牌；
　　■上交所：终止审核云阳投资、迁安兴源水务产业投资私募债项目，金额合计34.9亿元；
　　■取消发行：“23如皋经贸MTN001”、“23知识城MTN002”取消发行。
　　市场动态：
　　【货币市场|货币市场利率多数上行】
　　上周五，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行24.67BP报1.8258%，7天期上行16.8BP报1.9499%，14天期上行2.0BP报2.0027%，1月期报2%。
　　Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行25bp报1.819%，7天期上行10.1bp报1.896%，14天期上行3.7bp报2.002%，1个月期下行0.3bp报1.851%。
　　银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.9100%，涨23.00个基点；FR007报2.1500%，涨30.00个基点；FR014报2.0500%，与前一交易日持平。
　　银银间回购定盘利率集体上涨。FDR001报1.8359%，涨25.59个基点；FDR007报1.9500%，涨17.00个基点；FDR014报2.0000%，涨3.00个基点。
　　【利率债|国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.22%】
　　上周五，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.22%，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.07%。全周来看，30年期主力合约涨0.71%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.06%。
　　银行间主要利率债收益率全线上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230012收益率上行1.4bp报2.5685%，5年期国债活跃券230015收益率上行2.25bp报2.38%，10年期国开活跃券230210收益率上行1.2bp报2.672%。
　　【信用债|信用债收益率多数上行，全天成交1400亿元】
　　上周五，信用债收益率多数上行，全天成交1400亿元。城投债多数上涨，“18青城Y2”涨超9%，“19津城建MTN008B”涨超5%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行1.18个基点报2.3196%。AAA级城投债中，1年期收益率上行0.53个基点报2.3307%。
　　涨幅超2%的信用债共24只，其中“H0金科03”、“H1龙控01”、“18青城Y2”涨幅位居前三，分别涨289.48%、33.84%、9.39%。此外，“19CHNG5Y”涨超8%，“19津城建MTN008B”涨超5%，“20潍坊滨投MTN001”、“20中骏02”涨超4%。
　　跌幅超2%的信用债共13只，“21中南01”、“H0阳城01”、“16金地02”跌幅位居前三，分别跌38.65%、17.77%、5.05%，三只债分别成交93.22万元、12.97万元、149.87万元。
　　高收益债：共33只收益率高于15%的信用债有成交，其中“H0阳城01”、“21远洋控股PPN001”、“H0阳城04”收益率位列前三，分别为3294.98%、761.21%、253.5%，三只债分别成交12.97万元、184.8万元、3.92万元。共90只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“19湘九华”、“PR水城务”、“23昆明公租SCP002”收益率位列前三，分别为14.81%、14.76%、14.42%，三只债分别成交56491.3万元、77.98万元、972.05万元。
　　【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨1.7个基点报4.436%】
　　上周五，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨1.7个基点报4.436%，法国10年期国债收益率涨5个基点报3.084%，德国10年期国债收益率涨4.9个基点报2.556%，意大利10年期国债收益率涨6.9个基点报4.235%，西班牙10年期国债收益率涨5.8个基点报3.584%。
　　【美债市场|美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率涨5.5个基点报5.087%】
　　上周五，美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率涨5.5个基点报5.087%，3年期美债收益率涨3.4个基点报4.743%，5年期美债收益率涨2.1个基点报4.442%，10年期美债收益率跌0.3个基点报4.24%，30年期美债收益率跌2.1个基点报4.284%。
（文章来源：财联社）