当前，IPO、再融资节奏放缓。对券商融资有何影响？
　　据记者统计，截至8月30日，年内11家上市券商计划定增募资，其中3家已终止，还有多家被数次问询、频繁修改方案。
　　而国联证券就是其中的一家，定增方案一改再改。国联证券在今年6月下调定增募资额、细化资金投向后，近日又做出修改，即自8月29日起定增有效期延长12个月。
定增方案再度修改
　　8月29日，国联证券召开董事会会议，通过《关于延长向特定对象发行A股股票股东大会决议有效期及授权有效期的议案》，自当日起延长12个月。
　　据了解，去年9月底，国联证券公告定增预案后，今年1月被证监会询问多项关键问题。3月初定增申报稿获上交所受理。3月30日，上交所下发问询函，聚焦于公司收购中融基金股权、控股股东国联集团竞拍民生证券股权是否影响定增以及融资必要性等问题。6月2日，上交所下发第三轮审核问询函，再次聚焦融资必要性问题。
　　6月9日晚间，国联证券调整了其A股定增方案，拟募资规模由不超过70亿元缩减至不超过50亿元。另外，募资用途也有较大改动，用于扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务拟投资金额由不超40亿元调减为不超35亿元。
　　备受关注的是，今年以来共计11家上市券商发布定增预案。在审核趋严的情况下，券商方案修改频繁，包括募资额度下降及投向要求细化；被监管多次问询，要求对融资必要性做出详细回答。目前年内已有3家终止了定增计划。
　　近3个月，A股IPO、再融资节奏明显放缓。中国证监会8月27日发布消息称，证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏作出安排。其中，对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。
　　业内人士对记者表示，监管层对券商定增方案的审核更严格，鼓励优化资本结构并提升核心竞争力。这也起到了金融市场降杠杆的作用，让市场回归到合理的价值上，对金融市场未来的稳定起到了一定的作用。券商也会考虑投资者的反馈和市场预期，对再融资方案进行调整以提升投资者的信心和吸引力。
投行整合工作待推进
　　在国联证券拟募资投向中，包括对投行业务的投入。根据最新方案，其不超过10亿元用于全资子公司保荐业务跟投、私募股权投资、中小企业股权直投业务，并预计这三个业务未来三年存在资金投资需求约18.3亿元-20.2亿元。
　　国联证券被称为“小中信”，近年来“野心”也有所展现，于2020年7月31日在上交所主板上市，是国内证券行业第13家A+H两地上市公司。
　　记者了解到，国联证券通过全资子公司华英证券从事投资银行业务。今年上半年，国联证券投行业务净收入2.8亿元，同比增近15%，承销收入占比为15.56%。在半年报中，国联证券还透露了下半年计划，包括通过再融资业务和综合金融业务促进并购重组业务发展。
　　投行是券商重要的“赚钱”业务，而伴随全面注册制改革，券商投行迎增量蛋糕，但国联证券分食到的并不算多。Choice数据显示，2020年7月22日至今，华英证券主承销合计市场份额仅占0.17%，其中首发市场份额占0.56%。
　　国联证券也一直希望通过并购发力投行业务。此前，国联证券欲“蛇吞象”合并国金证券，但最终因交易相关方均未就具体方案达成实质性协议，该合并计划就此落空。
　　今年3月15日，国联证券大股东——无锡市国联发展集团（下称“国联集团”）与其他两家券商竞逐民生证券34.71亿股股权。最终，国联集团豪掷逾91亿元，拍下民生证券这笔股权。国联集团表示，未来将依照证券监管部门的规定和指引，继续推进本次交易事项的后续审批程序，妥善处理与各方的关系。
　　如今，国联集团入主民生证券，后续其与旗下国联证券的竞合发展方向，仍有待观望。
　　记者：朱灯花
（文章来源：国际金融报）