港交所首个De-SPAC 找钢集团赴港上市估值100亿港元
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港交所首个De-SPAC 找钢集团赴港上市估值100亿港元
2023-09-06 14:31:00
新华财经北京9月6日电（记者马悦然）找钢产业互联集团（以下简称“找钢”）将以De-SPAC模式申请赴港上市，若交易顺利完成，找钢将成为第一家通过De-SPAC路径在港上市的公司，按约10亿港元的SPAC托管账户和约6亿港元的PIPE融资金额之和计算，找钢本次赴港上市将成为2023年以来按融资规模排名第三的香港上市交易，仅次于珍酒李渡的53.09亿港元和宏信建发的16.48亿港元。
找钢融资16亿港元赴港上市
8月31日，SPAC公司Aquila在港交所公告，与找钢订立业务合并协议，内容有关合并及红股发行，这也是SPAC公司非常重要的De-SPAC（特殊目的收购公司并购上市） 阶段。
Aquila指出，特殊目的收购公司并购交易使Aquila与目标集团进行业务合并，目标公司将作为继承公司于联交所上市。
特殊目的收购公司并购交易完成后，Aquila股东（进行赎回的Aquila股东及持异议Aquila股东除外）连同PIPE投资者、获准许股权融资投资者（如有）及目标公司的现有股东将成为继承公司的股东；Aquila权证持有人将成为继承公司权证持有人；Aquila的上市地位将被撤销；找钢将成为继承公司，于联交所上市。
港交所数据显示，上半年，港股新增上市公司33家，同比增加19.23%；IPO募资总额178亿港元，同比下滑9.91%。其中，募资超过1亿美元的IPO项目仅6家。
作为港股SPAC制度实施以来第一个De-SPAC，若找钢顺利在港上市，这不仅将成为香港资本市场的一项里程碑式的交易，且按约10亿港元的SPAC托管账户和约6亿港元的PIPE融资金额之和计算，找钢本次赴港上市将成为2023年以来按融资规模排名第三的香港上市交易，仅次于珍酒李渡的53.09亿港元和宏信建发的16.48亿港元。
港交所数据显示，上半年，港股新增上市公司33家，同比增加19.23%；IPO募资总额178亿港元，同比下滑9.91%。其中，募资超过1亿美元的IPO项目仅6家。
SPAC兴起港股标准高于美股
受限于港股投资环境，近期，不少优质企业和投资机构正抓紧研究SPAC，希望借助这一方式完成上市。
所谓SPAC，全称为Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司，一般由创始人、管理团队、天使投资人、私募股权基金等具有一定公信力和威望的人士发起设立。与传统IPO不同，SPAC上市主体并没有任何业务，只有一个有现金的壳公司，却可以通过IPO的方式募集资金，进而对未上市的实体企业进行并购、整合，使目标公司通过和SPAC合并重组完成上市。
中泰国际研究部分析师赵红梅指出，首批港股的SPAC公司多数关注近几年增长迅速的热门投资领域，并且几乎所有的SPAC公司都明确表明会优先考虑在亚太地区或中国内地的投资标的。“相比美国、新加坡的SPAC机制，港版SPAC更强调高专业性。”
据了解，港交所充分吸取美国SPAC制度的经验教训，De-SPAC要求比正常IPO更高，公司除了满足IPO标准，还针对性地引入了PIPE（上市后私募投资）机制，PIPE金额需要达到公司估值的7.5%，且目标公司投资额的至少50%需来自于至少3名机构投资者，每家资产管理总值不低于80亿港元。
8月31日，第一家采用De-SPAC路径上市的企业名单揭晓。找钢向香港联交所提交了上市申请，公司将以De-SPAC模式申请赴港上市。合并的特殊目的收购公司Aquila是香港联交所首家成功上市的SPAC公司。若交易顺利完成，找钢将成为第一家通过De-SPAC路径在港上市的公司。
资料显示，Aquila是由招银国际和AAC Mgmt Holding Ltd联合发起，拥有由国际知名对冲基金、长线基金、国有资本组成的多元化明星投资者阵容。其中，招银国际是招商银行在香港的全牌照金融服务机构，也是招商银行重要的全资子公司。找钢对Aquila进行De-SPAC后，招银国际作为Aquila的发起人将承担法定的12个月股份锁定义务，与上市公司形成深度的绑定，有望通过发挥与招商银行体系的协同联动优势，助力上市公司实现更好发展。
