随着ETF市场的持续扩容、市场风格切换较快，如何看待后续市场的投资机会，是当下市场的聚焦点。
　　在9月16日举办的2023“雪球指数基金领袖峰会”上，多位市场人士就后续市场的投资逻辑给出各自的观点。整体来看，他们认为，当前A股市场估值较低，近期抄底资金的大量流入，显示后市的态度转变。
　　对于近期上市的科创板100ETF，多位基金经理也表达对该ETF后市看好。在他们看来，科创板100中具有很强的成长属性，符合市值下行的趋势。此外，新能源、半导体、国企等领域投资机会也值得关注。
　　ETF市场持续扩容
　　雪球商业化部全国总经理隋欣致辞称，近年ETF市场扩容迅速，三组在雪球平台的数据也印证了这一趋势。
　　据介绍，年内雪球平台共有373万篇ETF相关内容，每天平均产出2万篇，合计6万名创作者参与输出相关观点；其次，截至今年8月底，雪球平台上有56家ETF相关的金融机构账号与165个ETF产品账号，平均每家机构账号粉丝量约为3万；最后，截至9月14日，年内雪球用户将ETF加入自选项频次达282万次，40%的雪球交易用户为ETF投资者。
　　“这显示出，股票投资者正加速加入ETF投资者队伍。”她表示。
　　除了投资者的扩容，指数体系的搭建也日益完善。深证信息指数事业部高级经理王奕璇表示，未来将从做大做强宽基指数、支持国家战略指数发展、国企估值优化、民企稳健发展等方面继续做出贡献，力争为投资者们提供更多的差异化投资标的。
　　从当前市场格局看，华夏基金数量投资部执行总经理、基金经理徐猛认为，近5年，权益ETF市场规模增速较快，投资者结构也发生变化，随着个人投资者加速配置ETF，个人投资者和机构投资者的持有规模占比基本上对半平分。
　　如何看当下市场整体投资机会？
　　“整个A股市场跌了两年多，目前的时点我们还是要乐观一点，虽然市场波动比较大，有时候涨涨跌跌，但是站在中期、长期的角度，对市场还是要有信心，股票、ETF迎来长期配置的机遇。”徐猛认为，一方面，持续的稳增长政策有望带动经济复苏，另一方面，A股、港股市场目前估值水平都较低。
　　在他看来，国内货币政策降准降息在持续，美联储的加息政策可能迎来拐点，全球的资金面得到缓解。虽然目前市场情绪和风险偏好还没有起来，但是通过持续的市场政策推进，从量变到质变，市场信心会逐步恢复。
　　“2018年市场的底部的时候，部分宽基ETF出现大规模的资金流入，去年10月底的反弹行情，也有一波宽基ETF流入。而近两三个月，宽基ETF也呈现持续流入。”徐猛分析，近期资金流入，较多是来自机构投资者的配置，这也暗示着，这部分抄底资金对于后市的态度转变。
　　值得关注的是，徐猛也强调了风险的存在，一是房地产复苏低于预期的风险，因为与经济关系密切，二是地缘政治的不确定性。
　　南方基金指数投资部董事基金经理龚涛谈到，在国企投资的背景下，国有企业从体量、营收的结构来看都是不可忽视、非常重要的构成，所以在经济结构调整大的趋势下，国央企经营质量进一步的改造能给整个经济发展新动能带来很大的空间。同时，股权驱动的国有企业，无论从税收还是在盈利上涨的层面来看，都为财政带来更大贡献，成为未来非常重要的驱动力。
　　科技赛道的差异化行情
　　今年以来，科创板50ETF一度出现大幅流入，近期科创板100ETF的上市交易也备受市场关注，就科创板的投资逻辑，多家基金公司旗下基金经理也发表观点。
　　国泰基金量化部基金经理王玉表示，目前来讲，资本市场还处于内部博弈的状态，更多的增量资金很难拉动非常高权重的板块，可能会把更多的收益转向一些偏中小盘的企业，尤其是科创板100中具有很强的成长属性，且平均市值在150亿左右的企业。长期看好科创板与科创板100指数未来的发展。
