传统业务经营承压，祥源控股集团考虑通过业务转型提升公司业绩及竞争力。

　　9月11日晚间，由祥源控股集团控股的安徽省交通建设股份有限公司（603815.SH，简称“交建股份”）抛出交易计划，宣布拟以发行股份及支付现金的方式向无锡博达合一购买所持有的博达新能70%股权。截至本预案出具之日，本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，标的资产的预估值及交易价格尚未确定。
　　博达新能的主营业务为光伏电池及组件的研发、生产及销售。就跨界新产业的原因，交建股份坦言，受行业集中度低、市场竞争逐步加剧等因素影响，近年公司销售毛利率整体呈下降趋势。“在此背景下，上市公司积极寻求新的发展机遇和利润增长点，拟通过业务转型提升公司整体业绩及综合竞争实力”。
　　就交易完成后原工程施工主业的地位变化、控股公司跨界新增光伏业务的考量、近期房地产市场行业利好政策频出对旗下祥源地产经营状况的影响等问题，9月13日，《华夏时报》记者分别向祥源控股集团及交建股份发送了采访提纲，但截至发稿未收到回复。同时，记者数次拨打两家公司的电话，亦无人接听。
　　交建股份拟买博达新能70%股权
　　根据交建股份于9月11日晚间发布的公告，上市公司拟以发行股份及支付现金的方式向无锡博达合一购买所持有的博达新能70%股权，其中90%的交易对价由上市公司以发行股份的方式支付，10%的交易对价由上市公司以现金支付。
　　据悉，本次发行股份购买资产的发行价格为5.95元/股，不低于定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价的80%。
　　同时，上市公司拟向控股股东祥源控股、实际控制人俞发祥发行股份募集配套资金，拟发行的股份数量合计不超过本次发行前上市公司总股本的30%，募集配套资金总额不超过本次交易中以发行股份及支付现金方式购买资产交易价格的100%。
　　本次募集配套资金扣除发行费用及其他相关费用后，拟用于支付本次收购的现金对价、标的公司项目建设投资、补充上市公司流动资金、偿还债务、支付中介机构费用等，其中用于补充流动资金或偿还债务的比例将不超过本次交易中以发行股份及支付现金方式购买资产交易价格的25%，或不超过募集配套资金总额的50%。
　　公告显示，博达新能成立于2021年8月20日，主营业务为太阳能电池片及光伏组件的研发、生产和销售；交建股份的主营业务则以工程施工业务为核心，主要从事公路、市政基础设施建设领域相关的工程施工、勘察设计、试验检测及房屋建筑领域的工程施工等业务。
　　而交建股份跨界光伏产业的举动受到资本市场的高度关注。9月12日9点30分，交建股份复牌后一度涨停。截至当日收盘，交建股份报7.47元/股，涨1.77%。
　　交建股份毛利整体持续下降
　　作为工程施工领域的企业，为何将目光瞄准光伏产业？交建股份在公告中解释说，光伏产业发展前景广阔。而从自身角度来看，我国工程施工领域企业数量众多，属完全竞争性行业，加之行业集中度低，市场竞争逐步加剧，行业整体利润水平相对偏低。2020年度—2022年度，上市公司销售毛利率分别为10.05%、8.32%及7.79%，整体呈下降趋势。
　　《华夏时报》记者注意到，2019年10月上市后，虽然交建股份的营业收入由2018年的27.22亿元上涨至2022年的64.99亿元，但归母净利润却仅由1.21亿元上升至1.82亿元。2019年、2020年，交建股份连续两年下滑，归母净利润分别为1.07亿元、9711.54万元。
　　今年上半年，该公司营业收入为22.23亿元，同比下滑18.07%；归母净利润为9508.9万元，同比增长12.11%。但截至2023年6月底，公司账面上的货币资金为13.01亿元（含受限资金），对应的有息负债为16.47亿元。
　　“在此背景下，上市公司积极寻求新的发展机遇和利润增长点，拟通过业务转型提升公司整体业绩及综合竞争实力。”交建股份称，为保护上市公司股东利益，上市公司在原有工程施工业务基础上计划引入符合国家产业政策、具有持续业绩增长能力、行业发展前景广阔的优质资产，以实现未来业绩的持续、稳定增长和股东回报的稳步提升。
