巴安水务股权激励计划在股东大会上未获通过，引发市场高度关注。
　　9月3日晚，巴安水务披露了2023年第三次临时股东大会决议公告显示，股权激励计划相关三项议案全部未能获得审议通过。
　　近两年，沪深两市实施股权激励计划的上市公司家数大幅增加，其中绝大多数公司激励方案均能在股东大会中顺利通过。然而，也有个别激励方案未获通过，巴安水务即为最新案例。
　　一位资深市场人士对记者表示，巴安水务激励计划的折戟或早有端倪。公司激励计划对象包括公司原实控人的亲属，且未设净利润考核要求。此外，公司股东“内斗”不断，也为股权激励计划被否埋下伏笔。
　　近90%中小股东说“不”
　　具体来看，巴安水务《关于提请股东大会授权董事会办理公司2023年限制性股票激励计划相关事宜的议案》《关于<公司2023年限制性股票激励计划（草案修订稿）>及其摘要的议案》以及《关于<公司2023年限制性股票激励计划考核管理办法（修订稿）>的议案》三项议案，在股东大会上审议均未通过。
　　表决情况显示，三项议案的投票结果一致，反对票为约2782.93万股，占出席会议所有股东所持股份的36.2659％，均未能获得有效表决权股份总数的2/3以上，因此相关议案都未获得通过。
　　记者注意到，本次中小股东成为否决议案的决定力量。因为总体否决票数和中小股东反对票均为27,829,252股，这意味着股权激励计划议案实质上是被中小股东否决。
　　此外，公告显示，通过现场和网络投票的股东26人，代表股份76,736,760股，其中，中小股东25人，代表股份31,227,052股。
　　经过计算后发现，若无意外的话，仅有一名大股东广东联塑科技参与了此次投票，且全部为同意。而山东高创并未参与投票。
　　股权激励被指利益输送？
　　实际上，巴安水务此前一经推出股权激励计划，便引起了市场关注，甚至引来了交易所关注函。
　　7月28日，巴安水务发布2023年限制性股票激励计划（草案）显示，拟以1.51元/股的价格，以公告日收盘价3元/股计算，公司上述股权激励授予价格大约打了5折。
　　而且，在14名激励对象中，张华根是公司原实控人张春霖的兄弟，Jenny Dehui Zhang为张春霖之女，而且两人获授的限制性股票数量占比合计值达33.82%。
　　对此，引起了监管部门注意。7月28日，深交所向巴安水务下发问询函，要求说明是否存在向张春霖亲属利益输送情形。
　　而且，本次激励计划中，公司层面业绩考核目标为营业收入目标，没有设置利润目标。
　　此次激励计划显示，公司层面业绩考核目标值为2024年、2025年营业收入分别不低于3.5亿元、4.2亿元，并设置业绩考核触发值为2.8亿元、3.36亿元，若考核期营业收入低于目标值但高于触发值，解除限售比例为80%。
　　对于上述激励计划，公司董事高山则果断投了反对票。巴安水务发布的《第五届董事会第十一次会议决议公告》显示，公司董事高山投了反对票，反对理由为，向激励对象定向发行公司A股普通股股票的方式，应该在巴安水务启动高创集团定增之后，也更能达到激励的目的；解禁条件只有营业收入要求还不够，必须有2024年、2025年净利润方面要求。
　　随后，巴安水务对股权激励计划做了相关修订，但也仅做了微调。
　　内斗“乱局”何时休？
　　公开资料显示，巴安水务创建于1995年，是一家专业从事环保能源领域的智能化、全方位技术解决方案运营服务商，2011年登陆深交所创业板上市。
　　上市后的巴安水务发展迅猛，2012年，公司营业收入同比大增126.44%至3.62亿元，业务模式也从总承包向投资建设转变，并进入大型市政环保领域。
　　2016年以来，巴安水务大刀阔斧地进行并购，如先后收购了市政水处理、工业水处理领域固液分离的奥地利卡瓦公司，参股海水淡化膜公司瑞士AquaSwiss AG，并控股德国纳米平板陶瓷膜公司ItN Nanovation AG的67.5%股权。
　　然而，大举并购并未给公司带来高增长，似有过度扩张带给公司危机之嫌。
　　数据显示，2020年至2022年，巴安水务归母净利润分别为-4.7亿元、-13.04亿元和-3.86亿元，三年累计亏损21.6亿元。2023年半年报，公司净利润为-7192.05万元，虽然同比大幅减亏，但依然未摆脱亏损困境。
　　至于公司原实控人张春霖与山东高创的控制权之争，要从两年前说起。
　　2021年，因债务危机，巴安水务引入投资者，时任实控人的张春霖将手中9.91%股权转让给山东高创，同时无偿且不可撤销地永久放弃手中所剩29.72%股份表决权及提名、提案权等。由此，公司进入无实控人状态。
　　但不久后，张春霖与山东高创的分歧很快显现，一场董事会上，7名候选人被否掉5名，掀开了巴安水务的内斗之幕。
　　不过，今年3月29日，巴安水务在《关注函》回复公告中称，山东高创与张春霖的前期矛盾主要因双方对合作框架协议及其补充协议的理解不一致，导致产生关于公司第五届董事会换届选举的股东大会决议的诉讼纠纷，但双方现已达成一致，以恢复巴安水务正常生产经营为首要任务，双方股东全力支持公司本次董事、监事补选以及公司日后经营，力求尽快恢复公司正常经营。
　　二级市场上，巴安水务股价迎来一波大涨后，近期股价连续下跌，公司总市值约为20亿元。
（文章来源：上海证券报）