近期，小微盘的投资价值受到市场关注。相较于其他主要宽基指数，中证2000指数能较好代表微盘风格表现。在此背景下，2000ETF（561370）也如期上市，有望成为投资者把握小微盘投资机会的重要抓手。
　　为什么近期小微盘市场表现相对较好？
　　从历史经验来看，市场环境处于A股大跌后见底或接近底部、流动性改善，或是社融增速不高、见顶回落，但上市公司盈利比较高时，小微盘成长风格相对占优。
　　宏观视角，后市怎么看？
　　当前国内“宏观经济弱复苏+流动性充裕”，叠加海外联储加息见顶、流动性转松，共同利好小微盘成长风格。
　　当前综合PMI、CPI/PPI、进出口等宏观数据来看，虽然总量依然偏弱，但环比上出现了一些好转，后续进一步回暖或可期。近期积极的促内需政策密集落地，延续了7月政治局会议“加强逆周期调节和政策储备”的积极定调，目前仍处在政策发力期。
　　总体来看，当前处于温和复苏，流动性尚可、利率较低、新增社融增速触底反弹、企业盈利触底弱反弹的阶段。这种环境下，市场往往更加偏好成长风格（靠提估值获得股价弹性），小微盘成长风格相对占优。
　　产业面来看，中证2000指数“专精特新”含量高，助力高质量发展
　　专精特新是国家为激发中小企业自主创新潜能，提高中小企业核心竞争力和发展质量而实施的企业培育工程。专精特新作为“制造强国”战略下、高质量发展的关键，聚焦集成电路、高档数控机床、航空航天等“高精尖”领域，受到政策大力支持。各地地方政府落实中央政策，大力扶持“专精特新”企业；各部门联动出台财税、融资、人才引进等一系列鼓励政策。
　　数据来源：工信部网站，国信证券研究所整理
　　中证2000的成分股中，科创型中小企业占比较高，“专精特新”含量较高。截至2023/8/23，根据WIND数据，中证2000含有446家专精特新企业，其数目占比达到22.3%，市值占比达到21.15%，均高于国证2000、中证1000，，符合“制造强国”战略导向，助力高质量发展。
　　中证2000投资价值
　　中证2000是当前市场上“微盘”宽基代表，成长空间较大。总市值来看，对比中证1000、国证2000，中证2000中，总市值在20-50亿的公司占比66%，占比较多（国证2000中该比例为26%），是“小市值” 微盘宽基代表。
　　而从当前宏观环境来看，国内“宏观经济弱复苏+流动性充裕”，叠加海外联储加息见顶、流动性转松共同利好小微盘成长风格，小微盘或依然具有较大的成长空间。
　　数据来源：WIND，财通证券，按总市值划分，截至2023年8月24日。风险提示：市值分布，行业分布，风格分布会随行情，公司行为和成分股变化波动。
　　行业分布来看，中证2000行业特征侧重轻资产，盈利预期领先，有望带来高弹性。行业分布较为广泛，除银行外均有所覆盖；较主流宽基指数盈利预期更好，行情回暖期间有望带来高弹性。
　　数据来源：WIND，基于申万一级行业分布，截至2023年8月23日。
　　这里按行业特性，将成长及消费类行业记作轻资产行业，包括机械设备、计算机、医药生物、电子、汽车、通信、传媒、建筑装饰、轻工制造、社会服务、商贸零售、食品饮料、纺织服饰、家用电器、建筑材料、美容护理，占比约69%。
　　中证2000盈利预期较好，或有较强的复苏弹性。A股依然处于复苏通道中，从WIND一致预期可以看出，中证2000指数今年和明年的预期净利润增速好于表征大盘的沪深300指数，表征中盘的中证500指数，表征中小盘的中证1000指数，表征成长的创业板50指数和科创板50指数。
　　历史走势看，中证2000基期以来跑赢国证2000、沪深300，在2014-2015年牛市期间涨幅高于大盘指数，和其他主流微盘指数相比，弹性较好。（数据来源：WIND，统计区间2014/1/1-2015/6/30，中证2000二级市场涨幅为226%，国证2000涨幅为176%，沪深300涨幅为92%，万得全A涨幅为140%。）
　　数据来源：Wind，统计区间为：2013.12.31—2023.08.23，注：我国证券市场成立时间较短，过往历史数据不代表市场运行的所有阶段，过往历史数据并不构成基金业绩的保证。
　　此外，中证2000机构持仓较低，价值待“掘金”。筹码角度看，中证2000整体处于低配状态，且机构配置充分度相对较低，具有一定的增配“潜力”。当前机构重仓配置下沉扩散已成趋势，同时研究下沉驱动超额收益涌现，有望吸引更多资金进入，中证2000可成为一键配置小微盘的工具。
　　2000ETF：布局小微成长，指选未来
　　2000ETF主要采用完全复制法，一键布局约2000只成分股，帮助投资者把握全市场小微盘成长股的投资机会。近期市场的底部信号更加明显，促进资本市场活跃度的政策频出，若出现回暖，低估值、高盈利预期的中证2000可能具有较好的弹性。市场风格及宏观环境利好的条件下，感兴趣的投资者可关注2000ETF（561370）。
　　（数据来源：WIND，截至2023年8月28日，中证2000PE估值为53.95倍，位于历史以来最低值。盈利预期数据见风险提示。）
　　风险提示：
　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
　　板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
　　文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
　　以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
（文章来源：每日经济新闻）