9月15日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，保持季末流动性平稳，当日人民银行开展1390亿元公开市场逆回购操作和5910亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。
　　对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示：“央行在隔夜降准后，MLF价平量增操作，总量（降准）与结构性工具配合，加大实体经济支持力度，充分体现稳增长决心。”
　　在降准方面，9月14日，为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。
　　在周茂华看来：“降准+MLF加量续做，释放长期限流动性，有助于银行金融机构优化资金结构，稳定负债成本，提升信贷投放能力；更好配合积极财政政策实施，及满足机构跨季资金需求；同时，央行政策持续发力，进一步提振市场信心，促进经济加快平衡。央行政策组合也体现央行在稳总量同时，更注重政策精准质效，央行在保持总量平稳增长的同时，引导金融机构加大实体经济薄弱环节，重点支持新兴领域。”
　　东方金诚首席宏观分析师王青也表示：“预计此次央行降准将为银行体系注入5000多亿元流动性。在这一背景下，本月MLF依然大规模加量续做，显示政策面明确支持宽信用进程继续提速，有望带动9月新增信贷、社融延续大幅回升势头。”
　　王青还指出，MLF加量操作和降准都能补充银行体系中长期流动性，后者还能降低银行资金成本，释放较为明显的稳增长信号。可以看到，当前银行正在下调存量房贷利率，降准结合存款利率下调，能够在很大程度上缓解银行净息差收窄压力，有助于银行维持稳健经营、防范金融风险。更为重要的是，降准还释放了逆周期调节加码的清晰信号，叠加此次MLF加量续做，有助于进一步引导社会预期，提振市场信心，巩固经济回升向好基础。
　　记者注意到，9月MLF到期量为4000亿元，与上月持平，当月操作规模达到5910亿元，即加量续做1910亿元，加量幅度较此前四个月的百亿及以下“地量”水平显著上升。
　　王青认为，这主要是因为近期受信贷投放力度显著加大、专项债发行正在经历年内最高峰等因素影响，9月以来市场利率大幅上行，其中1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持续运行在短期政策利率（央行7天期逆回购利率）上方。这意味着银行体系流动性正在收紧，MLF操作需求相应上升。而此前四个月由于市场利率持续低于相应政策利率，银行体系内中长期流动性偏于充裕，导致商业银行对MLF操作需求较低。
　　值得注意的是，9月15日，央行还开展了1050亿元的7天期逆回购操作与340亿元的14天逆回购操作。
　　“从过往经验看，重启14天期逆回购主要是应对季末短期因素对资金面扰动，满足机构短期资金需求。”周茂华说。
　　对于即将出炉的LPR报价，周茂华预计：“本月LPR利率将维持不变，主要是6月以来央行超预期实施两次降息，目前处于推动金融机构具体落地实施过程，尤其是房贷利率方面，推动各地因城施策，用足政策空间，促进政策加快落地见效；部分银行降息差压力仍大；同时，需要防范货币政策过度宽松潜在风险，并兼顾内外均衡。”
　　在政策方面，周茂华认为，近年来，国内宏观政策平衡稳增长、防风险、调结构及兼顾内外平衡方面的难度实际不小，政策要有力、有度，注重政策配合和实施效果。
（文章来源：中国经营网）