9月4日，作为服贸会金融板块重要活动之一的“2023全球PE论坛”在北京举行。中国保险投资基金总裁贾飙在会上表示，保险资金通过股权投资特别是通过各类股权基金助力现代化产业体系建设正当其时、大有可为。
　　保险资金助力现代化产业体系建设应把握三个内涵
　　贾飙表示，建设现代化产业体系是实现现代化国家的物质技术基础，保险资金助力现代化产业体系建设要深刻把握三个内涵：一是科技自立自强是现代化产业体系建设的关键；二是智能化、绿色化、融合化是现代化产业体系的特征；三是股权资金是推动现代化产业体系建设的重要支撑，以股权、股票、债券为代表的直接投资是助力现代化产业体系建设的重要推动力。
　　“在保险资金运用中，对现代化产业体系的构建有最直接推动作用的是直接股权投资和间接股权投资。”贾飙说，自主可控、科技安全、芯片半导体、新技术、数字产业化、高端装备制造将是保险资管公司和保险公司2023年下半年最关注的投资领域。
　　中国保险行业协会近日发布《2022中国保险业社会责任报告》显示，2022年保险业充分发挥保险资金长期稳定优势，累计为实体经济融资超过21万亿元。其中，乡村振兴战略、区域协调发展战略投资约5.2万亿元。
　　当前，我国保险资金参与股权投资的难点有哪些？在贾飙看来，从资金性质来看，保险资金期限较长、来源稳定，这两大特点与股权投资相匹配。但与此同时，保险资金的负债刚性、安全性要求高的特点，又与股权投资不相匹配。此外，目前保险公司考核激励仍以年度为主，缺乏股权投资人才和能力，同时保险资金股权投资还受到偿付能力的约束。
　　在现有环境下，保险资金大幅增加股权投资仍有不小的挑战。贾飙认为，提高保险资金股权投资金额和比例，最重要的是优化考核制度和监管政策，以及加强人才培养和储备，提高投资能力；以此鼓励保险资金发挥长期优势，稳步增加股权类资产配置规模，持续提升支持现代化产业体系建设的质效。
　　保险资金投资各类股权基金推动产业体系再升级
　　在当前经济金融环境下，要充分发挥保险资金支持现代化产业体系建设的效能，应结合保险资金的特点，全方位推进保险资金投资各类股权基金的力度。
　　贾飙认为，保险资金应当通过投资各类股权基金，推动产业体系再升级。未来，可以聚焦以下三个方面：
　　一是通过S基金投早、投小、投科技。股权基金为产业升级注入新动能，对初创科技型企业、中小企业和高新技术企业的支持力度不断增强。保险资金可以通过S基金的方式，积极参与股权投资基金和创业投资基金的投资，既可以降低投资的不确定性、提高安全性，又能缩短投资期、获得更快的DPI（现金回款倍数）和更稳健的IRR（内部收益率）。保险资金通过投资S基金的方式，可以部分解决投资规模、收益回流、安全性要求等问题，是支持产业升级的重要方式。
　　二是通过并购基金投资中期项目、扩大投资领域。从全球范围来看，并购基金占股权投资基金的25%以上，金额最大，主要由职业基金管理人发起，进行控股型投资，企业整合升值后退出。中国的并购基金主要由上市公司或上市公司大股东发起，金额和占比不大，参股型投资，一般由上市公司收购退出，其他退出方式较少。
　　保险资金参与并购基金，可以作为长期有耐心的资本，协助并购基金整合提升企业价值，通过上市、战略投资者接手或其他基金接续退出。保险资金关注的投资效率、基金估值、跟投机会等问题，并购基金也可以较好的解决。除一般行业外，还可以将投资范围扩展到医疗养老、保险科技、新基建及REITs等与保险资金有协同效应的行业。
　　三是通过Pre-IPO基金、战略配售基金投后期项目。一二级市场息息相关，天使、种子、VC、PE、战略投资，像一场接力赛，共同为现代化产业体系的发展保驾护航。在当前鼓励中长期资金入市的大背景下，保险资金通过Pre-IPO基金、战略配售基金进行后期项目的股权投资，既能分享产业发展的成果，又能缓解险资的投资压力，同时还能活跃资本市场，一举三得。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）