十年磨剑一朝成。
　　日前公示的第五批国家级专精特新“小巨人”企业名录显示，联想控股及旗下公司、基金所投企业入选37家；五批累计入选120家，约占我国专精特新“小巨人”企业总量1%。
　　如何在全国浩如烟海的4800多万家中小企业里发现并成就众多“专精特新”领域的“鲨鱼苗”，联想控股的相关投资方法论值得关注。
　　静水深流：扶植国内1%专精特新“小巨人”
　　来自工信部的最新消息显示，截至2023年7月底，我国已累计培育专精特新中小企业9.8万家，其中国家级专精特新“小巨人”企业1.2万家。
　　所谓“专精特新”，即专业、精细管理、特色和创新。该称谓最早出现在由工业和信息化部、中国社会科学院于2011年7月共同发布的《中国产业发展和产业政策报告（2011）》中。此后十多年，多项“专精特新”纲领性文件、政策相继出台，并提出了“百十万千”目标：“十四五”期间，要培育百万家创新型中小企业，10万家省级“专精特新”企业，1万家专精特新“小巨人”企业和1000家“单项冠军”企业。
　　占企业总数99%的中小企业是我国经济韧性、就业韧性的重要支撑，也是实现产业链、供应链自主可控的关键主体。
　　对中小企业而言，走专精特新之路，不仅是其构建核心护城河、提升市场竞争力的重要方式，更展现出其以技术补足产业短板、助力推动新旧动能转换的社会担当。专精特新中小企业以创新为魂，在推进产业基础高级化、产业链现代化、增强制造业竞争优势方面扮演日益重要的角色。而在其发展壮大的过程中，也离不开社会各界的踊跃支持。其中，专业投资机构的支持与赋能便是之一。
　　联想控股及旗下部分成员企业聚焦“硬科技”赛道，坚持早期投入，助力优秀创新企业的成长。它们中的一些佼佼者，立足战略性新兴产业之中，积极践行创新驱动发展战略，在关键环节自主化上实现重大突破、加快填补国内空白，有力地推动了我国产业链供应链优化升级，自身也成功入选国家级专精特新“小巨人”名录。
　　投新投早：“六七八九”重注“硬科技”
　　数据显示，联想控股旗下入选专精特新“小巨人”的120家被投企业，涵纳新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、航空航天等国家战略性新兴产业。其中，新一代信息技术领域的72家公司又垂直细分为芯片领域19家、设备/配件14家、软件14家、人工智能22家、信息安全3家。
　　不难发现，这些入选企业不仅硬科技成色足，也契合1.2万家入选企业“六七八九”的分布特色：超六成属于工业“四基”领域（即工业领域关键基础材料、核心基础零部件（元器件）、先进基础工艺、产业技术基础），超七成深耕行业10年以上，超八成居本省份细分市场首位，九成集中在制造业领域。
　　而在技术研发投入、获授发明专利等关键指标上，他们则更为优秀。
　　前瞻研究院发布的《专精特新企业数字化水平白皮书》显示，“小巨人”企业平均研发投入占比8.9%，平均研发人员占比28%。
　　而据联想控股旗下君联资本对其投资的前四批共50家国家级专精特新“小巨人”企业统计显示，这些企业平均专利130项，平均研发经费企业营收占比28%，平均研发人员占比高达48%，远超同类企业平均水平。
　　更值得关注的是，硬科技赛道专精特新企业潜伏及投入期相对更长，变数更多，一般的市场化投资机构鲜有耐心陪伴其成长。但创业起家的联想控股深知科技类初创企业所面对的难题，不但坚定地以资金支持的形式来助力初创企业成长，还拿出自身办企业所积累的经验，帮其避开发展过程中可能遭遇的一个个“深坑”。这种出自自身能力和责任的底气，也成就了联想控股在专精特新领域的长期投资主义。
　　统计显示，君联资本往往在专精特新企业尚处于“鲨鱼苗”的极早期及早期进行投资布局，在其投资的上百家国家/省市级专精特新企业中，Pre-A及A轮投资入局占比高达55%。
　　不独君联资本重注加码、抢先布局“卡脖子”创新领域，联想控股旗下联想之星在成立之初便致力于为创业者提供早期投资+深度孵化的特色服务，主要投资前沿科技、医疗健康、TMT三大“硬科技”赛道，积极布局智能机器、互联网改造传统产业、生物技术、医疗器械等前沿领域，投“早”、投“新”，创新属性尤其明显。
