周一沪深两市在白龙马股大涨的带动下出现大幅反弹，白龙马股王者归来。特别是业绩优良的消费白龙马股，如白酒、食品饮料、中药等，出现了大幅反弹，带动了整个市场的人气。之前跌幅较大的旅游免税板块也出现了大幅度反弹，市场的赚钱效应明显提升。之前热炒的一些题材股、概念股，如AI板块，出现了持续下跌的走势，初步验证了我的判断。
　　在6月份我提出下半年市场将会出现风格的切换，前期热炒的AI板块可能会出现大幅回落。因为很多AI板块并没有业绩支撑，炒题材、炒概念的很多公司可能会出现比较大的回落。而业绩优良的消费白马股，新能源龙头股以及被错杀的其他白马股都将迎来恢复性上涨的机会，市场的赚钱效应也将明显提升。
　　当前也处于三重拐点叠加的阶段。第一重拐点就是经济的拐点，上半年我国经济出现了复苏，但复苏力度并不强，政策面上将会迎来一个重大的改变。从7月24号中央政治局会议发布重磅决议，一系列稳经济增长的政策逐步出炉。特别是对于投资者比较担心的楼市、地方债等风险领域出台了针对性的措施，对于提振市场信心起到了很大作用。
　　随着稳经济增长的政策逐步落地，年底之前经济复苏的力度有望增强，作为经济的晴雨表，市场也将迎来拐点。市场的拐点现在逐步出现在大盘，接近3000点的低位之后开始出现稳步回升，市场的赚钱效应也逐步增加。
　　第三就是市场风格切换的拐点。上半年炒题材、炒概念的板块将会出现较大幅度回落。而业绩好的公司将会迎来资金的关注，迎来价值回归。现在来看这三重拐点已经逐步得到了验证。
　　在政策面上，证监会出台了一系列推动资本市场回暖，改善资本市场生态的措施。包括将印花税减半征收，规范大股东减持IPO行为，优化IPO以及规范再融资行为等，这些都有利于推动A股市场企稳回升。
　　而在周末，针对很多投资者诟病的量化基金亏损严重的问题，对量化基金的交易也进行了一定的限制，防止量化交易过多，可能会对市场的生态造成不良的影响。这反映出证监会对于资本市场大力支持的态度，听取了市场的呼声。
　　随着稳经济增长的政策逐步落地，包括楼市认房不认贷以及降低首付比例、降低按揭利率等，预计楼市也有望逐步回暖。而影响楼市比较大的政策限购，现在也有望逐步放开。因城施策，落实中央政治局会议的部署，认清当前楼市新的形势，适时适度调整房地产调控政策。
　　上周政府出台的一系列化债措施也有利于解决地方融资平台的问题，包括1.5万亿的债务置换。通过一系列稳经济增长的措施来提振经济增速，提高投资者的预期。这对于资本市场走出慢牛长牛行情起到了很重要的作用。
　　而坚持价值投资，做低位布局，配置好股票好基金，是抓住市场机会推动市场回升的一个重要方面。当下A股市场已经逐步走出了助力反弹的走势，市场的赚钱效应也有望逐步走强。
　　通过配置好股票好基金，然后耐心等待市场回暖是最好的投资策略。坚持价值投资就要敢于在市场低位布局好股票、好基金。当前市场整体的估值处于近几年的低位，机会是留给乐观的人，因为在A股市场大多数投资者要通过做多才能获得一个较好的收益。
　　而在当前市场，投资者获得了一个比较好的买入时机，这时候布局可能会带来较好的回报。很多优质的股票相对于高点只有五折，有的甚至只有三折、四折的水平，在这个时候布局无疑是一个好时机。乐观并不代表盲目买入，而是建立在对市场的全面了解和理性判断的基础上，投资需要有足够的知识储备和分析能力，以及坚定的投资理念和策略。只有在对市场风险有清醒认识的前提下，才能够更好的把握投资机会，实现稳健的资本增值。
　　所以在投资上，我们要关注到市场情绪。市场估值的高低不仅仅取决于股票价格的相对水平，还包括经济面，政策面、行业发展等多个因素。目前国内外经济形势依然不确定，国内市场也有一些担忧的因素。投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标，谨慎选择合适的投资标的来抓住市场的机会。
　　著名的投资大师芒格一直认为，如果你遵守巴菲特的20孔法则，一定能取得更出色的收益率。所谓的20孔法则是说，人一生中如果只有20个投资机会，每做一笔投资就打一个孔。当在一张纸上打满了20个孔时，你的投资机会就用完了。在这种情况下，你一定会对你的每一笔投资都小心翼翼，慎之又慎，绝不会像现在很多人那样追涨杀跌，频繁交易。而且更重要的是因为机会珍贵，你一定会牢牢盯着那些大机会，绝不会让他们牵着鼻子走，也不会让这些机会轻易的溜走。
　　但是愿意倾听百岁睿智老人的金玉良言的能有多少人呢？愿意深信不疑并践行终身的更是少之又少！所以真正在资本市场上赚到大钱的，往往是少数人。所以我们要学习搭配的价值投资，要坚持，在市场低迷的时候去布局，才能够从长期获得超额收益。
　　当前，我国经济已经有一定的复苏的迹象。而从经济公布的经济数据来看，PMI连续三个月出现了回升，但在荣枯分水岭以下，仍然有回升的空间。通过积极的财政政策以及较为宽松的货币政策来支持经济复苏，带动上市公司业绩回升，这是推动我国资本市场走强最根本的方面。
　　而在当下市场对于利空因素的反应已经比较充分，所以在这个时候保持信心和耐心非常重要。相对而言，上半年欧美日股市上涨幅度较大，A股和港股则是相对落后，而年底之前随着一系列稳经济增长的政策以及资本市场的改革措施逐步出台，A股和港股的走势有望迎头赶上，出现较好的回暖，特别是被错杀的优质龙头股以及优质龙头基金可能会出现恢复性上涨的机会，建议投资者一定要保持信心和耐心迎接下一轮行情的到来。
　　（杨德龙为前海开源基金首席经济学家）
（文章来源：第一财经）