【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕金属和华为产业链。热点一：金属。工业金属方面，需求端，8月财新PMI和官方PMI指数新增订单重回扩张区间，房地产政策优化推动地产反弹，拉动工业金属需求；库存端，铜、铝库存已近低位，伴随需求好转，或进入主动补库阶段量价齐升。贵金属方面，美国偏弱的二季度实际GDP和8月就业数据，降低美联储加息预期，同时去美元化需求抬升贵金属储备需求。热点二：华为产业链。8月29日，华为突然宣布HUAWEI Mate 60 Pro直接上架并售罄，全面开售后亦在一分钟内售罄，可见其产品影响力，新机上线有望引领华为手机销量未来高增长，同时或意味产业链打破部分封锁，国产替代加速。建议关注产业链及芯片等方向进展。
　　【全球产业趋势】智能驾驶重新聚焦FSD前沿突破，华为Mate 60 Pro上市。产业趋势一：智能驾驶。伴随国内新能源汽车渗透率稳定在30%，传统车辆“金九银十”销售旺季到来，持续夯实汽车智能化基础，即“电动化”。百度萝卜快跑进展披露，商业运行进展顺利。而特斯拉端到端FSD直播首秀，叠加国内华为智能车动作不断，9月华为秋季新品发布会在即，海外技术、应用向国内产生映射，有望推动国内智能驾驶再起“热潮”。产业趋势二：华为产业链。华为Mate60 Pro上线华为商城，华为Mate 60 Pro上市；“鲲鹏+昇腾”生态持续发力，华为面向“端、边、云”的全场景AI基础设施稳步构建，国产替代、自主可控有望进一步提速。
　　【重要政策】房地产政策边际优化力度加大，调降存量房贷利率有望进一步释放消费潜力。上周政策天平显著向总量政策倾斜，总量政策出台频率明显高于产业政策。北上广深陆续落地认房不认贷，调降存量房贷利率政策落地，地产政策也正进一步边际优化。在这样的背景下，市场风险偏好有望持续改善，进入反弹趋势。建议关注地产政策边际优化下，未来地产销售边际改善的地产链机会；存量按揭贷款利率调降和个税抵扣的增加助力居民消费企稳，后续促消费政策有望持续发力，叠加两节将至，建议关注餐饮旅游等出行链的机会。
　　【重要资讯】华为：8月29日，华为推出“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”，在华为商城12:08正式上线。该机为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以从容拨打、接听卫星电话。同时，接入盘古人工智能大模型，为消费者提供更智慧的交互体验。百度：8月31日，百度宣布其全新一代大语言模型“文心一言”正式向公众开放，同时开放的还包括国内首款AI原生对话应用“文心一言APP”，以及具备全新生成式AI能力的百度搜索“AI伙伴”。
　　【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，9月需要重点关注五大具备边际改善的赛道：集成电路（存储、封测、材料）、数字经济（数据要素、数据确权）、汽车智能化（自动驾驶）、消费电子（面板、苹果华为产业链）、有色（铜铝、煤炭、贵金属）。
　　【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议关注AI+科技革命下的数字经济（数据要素）、人工智能、自主可控等产业趋势，以及降本增效驱动下碳中和产业链的新技术路线，电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。
　　【全球股市表现】上周全球股市涨多跌少，产业方面，上周A股涨幅较高的产业指数为：AI机器人、先进封装和近端次新股。板块方面，能源、信息技术板块表现较好，日常消费、公共事业板块表现较差。过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术行业公司居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，医疗保健、日常消费行业公司居多。
　　【风险提示】宏观经济波动，主观预判存在偏差，产业发展不及预期。
　　（张夏为招商证券首席策略分析师）
（文章来源：第一财经）