逆势融资16亿位列港股融资榜前三
近年来，香港市场的新股发行情况并不理性。港交所数据显示，今年上半年，港股市场IPO募资总额为178亿港元，同比下滑9.91%；新增上市公司33家，同比增加19.23%。其中，融资金额在10亿港元以下的数量最多，高达27家，占到IPO总数的约87.1%。其次是募资金额在10-20亿港元的区间，仅有3家。 据了解，很多企业通过聆讯但发行受阻。为了完成IPO，并维持一定估值和相对稳定的股价，不少企业主动缩小募资规模，出现了很多“袖珍IPO”。
值得注意的是，找钢在此背景下逆势融资16亿港元。合并前找钢的投前估值超100亿港元，合并的特殊目的收购公司Aquila有约10亿港元的SPAC托管账户，叠加约6亿港元的PIPE融资。
公告显示，投资方包括徐州臻心、渝隆集团、东方资产管理、四川璞信、宁海真为、许昌产业投资、上海昊远、GoldWingsHoldingsLimited及郑州诚信等财务投资人、大型国有投资人参与投资，合计对此次交易投入约6亿港元PIPE融资。
业内专家表示，此次投资的积极与活跃性体现出机构对找钢未来发展前景的认可，彰显了找钢作为国内全品类钢铁工业品数字化交易服务平台，链接行业上下游数字化赋能的不可替代性。
据公告显示，过去几年，找钢各项业务发展迅速，其数字化平台的三方钢铁交易吨数由2018年的810万吨增至2022年的3620万吨，复合年增长率达45.4%。同期，平台交易额由2018年的349亿元增至2022年的1621亿元，复合年增长率达46.8%。
灼识咨询的数据显示，2022年，找钢的数字化平台录得三方钢铁交易量约占中国三方线上钢铁交易市场总额的38%，已成为全球最大的三方钢铁数字化交易平台。
毛利率方面，随着找钢数字化平台业务持续稳定发展，其毛利率呈现持续增长趋势：2020年、2021年、2022年及2023年一季度毛利率分别为15.4%、25.5%、25.4%及32.3%。公司盈利能力不断提高，调整后经营现金流在过去三年稳定提升，受益于2023年交易服务及交易支持服务的不断发展，找钢在2023年一季度实现营业收入2.2亿元，相较2022年同期实现大幅增长。
（文章来源：新华财经）
找钢融资16亿港元赴港上市8月31日，SPAC公司Aquila在港交所公告，与找钢订立业务合并协议，内容有关合并及红股发行，这也是SPAC公司非常重要的De-SPAC（特殊目的收购公司并购上市） 阶段。
Aquila指出，特殊目的收购公司并购交易使Aquila与目标集团进行业务合并，目标公司将作为继承公司于联交所上市。
特殊目的收购公司并购交易完成后，Aquila股东（进行赎回的Aquila股东及持异议Aquila股东除外）连同PIPE投资者、获准许股权融资投资者（如有）及目标公司的现有股东将成为继承公司的股东；Aquila权证持有人将成为继承公司权证持有人；Aquila的上市地位将被撤销；找钢将成为继承公司，于联交所上市。
港交所数据显示，上半年，港股新增上市公司33家，同比增加19.23%；IPO募资总额178亿港元，同比下滑9.91%。其中，募资超过1亿美元的IPO项目仅6家。
作为港股SPAC制度实施以来第一个De-SPAC，若找钢顺利在港上市，这不仅将成为香港资本市场的一项里程碑式的交易，且按约10亿港元的SPAC托管账户和约6亿港元的PIPE融资金额之和计算，找钢本次赴港上市将成为2023年以来按融资规模排名第三的香港上市交易，仅次于珍酒李渡的53.09亿港元和宏信建发的16.48亿港元。
港交所数据显示，上半年，港股新增上市公司33家，同比增加19.23%；IPO募资总额178亿港元，同比下滑9.91%。其中，募资超过1亿美元的IPO项目仅6家。
SPAC兴起港股标准高于美股
受限于港股投资环境，近期，不少优质企业和投资机构正抓紧研究SPAC，希望借助这一方式完成上市。
