9月23日，十三届全国政协经济委员会主任、原中国银监会主席尚福林在第五届外滩金融峰会上发表主题演讲，他指出，资本市场要解决上市公司质量和长期耐心资本的问题。
　　“如果希望降低试错的成本，也可以考虑采取‘监管沙箱’试点的方式，探索符合中国国情的债权融资和股权融资的结合方式。”
　　如何借力资本市场与银行信贷市场支持科技创新？尚福林给出两点建议。
　　第一，资本市场要解决上市公司质量和长期耐心资本的问题。资本市场独有的“风险共担、收益共享”的机制，最契合技术研发不确定、高风险、高回报的特点。
　　一是发展多层次资本市场。增强对科技企业上市的包容性，支持科创板、新三板、北交所分层错位发展，发挥转板上市功能，畅通资本流通机制，提高市场活跃度和吸引力。
　　二是拓宽资本来源。培育更多的成熟机构投资者，引入更多长期资本，加大保险等长期资金权益资产配置的权重和规模。
　　三是规范创业风险投资。鼓励私募投资基金行业规范健康发展，培养复合型专业人才，发现挖掘科创企业的市场价值。
　　第二，信贷市场要解决信贷资金的风险补偿的问题。银行信贷如果能够有效发挥作用，将对科技创新起到极大的推动作用。
　　首先，是在市场机制与技术手段方面加大创新力度。鼓励利用数字技术等现代化手段，缓解信息不对称，提高风险评估和控制水平。在此基础上，允许银行通过差别化利率定价体现风险溢价。
　　其次，是发挥政府的支持作用。科技创新特别是基础研究领域的创新具有外部性，难以通过市场机制解决，需要政府适当介入。重点是解决抵押担保不足、缺少风险分担补偿机制问题。
　　最后，需要在政策甚至法律制度层面做一些突破创新。考虑到科创企业未来在经济高质量发展中的主体地位，在制度设计上有针对性地做一些调整。
　　他指出，如果希望降低试错的成本，也可以考虑采取“监管沙箱”试点的方式，探索符合中国国情的债权融资和股权融资的结合方式。当然，首先要把防范金融风险放在第一位。
　　尚福林认为，当前我国金融体系在支持创新发展方面已经有了长足的进展，初步建成了包括银行信贷、债券市场、股票市场、创业投资、保险和融资担保等在内，全方位、多层次的科创金融服务体系。与此同时，金融业在支持科技创新方面也仍存在一些短板和不足。
　　一方面，是金融体系结构与科技创新的需要仍有比较大的优化空间。以“轻资产、高投入、高风险”为特点的科创企业对现有银行体系构成了比较大的挑战。此外，资本市场发展仍不充分，市场短期行为多，缺少长期耐心资本。风险投资规模小，难以形成规模效应。对初创期和早期科技型企业关注和支持较少，更多着眼于成熟期的科技企业，追求IPO溢价。
　　另一方面，现有金融业务模式与科技创新的自然属性仍在不同程度上存在不匹配。技术知识壁垒造成的信息不对称问题突出。传统的成本收益分析和风险识别方法难以对技术和市场前景作出判断，单纯依靠财务报表和抵质押物，很难做出投资或者信贷决策。
　　此外，单一金融供给无法适应处在不同周期的科技创新需求。以及，科技创新的风险回报方式无法满足银行信贷要求。科创企业的投入成本容易量化，但技术研发和成果转化前景不确定，收益也具有很大不确定性。银行信贷资金有成本且是固定收息，银行只能从科创企业的贷款中获得有限的利息收入，收益与所承担的风险不匹配。
（文章来源：界面新闻）