　　以联想之星投资的国家级专精特新“小巨人”企业达观数据为例。该公司专注于智能文本机器人领域，以文本智能化处理技术为突破口，研发了国内首套从事复杂文本智能化处理的IDPS技术平台，并开发了首个支持各类国产操作系统的跨平台RPA办公机器人。
　　达观数据所从事的自然语言处理领域素以技术难度高、应用价值大著称，由于实际应用中文字语义变化多、各行业知识庞杂、自动化处理技术难点多，所以该领域亦有人工智能“皇冠明珠”美誉。而达观数据在文本语义分析与知识图谱研发方向拥有100余项国家技术发明专利，尤其在文档版面自动分析、语义自动理解、票证自动识别、文书审阅和起草写作等方向创新成果斐然。
　　此外，作为联想控股旗下联想集团设立的全球科技产业基金，联想创投根据自身科技禀赋与前瞻研究，瞄准两大产业周期，助推专精特新“小巨人”企业成长。
　　具体而言，在2016年起的第一个产业周期，联想创投坚定布局智能互联网，聚焦于IoT、边缘计算、云计算、大数据、人工智能核心技术及驱动行业智能化的投资机会；而从2018年起的第二个产业周期，联想创投着眼长远国际竞争格局，加大核心芯片、工业软件CAD等产业领域核心但国内较为薄弱的行业投资布局。
　　成立七年来，联想创投已投出86家国家级/省市级专精特新企业，其中国家级专精特新“小巨人”企业26家。
　　一路护航：多维度助力提升核心竞争力
　　壮大培育专精特新企业，资金支持是关键一环。
　　通常而言，企业融资主要包括股权及债权形式。然而，专精特新企业普遍规模较小、固定资产少，企业发展早期财务上处于投入阶段，因而债权融资难度大、成本高。尤其是科技型专精特新企业，往往存在“前期亏损、后续高成长”的发展特点，所以早期较难获得传统金融机构的债权支持。
　　基于上述现状，联想控股旗下正奇控股，通过“股权投资”与“融资租赁、商业保理等债券业务”相融合的“投贷联动”的模式，为6000多家中小企业送上“及时雨”，为其解决流动资金需求。
　　汇成股份即是正奇控股“投贷联动”服务专精特新企业的经典案例。
　　作为国内最早具备金凸块制造能力，以及最早导入12吋晶圆金凸块产线并实现量产的显示驱动芯片先进封测企业之一，汇成股份计划在2019年第三季度扩建产线，但企业当时处于亏损状态，融资时难免四处碰壁。
　　对此，正奇控股基于“宜投则投、宜贷则贷”理念，先以债权方式向汇成股份注入第一笔资金，及时解决了企业采购设备的扩产需求；在双方彼此了解并信任后，结合企业的发展状况及双方战略方向的契合度，正奇控股又在适当时机下以股权投资方式向其注入了第二笔资金，赋能解决企业融资需求。
　　解决融资难题后的汇成股份，随即进入高速成长阶段，2022年8月公司正式登陆科创板；正奇控股也因此收获第七家科创板上市“幼鲨”。
　　除了提供必要的资金支持，如何帮助专精特新企业进行“融智”，也是决定其能否快速成长的关键。对此，联想控股及旗下成员企业积极发挥自身特色，通过资源共享、创业培训、生态协同等多维度助力提升被投企业的核心竞争力。
　　在君联资本所投的上百家专精特新企业中，95%接受过其在战略、业务对接、团队管理、企业文化、领导力等方面的一对一增值服务；68%的企业一把手或高管，在君联资本企业发展研究院系统学习过管理方法论。
　　联想之星创业CEO特训班，至今已举办了十五年，通过公益和实战的深度孵化方式，累计培养了1169位企业的创始人、CEO，其中包括230余家专精特新企业。培训课程除了交流传授联想控股30多年的发展经验外，还坚持围绕创业环境的变化等因素开发并迭代课程，帮助创业者将课程理论运用于创业实战中。
　　而背靠联想集团的品牌、国际化、人才、供应链、研发等庞大资源，联想创投则通过将被投企业纳入合作生态来实现“双向赋能”。
　　一方面，联想创投通过科技产业行、CVC创投周、白皮书等方式，推动被投企业和联想集团各业务部门建立日常紧密交流和合作；另一方面，其还将被投企业纳入联想集团产业供应链共生发展，协同合作。
　　获得联想创投多轮投资的AI芯片公司寒武纪以及AI独角兽第四范式，就在联想创投推动下，双双与联想集团产生“化学反应”，共同研发出面向银行的AI服务器。
　　据介绍，半数被投企业已经跟联想集团有战略合作。更重要的是，生态和战略合作，也反向促进了联想集团对科技、未来的认知，使更多核心技术成为联想的竞争力。
（文章来源：上海证券报）