融资保证金下调首日，市场“活了”。
　　9月11日，多个迹象透露出市场活跃度在快速回升，一是多家券商反馈两融业务规模日内显著放大，投资者交易意愿、积极性明显提升；二是市场股指有较好表现，沪、深、创、科创50四大股指悉数收红，沪深两市成交额较上一交易日增加1592亿元；三是似已有券商一线业务人员借机营销，积极拓展两融客户，侧面反映出投资者对融资保证金调降政策的欢迎。
　　此外，亦有头部券商融资业务相关负责人提醒，融资保证金调整的“药效”还需时间来验证，股指好转与两融规模增加一定程度上互相作用，所以可关注本周两融规模变化检验相关政策的落地效果。
　　市场现活跃三大“蛛丝马迹”
　　融资保证金比例调降落地首日，已出现市场活跃度提升的蛛丝马迹。
　　首先，尽管市场两融数据要在次日上午10时左右公布，但多家券商反馈自家两融业务规模已有放大迹象。
　　一家北京地区头部券商融资业务负责人告诉记者，从公司今天融资业务大致表现来看，客户交易意愿较为明显，积极性也较高。
　　“相较于过去相似行情来说，今天我们的融资交易额有明显放大。”一家中小券商两融业务相关负责人如是说。
　　另一家头部券商两融业务人士称，公司今日融资规模已然上升，但影响因素可能是多方面的，市场转好也会反过来带来融资规模正常提升。可以确定的是，受融资保证金比例调降影响，客户融资成本下降是确定性的。
　　其次，一定程度上来看，融资保证金比例调降对股指拉升有帮助作用，交投活跃度显著提升。9月11日，沪、深、创、科创50四大股指均红盘报收，截至收盘，沪指涨0.84%，深成指涨0.98%，创业板指涨0.66%，科创50指数收涨0.67%；沪深两市今日成交8410亿元，较上个交易日放量1592亿元，环比增幅达23.35%。
　　三是券商一线业务人员似已开始行动起来，微信朋友圈传播的一张融资保证金调降的图片显示，“今天起，两融的融资杠杆比例已经由之前的1:1提高至1:1.25，敬请留意！有问题直接打电话问”。此外，也有通过微信公号广告形式招揽客户，借机营销。
　　利好券商及两融偏好的高β、高风险偏好行业
　　融资保证金调降的消息已经发布两周，各家券商多已向投资者发布公告予以通知。
　　8月27日，为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，经证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。
　　记者在9月8日晚查阅各家券商网站发现，已有十多家券商陆续发布相关调降公告，并将消息通过APP推送至客户手上，这其中，中信证券、中信建投、海通证券、申万宏源、中金财富、国金证券、国信证券、首创证券、兴业证券、东吴证券、浙商证券、长城证券、东方财富证券等都是率先发布公告的券商。
　　华泰证券认为，两融政策调整是维稳市场的“利器”，此次下调信号意义更强。政策落地后理论上可释放约4000亿元可融资空间，有望提升两融交易活跃度，提振市场信心和流动性。对两融存量而言，两融政策调整将增加新开仓买入金额和投资者保证金可用余额；对增量来看，将吸引增量投资者参与两融业务，融资活跃度低位回暖为底部信号。
　　作为“聪明钱”，杠杆资金的市场行为有一定前瞻意义，一是近1个月融资活跃度低位（<8%）回暖往往是市场触底反弹的信号；二是融资净买入额回升往往伴随着成交额放大、风险偏好回升和赚钱效应改善。截至9月8日，两融活跃度6.1%，融资保证金比例下调落地后或盘活存量资金、吸引增量资金，为市场积蓄上行动能。<>
　　华泰证券指出，行业维度来看，融资保证金比例下调将产生至少两大影响，一是券商板块有望直接受益，可融资买入规模增加和带动的增量资金将拉动信用业务收入；二是两融偏好的行业资金面改善或更明显，年初以来，两融余额占流通市值比例居前的行业为非银、商贸、建筑、有色、地产，融资买入额占成交额比例居前的行业为非银、银行、通信、煤炭、军工，此外传媒、计算机、电子等TMT板块融资交易也相对活跃，整体来看以高β、高风险偏好行业为主。此外，近2周非银、银行、环保、通信、建筑等融资净买入额居前。
　　开源证券非银首席高超指出，两融扩表可期，不考虑需求侧，以融资保证金比例下调20%计算，预计券商融出规模上限将增加25%(供给侧)，预计将拉动上市券商整体净利润增长13%，全面看多券商板块。
（文章来源：财联社）