　　鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰也认为，科创板里科创100符合市值下行的趋势，属于成长股里的弹性品种，而科创50是核心资产。整个科创板是高质量发展重要的抓手，所以发展空间值得期待。
　　易方达基金指数投资部高级基金经理成曦则表示，要从长期角度来看待科技创新产业，以目前最火热的人工智能产业为例，可以更长时间把注意力放在GPU、算力、芯片这些硬件上，因为从硬件到应用的转移，还需要比较长的时间，但科技有一定的突变性。
　　银华基金量化投资部基金经理王帅表示，从未来十年的角度来看，科技可能是持之以恒的投资主线之一。“近年来中国一直处于经济结构转型中，科技创新是一个重要方向，其中科创100具有非常鲜明的特色，用三个标签来总结，就是‘科创、小盘、成长’，是科创属性非常强的指数产品。”
　　同时他也建议，在配置方法上可以采用“核心+卫星”策略，把两个极端风格的产品搭配起来，例如将低估值、高分红的基金产品做底仓，科创100ETF这类科技成长类基金做“卫星”的构成标的，以达到分散风险，同时又有机会捕捉超额收益的目的。
　　从长期维度看ETF投资
　　“从投资本身的价值来看，大家依旧非常认可中国的科技能够走出自己的路，这是核心逻辑。”工银瑞信基金指数及量化投资部副总经理、基金经理赵栩指出，站在现在的时点，对于科创50指数的投资，可以从“双核心”去理解，一是科技和成长，二是大板块里的核心资产。
　　从当前的市场风格来看，赵栩表示深红利ETF也是较好的选择。他认为，历史上来看所有红利类的指数，深红利的表现比较好，白马股比较集中，同时从红利本身的角度出发，这个指数比较有特色。
　　“近期，大家可以看到房地产的变化，而深红利中行业的政策贴合度比较高。同时从2021年2月份开始到现在，深红利指数经历了约60%的最大跌幅，风险已经释放得比较充分。”
　　苏俊杰认为，8月份的社融、CPI、PPI、PMI等数据可以看出，周期正在改善。在顺周期经济复苏过程中，虽然现在降幅在改善还没有拐头，但后续化工品价格起来后，会有非常好的机会。“简单来看，在这一轮复苏周期中，成长、科技会走在前面，后面与之搭配的顺周期产品也会起来，化工ETF从这个角度来看可以形成互补，值得关注。”
　　能链智电创始人、CEO王阳认为，从全球范围内来看，房地产之后的下一个经济增长点就是新能源。“所以在投资圈也有一句话，现在不建站相当于二十年前不买房，新能源是中国下一个经济的支撑点之一。”
　　据其团队预测，2025年会是中国交通能源的拐点，中国现在有4亿辆机动车，其中包括3亿辆汽车，到2023年6月底，中国累计的新能源车存量是在1600万辆，占存量汽车的4%左右，到2025年油车达峰逐步下降，电车会持续增长。
　　到2025年电车会超过5000万辆的存量，5000万辆会占到中国车辆存量总量的15%左右。2035年以后电车的绝对值会超过油车，油电转换的背景中有大量的机会。
　　富国基金量化投资部量化投资副总监张圣贤认为，有三个方向值得关注：第一，从产业空间来说，汽车产业链是制造业最大的板块之一，它的空间足够大。第二，技术发展的方向，过去两年电动化的趋势非常明显，当前真正产生比较蓝海的市场还是在AI+汽车自动驾驶，这块未来会诞生出巨大的蛋糕。第三，国内汽车在电动化、智能化方面取得了非常长足的进步，国内汽车产业链已经进入到了快速发展的阶段。
　　以十年的维度看，博时基金指数与量化部投资部ETF组副主管、基金经理万琼也看好标普500的投资价值，美国股票市场的特点是牛长熊短，适合长期持有。
（文章来源：财联社）