伴随着本周多项美国经济数据逊于预期，美国市场在加息预期式微的背景下走强。然而，一些“执拗看空”的分析师，仍在厉声警告美股市场还将面临一次“硬着陆”。
　　作为各大财经媒体的常客，知名美国银行分析师迈克尔·哈奈特（Michael Hartnett）在8月31日发布题为“在最后一次加息时抛售”的研究报告，强调虽然美联储加息的故事差不多已经结束了，但美国股票仍将面临经济硬着陆带来的下行风险。
　　被称为“华尔街最准分析师”的哈奈特，曾成功预言了去年的美股大跌，不过他看空的立场一直保持至今——这也意味着踏空了过去半年的AI行情。年初至今，标普500指数累计上涨17.40%，几乎收回了去年那根19%的大阴线。
　　与市场主流看法中“美联储加息结束，股票就该涨了”不同，哈内特格外强调经济的变量。他认为，劳动力市场放缓的迹象“非常强烈地预示”美联储可能会停止加息，而且周五的非农数据很有可能是最后一块拼图。他预期，从本月开始会有越来越多指向经济“硬着陆”的指征。
　　目前市场对8月非农就业数据的一致预期为17万人，如果最终的数据符合预期，也将是2020年12月以后最低的一个数字。
　　（美国非农数据，来源：tradingeconomics）
　　与哈奈特类似，巴克莱银行的策略分析师Emmanuel Cau也表示，近期美股市场喜欢将不及预期的经济数据视作好消息，但这种逻辑只是片面的，而且只有在上市公司盈利能力没有受到影响的时候才能成立。总结来说，这种由于经济放缓带来的利率预期走弱，能够提供的利好是脆弱的。
　　与美联储指引相去甚远
　　在哈内特的语境中，美股可能会因为碰上“经济硬着陆”而大跌，然而在美联储的语境中，接下来不仅不会出现“硬着陆”，连经济衰退都不是基准的情境。
　　在7月美联储议息会议后的发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储的研究人员预期今年晚些时候会出现一波较为明显的经济放缓，但鉴于近期经济体现出的韧性，他们现在已经不认为美国经济会出现衰退。
　　作为这个预期的背景，去年11月的FOMC会议纪要中，美联储职员们引入了可能会出现经济衰退这种说法，然后在今年3月美国银行业风波后，他们又将预测升级为“年末可能会出现轻微衰退”。
　　根据日程，美联储的下一次议息会议将在9月19至20日举行，除了利率决议外，更重要的是会一并更新经济预期，届时也将展现美国的货币政策制定者对于经济走向的最新评判。
（文章来源：财联社）