尽管国内房地产行业整体困顿，但仍然不乏佼佼者。
　　8月29日晚间，滨江集团（002244.SZ）披露2023年中期业绩报告。今年上半年，滨江集团多项财务指标表现亮眼，其中，营业收入270.28亿元，同比增加152.84%，归母净利润16.37亿元，同比增加27.33%，经营活动产生的现金流量净额275.88亿元，同比增加5637.15%。
　　与此同时，逐年降低的融资成本、清晰的债务结构，也为滨江集团的长期持续发展打下坚实基础。
　　今年上半年，滨江集团实现销售额925.8亿元，位列克而瑞行业销售排名第10位，较去年再提升3个名次，首次跻身行业TOP10。在土地储备上，深耕浙江与有序外拓相结合，似乎已经成为滨江集团新的投资策略。今年总投资金额控制在300亿元，在继续重仓杭州之外，还会重点考虑上海、南京、宁波、金华、湖州、广州等热点城市。
　　收入大幅增长
　　在诸多不确定性和市场起伏的变化中，滨江集团凭借产品主义、深耕主义与长期主义，表现出了强劲的逆周期的成长性。
　　今年上半年，滨江集团累计销售金额925.8亿元（全口径），同比增长35%，其中大本营杭州分别以网签金额469.28亿元和422.86亿元，继续蝉联杭州地区销售操盘榜和权益榜双料冠军。
　　上半年权益销售现金回笼478.66亿元，创历史同期新高。受此影响，上半年经营活动产生的现金流量净额275.88亿元，同比增加5637.15%，滨江集团表示，主要是由于销售收到的购房款现金增加且购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。
　　截至6月30日，滨江集团手持货币资金296.3亿元，总资产约3102.5亿元，同比增加12.33%；归属于上市公司股东的净资产约251.73亿元，同比增加6.99%。
　　与此同时，滨江集团今年全年计划竣工交付项目34个，上半年已按计划交付18个，剩余项目计划于下半年交付。
　　交付的增加，带动上半年营收及利润实现大幅增长。对于归母净利润增速低于营收增速，兴业证券在研报中分析称，一方面是由于上半年公司毛利率同比下降至18.25%，另一方面合联营企业投资收益减少，上半年投资净收益3.72亿元，同比减少5.31亿元，此外，存货跌价准备增加，上半年资产减值损失较去年增加6.25亿元，信用减值损失较去年增加1.05亿元。
　　不过，截至上半年末，滨江集团尚未结算的预收房款为1602.17亿元，较年初增长23%，考虑未结资源充裕、规模持续扩张，兴业证券认为未来业绩仍有充分保障。
　　融资成本创新低
　　愈发稳健的财务和债务结构，是滨江集团的另一个优势。
　　截至6月30日，滨江集团的有息负债规模425.57亿元，其中银行贷款占比76%，直接融资占比24%，债务结构清晰。扣除预收款后的资产负债率为55.71%，净负债率为21.54%。债务期限构成上，短期债务为142.95亿元，占比仅为33.59%，低于期末货币资金（296.3亿元），现金短债比为2.07倍，可有效覆盖短期债务。
　　在融资成本方面，滨江集团近年来综合融资成本不断下降，2017年为6%、2018年为5.8%、2019年为5.6%、2020年为5.2%，2021年为4.9%，2022年为4.6%，截至报告期末，平均融资成本为4.4%，较2022年末下降0.2个百分点，在民营企业中一枝独秀。
　　此外，滨江集团授信储备充裕，截至6月30日，共获银行授信总额度1209.72亿元，较2022年末增加2.2%，授信额度已使用405.1亿元，剩余可用804.62亿元，占总额度的66.5%。直接融资可用额度上，截至报告期末已获批尚未发行的公司债额度22.52亿元，注册完成尚未发行的短期融资券额度10.3亿元、中票额度11.6亿元，可根据资金需求和市场情况择机发行。
　　滨江集团在中报里表示，今年全年乃至未来两到三年甚至更长时间，继续将有息负债水平控制在合理范围内，且要持续保持“三条绿线”，在行业中保持已有的优势。
　　深耕浙江与有序外拓
　　在房地产下行周期，越来越多优质房企选择聚焦高能级城市、深耕核心城市核心区域，以此来保证销售及回款的安全性。这样的布局策略，在滨江集团表现得尤为极致。
　　今年上半年，滨江集团新增土地储备项目22个，其中宁波1个，金华1个，南京1个，杭州19个，进一步巩固了杭州市场份额。新增项目建筑面积合计249万平方米，权益土地款180亿元。
　　截至6月末，滨江集团土地储1448.5万平方米，其中杭州占60%，浙江省内非杭州的城市包括宁波、金华、湖州、嘉兴、温州、 台州等经济基础扎实的二三线城市占比22%，浙江省外占比18%。
　　与去年年末数据相比，杭州单一城市土储占比略有下降。2022年年报显示，截至2022年末，滨江集团总土储的85%位于浙江，其中65%位于杭州。
　　深耕浙江与有序外拓相结合，似乎已经成为滨江集团新的投资策略。滨江集团在中期业绩报告中表示，今年继续在优质城市、优质地段、优质产品上发挥优势，保持三省一市战略布局，投资金额控制在300亿元，权益回款的50%以内。城市上除杭州外，重点考虑上海、南京、宁波、金华、 湖州、广州等。
　　在业务布局上，滨江集团继续有序推进以房地产开发为主业，服务、租赁、酒店、养老、产业投资为辅业的“1+5”发展战略。
　　“1”指房地产主业，坚持把房地产主业做精、做优、 做强，在保证安全运营和品质的前提下，与头部企业保持适度的规模比例;“5”指的是同时有序推进服务、租赁、酒店、养老和产业投资五大业务板块。
　　租赁业务方面，截至6月末，滨江集团持有用于出租的写字楼、商业裙房、社区底商及公寓面积约36.7万平方米，上半年实现租金收入1.63亿元，同比增长11.6%；养老业务方面，上半年公司旗下高品质康养服务品牌“滨江和家”推出的首个社区嵌入式高品质养护机构和家·御虹府长者之家已正式开业。
　　就在滨江集团发出中期业绩报告之后不久，多家证券机构纷纷发布研报，看好公司未来三年的盈利，给予“买入”、“跑赢行业”等评级。其中，国金证券对滨江集团的盈利最为看好，认为公司年末的净利将达47.2亿元，增幅达到26.3%，而2024年和2025年，也将达到29.9%和19.9%。
　　其他机构的分析数据虽有所差别，但均乐观地认为滨江集团盈利高增长的趋势将持续，在坚持高质量、高效率经营多年之后，终于迎来盈利的收获期。
（文章来源：蓝鲸财经）