所谓SPAC，全称为Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司，一般由创始人、管理团队、天使投资人、私募股权基金等具有一定公信力和威望的人士发起设立。与传统IPO不同，SPAC上市主体并没有任何业务，只有一个有现金的壳公司，却可以通过IPO的方式募集资金，进而对未上市的实体企业进行并购、整合，使目标公司通过和SPAC合并重组完成上市。
中泰国际研究部分析师赵红梅指出，首批港股的SPAC公司多数关注近几年增长迅速的热门投资领域，并且几乎所有的SPAC公司都明确表明会优先考虑在亚太地区或中国内地的投资标的。“相比美国、新加坡的SPAC机制，港版SPAC更强调高专业性。”
据了解，港交所充分吸取美国SPAC制度的经验教训，De-SPAC要求比正常IPO更高，公司除了满足IPO标准，还针对性地引入了PIPE（上市后私募投资）机制，PIPE金额需要达到公司估值的7.5%，且目标公司投资额的至少50%需来自于至少3名机构投资者，每家资产管理总值不低于80亿港元。
8月31日，第一家采用De-SPAC路径上市的企业名单揭晓。找钢向香港联交所提交了上市申请，公司将以De-SPAC模式申请赴港上市。合并的特殊目的收购公司Aquila是香港联交所首家成功上市的SPAC公司。若交易顺利完成，找钢将成为第一家通过De-SPAC路径在港上市的公司。
资料显示，Aquila是由招银国际和AAC Mgmt Holding Ltd联合发起，拥有由国际知名对冲基金、长线基金、国有资本组成的多元化明星投资者阵容。其中，招银国际是招商银行在香港的全牌照金融服务机构，也是招商银行重要的全资子公司。找钢对Aquila进行De-SPAC后，招银国际作为Aquila的发起人将承担法定的12个月股份锁定义务，与上市公司形成深度的绑定，有望通过发挥与招商银行体系的协同联动优势，助力上市公司实现更好发展。
逆势融资16亿位列港股融资榜前三
近年来，香港市场的新股发行情况并不理性。港交所数据显示，今年上半年，港股市场IPO募资总额为178亿港元，同比下滑9.91%；新增上市公司33家，同比增加19.23%。其中，融资金额在10亿港元以下的数量最多，高达27家，占到IPO总数的约87.1%。其次是募资金额在10-20亿港元的区间，仅有3家。 据了解，很多企业通过聆讯但发行受阻。为了完成IPO，并维持一定估值和相对稳定的股价，不少企业主动缩小募资规模，出现了很多“袖珍IPO”。
值得注意的是，找钢在此背景下逆势融资16亿港元。合并前找钢的投前估值超100亿港元，合并的特殊目的收购公司Aquila有约10亿港元的SPAC托管账户，叠加约6亿港元的PIPE融资。
公告显示，投资方包括徐州臻心、渝隆集团、东方资产管理、四川璞信、宁海真为、许昌产业投资、上海昊远、GoldWingsHoldingsLimited及郑州诚信等财务投资人、大型国有投资人参与投资，合计对此次交易投入约6亿港元PIPE融资。
业内专家表示，此次投资的积极与活跃性体现出机构对找钢未来发展前景的认可，彰显了找钢作为国内全品类钢铁工业品数字化交易服务平台，链接行业上下游数字化赋能的不可替代性。
据公告显示，过去几年，找钢各项业务发展迅速，其数字化平台的三方钢铁交易吨数由2018年的810万吨增至2022年的3620万吨，复合年增长率达45.4%。同期，平台交易额由2018年的349亿元增至2022年的1621亿元，复合年增长率达46.8%。
灼识咨询的数据显示，2022年，找钢的数字化平台录得三方钢铁交易量约占中国三方线上钢铁交易市场总额的38%，已成为全球最大的三方钢铁数字化交易平台。
毛利率方面，随着找钢数字化平台业务持续稳定发展，其毛利率呈现持续增长趋势：2020年、2021年、2022年及2023年一季度毛利率分别为15.4%、25.5%、25.4%及32.3%。公司盈利能力不断提高，调整后经营现金流在过去三年稳定提升，受益于2023年交易服务及交易支持服务的不断发展，找钢在2023年一季度实现营业收入2.2亿元，相较2022年同期实现大幅增长。
（文章来源：新华财经）
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