　　而从进入光伏产业的途径来看，交建股份坦言，若上市公司采取自行投资的方式进入，则存在较大的市场进入难度和初始经营风险。通过外延式并购具有竞争力的优质企业，上市公司能够迅速进入新能源赛道并取得较为领先的市场地位，有利于上市公司快速拓展新业务，实现跨越式发展。
　　同时，本次交易完成后，博达新能成为上市公司的控股子公司，交建股份可凭借上市平台的融资优势为博达新能提供必要的资金支持，促进其业务的快速发展，进而提升上市公司整体的经营状况，保护全体股东特别是中小投资者的利益。
　　需要注意的是，交建股份在公告中指出，截至本预案出具之日，本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，标的资产的预估值及交易价格尚未确定。
　　公告亦指出此次交易存在诸多风险。例如，本次交易可能被暂停、中止或取消，还有审批及交易方案调整等方面的风险。而与标的公司相关的风险，则包括宏观经济波动及产业政策的风险、境外经营及内部管控风险、国际贸易保护风险、产品或技术替代的风险等。
　　记者注意到，经营业绩方面，2021年—2023年一季度，博达新能分别实现营收8.97亿元、28.42亿元、12.11亿元，对应的净利润为-7634.88万元、2.04亿元、1.64亿元。此外，博达新能还存在产品结构较为单一的问题，公司主要产品为电池片及光伏组件，且旗下产品超过90%销往北美市场。
　　控股股东传统业务承压
　　此番跨界交易背后，交建股份的控股股东祥源控股集团备受关注。
　　据交建股份2023年中报，祥源控股直接持有交建股份44.32%的股份，并通过为众投资、启建投资、行远投资间接控制公司3.37%股权；祥源控股与俞发祥、俞水祥为一致行动人，祥源控股及其控制的关联方、一致行动人合计控制公司51.41%的股权。
　　根据官网信息，祥源控股集团始创于1992年，2002年正式成立，系上市公司祥源文旅（600576.SH）、交建股份的控股企业，目前形成了“一主（文旅）两翼（地产和基建）、协同发展”的商业模式。
　　集团主业方面，祥源文旅多次并购扩张，先后将多个资产收入囊中。从财务数据来看，2020—2022年，公司分别实现营收2.32 亿元、2.47亿元、3.60亿元，同比分别减少45.01%、增加6.20%、减少18.22%（对比调整后数据）；归属于上市公司股东的净利润分别为1895.02万元、1811.94万元、2188.18万元。
　　今年以来，受文旅复苏等大环境影响，祥源文旅开始释出旗下旅游资产业务复苏、收入增长的迹象。2023年上半年，祥源文旅实现营业总收入2.77亿元，同比增长78.48%；归母净利润5632.42万元，同比扭亏；扣非净利润5434.87万元，同比增长1911.41%。
　　“两翼”方面，除正在积极瞄准光伏业务的交建股份外，据祥源控股官微数据，今年上半年，祥源地产全力保交付，完成13个地块交付，共交付7216套。但记者注意到，在几家机构今年上半年的房企销售排行榜单上，祥源地产均未上榜。
　　据克而瑞地产数据，祥源地产在2020年首次进入年度TOP200榜单，甚至成为当期排名最高的皖系房企。这主要是因为其上海的祥源西康路989项目全年销售50.2亿元，而项目由祥源地产从华侨城手中接过。
　　从投资情况来看，在上海土地市场，祥源地产曾数次现身。例如，2020年6月，祥源地产以10.74亿元的总价竞得嘉定南翔镇一宗地，成交楼板价约27254元/平米，溢价率0.94%；2022年，祥源地产斥资4.84亿元收获上海青浦区夏阳地块，之后建成“祥源溪悦”项目。记者注意到，该项目于5月21日认购结束，180套房源最终有140组客户认购，认购率为88％，未触发积分。
　　就交建股份业务转型、旗下祥源地产如何提升业绩及竞争力等问题，9月13日，《华夏时报》记者向祥源控股集团发送了采访提纲，但截至发稿未获回复。
（文章来源：华夏时报）