上半年锂价下行，“锂王”增收不增利。

　　8月29日，江西赣锋锂业集团股份有限公司（以下简称“赣锋锂业”，002460.SZ、1772.HK）披露半年报。公司上半年实现营收181亿元，同比增长26%；实现归母净利润58.5亿元，同比下滑19%；实现扣非归母净利润41.1亿元，同比下滑49%。
　　从营收结构来看，锂盐板块贡献137亿元，占比76%；锂电池板块快速增长，由去年同期的19亿元增至今年上半年的41亿元，占比23%；其他业务贡献3.4亿元，占比2%。
　　值得注意的是，虽然赣锋锂业上半年营收同比增长26%，但营业成本由去年同期的57亿元增至140亿元，同比大增146%。同时，公司销售毛利率则由去年同期的61%降至今年上半年的23%。
　　“公司净利润的下滑主要是因成本上升所致。系期初锂矿石原料结存成本较高，导致本期产品成本相对偏高。且锂矿价格和锂盐价格的波动并非同频，上半年锂盐价格下降较快，而进口锂精矿价格的下降有一定迟滞。”赣锋锂业相关人士向《中国经营报》记者表示。
　　赣锋锂业方面在近日的投资者关系活动中表示，公司锂辉石的采购随行就市，从Mt. Marion 采购的价格是原材料价格的重要组成部分。而Mt.Marion没有并入公司报表范围，且长单存在一定的滞后性，因此导致第二季度成本上升。
　　同时，赣锋锂业上半年非经常性损益达17.4亿元，占当期归母净利润约三成，其中包括5.5亿元的政府补助和12.9亿元的金融资产公允价值变动收益。上述赣锋锂业人士向记者表示：“其中的金融资产是指公司所持有的一些企业权益，如所持的皮尔巴拉股份，上半年皮尔巴拉股价上涨为公司带来了一些收益。”
　　而占当期归母净利润超四成、高达25.1亿元的投资收益，同样是赣锋锂业上半年利润的主要来源之一。赣锋锂业方面表示，公司投资收益较高主要是因为Mount Marion项目、青海一里坪项目等未并表公司及项目产生的收益较高。
　　此外，上半年赣锋锂业的存货规模进一步攀高，期末的存货账面价值达114亿元，较期初增长12%，占总资产的13%。同时，因锂价下跌，公司上半年对存货计提了8.3亿元的资产减值损失。
　　此次半年报披露信息显示，期初戆锋锂业存货账面价值为101.1亿元，具体包括64亿元原材料、16亿元在产品、17.3亿元库存商品和36.9亿元自制半成品；期末为113.6亿元，包括40.5亿元原材料、17.4亿元在产品、52亿元库存商品和37.2亿元自制半成品。存货重心由原材料向库存商品及自制半成品转移。
　　“公司上半年电池业务增长较快，所以存货主要还是来自锂盐业务。其中的原材料主要是锂辉石精矿，库存商品主要是各类锂盐产品，自制半成品是指尚未加工到高纯碳酸锂或电池级碳酸锂的相关产品。”上述赣锋锂业人士表示。
　　赣锋锂业方面表示，锂盐价格波动一方面取决于供需关系，另一方面也涉及到上下游的采购博弈及库存管理。公司下半年经营将会以风险控制为首要目标，注重库存管理方面的风险控制。
　　关于海外锂资源方面，上半年赣锋锂业旗下阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目已投产，并产出首批碳酸锂产品；澳大利亚Mount Marion锂辉石项目扩建已逐步完成，产能爬坡正在进行中；墨西哥Sonora锂黏土项目涉及的9个锂矿特许权，被墨西哥矿业总局取消，赣锋锂业方面已就此向当地相关部门提起行政复议。
（文章来源：中国经营网）