9月25日（下周一），是天铁转债的最后交易日。天铁转债9月22日收盘价为168.35元/张，如果投资者不及时操作，可能亏损超40%。此前，英联转债部分持有者因未及时操作导致亏损32%以上。此外，天铁转债完成赎回日登记后，四年来首只银行转债——苏银转债也即将被强制赎回。
　　投资者除了关注强赎末日交易风险外，还应关注因强赎带来的杀溢价风险。以天铁转债为例，自9月5日天铁股份公告将提前赎回可转债以来，天铁转债大幅杀溢价，累计跌幅超38%。
操作不及时或将亏损超40%
　　9月21日晚间，天铁股份发布关于提前赎回“天铁转债”的第十三次提示性公告，提醒投资者9月25日为天铁转债最后一个交易日，9月28日是最后一个转股日，债券持有人应及时卖出或转股。9月28日收市后，未实施转股的天铁转债将全部冻结，停止交易和转股。
　　公告显示，9月25日（含当日）收市前，债券持有人可选择在债券市场继续交易。9月26日至9月28日（含当日）收市前，债券持有人可以3.91元/股的价格转换为公司股份。9月28日收市后，未及时转股的可转债将按照债券面值加当期应计利息的价格100.838元/张被强制赎回，届时投资者可能面临一定损失。
　　天铁股份提醒投资者，债券持有人若转股，需开通创业板交易权限。投资者不符合创业板股票适当性管理要求的，不能将所持“天铁转债”转换为股票。
　　据悉，天铁股份于2020年3月19日公开发行了3.99亿元可转换公司债券，每张债券面值为100元。根据《募集说明书》的约定，天铁转债到期日为2026年3月18日，但由于公司股票自2023年8月16日起至2023年9月5日，已有15个交易日的收盘价不低于“天铁转债”当期转股价格（即3.91元/股）的130%（含130%），公司决定提前赎回发行的可转债。
　　截至9月22日收盘，天铁转债价格为168.35元/张。对照100.838元/张的强赎价格，投资者若是未及时操作，或将亏损超40%。截至目前，天铁转债仍有0.56亿元余额尚未完成转股，所占比例超14%。
时隔4年再现银行转债被强赎
　　天铁转债完成赎回后，苏银转债也即将被强制赎回，赎回登记日为2023年10月19日。这距离上一只银行转债触发强赎、大规模转股退市已有四年之久。
　　9月22日晚间，江苏银行发布关于实施“苏银转债”赎回暨摘牌的第六次提示性公告，根据公司《募集说明书》中有关提前赎回的约定，公司将以102.11元/张的价格向投资者全额赎回截至赎回登记日收市后未转股的全部可转债。
　　东方财富Choice数据显示，截至9月22日，苏银转债未转股余额达26.29亿元，占比超13%。根据当日收盘价推算，若不及时操作，苏银转债被强赎后，投资者可能亏损近22%。
　　对于此次苏银转债触发强赎，业内人士认为早有迹可循。招商证券银行业首席分析师廖志明、东吴证券固定收益首席分析师李勇表示，其一，江苏银行近年来业绩表现突出，是支持股价上涨满足强赎条件的核心；其二，江苏银行近三年来现金分红比例均达到30%，几轮分红派息稀释转股价，有利于强赎条件的满足。
触发强赎后如何操作？
　　所谓可转债强制赎回，是指在可转债转股期内，所属公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%，上市公司有权以债券面值加应计利息的价格总和来赎回全部或部分未转股的可转债的行为。
　　对于投资者而言，如若触发了强赎机制，应该在规定期限内卖出或者转股。否则，上市公司将会以略高于面值的价格赎回可转债，届时投资者尤其是热衷于追涨高溢价可转债的投资者将可能面临较大损失。
　　面对可转债强赎，大多数投资者可以进行两种操作来规避不必要的风险。第一种是直接卖掉可转债，落袋为安，由于可转债是T+0交易，投资者可以随时卖出；第二种是在炒股软件中进行转股操作，但投资者要注意，转股后的可转债就变成了股票，交易规则也从T+0变成了T+1，当日无法进行卖出交易。
　　值得注意的是，可转债新规新增了最后交易日标识，即在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，以向投资者充分提示风险，投资者看到此标识时应及时进行操作。若未及时卖出，停止交易后还将有3个交易日的转股时间，此时只能进行转股操作。
（文章来源：上海证券报）