9月11日，凌雄科技（02436.HK）复牌。记者了解到，就在该公司复牌前几天，海通国际针对凌雄科技发布评级报告。报告称，凌雄科技2023年的估值为46.4亿元人民币，目标价格为14.15港元/股，并维持“优于大市”评级。
　　上述研报指出，凌雄科技闭环DaaS生态可以产生协同效应，IT设备利用率显著提高，交叉销售巩固其协同效应且客户粘性很高；回收翻新产业链对设备订阅服务起到强支撑和协同效应；智能风控体系对DaaS业务的开展至关重要，公司常年保持很低的坏账率。
　　此外，凌雄科技的回收和翻新能力，对设备订阅服务起到强大的支撑引流作用和协同效应，帮助其实现高效运营和高质服务，最终在提升客户体验，增强客户粘性的同时，也帮助客户优化设备使用成本。
　　东方富海合伙人陈利伟认为，凌雄科技商业模式的壁垒更高，到目前为止仍具有独特性。而黄跃卫更是直接指出，行业壁垒决定了强者恒强，随着规模扩大，成本降低，获取资金的能力增强，销售网络更广，服务效率更高，信息化系统持续优化，凌雄科技的核心竞争力也将稳步提升，后来者想超越很难。
　　“相较于行业中其他市场参与者单一的设备订阅服务，凌雄科技提供涵盖IT办公设备（包括电脑、打/复印机、会议大屏等）全品类全栈式全生命周期的解决方案，极大提高企业客户的使用体验，拉近与客户距离，提升了企业客户的粘性和单客户的资产回报率。”达晨财智上海分公司总经理黄跃卫分析到。
　　凌雄科技持续筑高的核心壁垒不断提升了其业绩增长质量，一个显著的标志就是新增客户大幅增加。数据显示，凌雄科技2022年长期设备订阅客户数量同比增长约32.9%；大客户获取能力持续增长，2022年大客户数量同比增长约26.3%。2023年上半年，凌雄科技新增订阅客户数较去年有大幅增加，长期设备订阅客户数增长了约38.1%，长期设备订阅收入增长了13.8%；而IT技术订阅客户数也增长了48.8%。
　　海通国际认为，凌雄科技新增客户大幅增加，为其未来的收入转化打下基础。预计从明年开始，公司的收入转化率将会有一个较明显的提速过程。
（文章来源：羊城晚报·羊城派）