【中国奥园：已申请于9月25日起复牌，预期不久后开展境外债重组安排】
　　9月22日晚间，中国奥园发布公告称，已完成全部复牌指引相关工作，将于9月25日上午9时起正式在香港联交所恢复股票交易。同时，公司及附属Add Hero就于境外债务重组方案持续作出重大进展，相关文件的准备已取得良好进展，并准备向相关法院备案。预期将于不久后向相关法院开始申请程序以开展于境外债务重组的协议安排。
　　点评：截至目前，公司中资美元债共10只，存续余额31.88亿美元，均已违约。
　　根据复牌指引，中国奥园已刊发上市规则规定的所有尚未刊发的财务业绩。根据中国奥园2023年中报，今年上半年，公司总营业额为109.41亿元，同比上升25.1%，期内录得毛利润为7.42亿元，同比上升近400%。土储总建筑面积约2822万平方米，同时城市更新项目规划总建筑面积约3066万平方米。
　　截至上半年末，中国奥园录得亏损净额约28.96亿元及经营现金流出净额，流动负债超过流动资产约365.16亿元，银行及其他借款以及优先票据及债券合共1088.72亿元，其中1031亿元于自报告期末起计未来12个月内到期偿还，银行结余及现金总额(包括受限制银行存款)约69.37亿元。
　　为了改善流动性及现金流以维持持续经营，中国奥园已成功完成所有境内债务整体展期，其中，境内公开市场债券本金及利息合共74.64亿元，还款期延长至2026年，利率不变；其他境内贷款本金197.51亿元获展期。
　　境外债务重组方面，持有现有票据本金金额75.89%的债权人已正式签署或同意重组支持协议。
　　【柳州城投：拟将“20柳发01”后2年票息上调80BP至7.50%】
　　9月22日，柳州市城市投资建设发展有限公司发布票面利率调整公告，拟将“20柳发01”后2年票息上调80BP至7.50%。
　　点评：截至目前，公司存续期债券共18只，存续余额102.52亿元。
　　根据财汇AI数据研究院统计，截至2023年6月30日，广西柳州市城市建设投资发展集团有限公司担保合计159.18亿元，占2023年半年度净资产426.15亿元的37.35%。其中对外担保76.78亿元，对内担保82.40亿元。
　　2023年6月27日，联合资信对柳州市城市投资建设发展有限公司的评级为AA+，展望负面。根据该评级报告，公司以下情况值得关注： 1.资金支出压力较大。公司主要在建及拟建土地整理、房地产开发及保障房、代建项目及自营项目尚需投入65.41亿元。 2.存货中作价出资土地占比较大，代建业务对公司资金占用明显。公司资产构成以存货和其他非流动资产为主，存货中作价出资土地占比较大；代建项目资金拨付滞后于项目投入，对公司资金形成明显占用。 3.短期债务占比高，短期偿付压力大。2023年3月底，公司短期债务占比62.03%，现金短期债务比为0.15倍。 4.或有负债风险较大。2022年底，公司对外担保余额57.42亿元，担保比率31.94%。公司对外担保规模较大，所担保的部分借款被列为关注类，或有负债风险较大。 5.跟踪期内公司因部分债券存在资金募集和使用不规范情况被监管机构出具警示函。
　　【华润置地：穆迪确认华润置地"Baa1"发行人评级，展望下调至"负面"】
　　穆迪已确认华润置地有限公司"Baa1"的发行人评级，并将展望从稳定下调至负面。与此同时，穆迪确认了华润置地中期票据计划"Baa1"的高级无抵押评级，华润置地高级无抵押债券"Baa1"的评级，以及华润置地次级永续债券"Baa2"的评级。
　　点评：截至目前，公司中资美元债共4只，存续余额25.5亿美元。
　　穆迪副总裁兼高级分析师Kelly Chen表示：“负面展望反映了华润置地能否在未来12-18个月实现稳定的经营业绩以及其信用指标能否符合当前评级水平的不确定性，同时中国的房地产市场复苏前景不明朗，这一点从穆迪对该行业的负面展望中可见一斑。”
　　同时也是华润置地首席分析师的Chen补充道：“评级确认反映了穆迪预期，即华润置地将维持其强大的市场地位，表现优于大盘，这要归功于其成熟的品牌;良好的土地储备质量(包括大量可以产生经常性租金收入的投资物业组合，足以缓冲中国房地产市场所存波动;以及政府所有权背景。”
　　【洛娃科技：上交所向洛娃科技有关责任人送达纪律处分意向书】
　　上交所公告，洛娃科技实业集团有限公司实际控制人暨时任董事长、总经理胡克勤，时任财务负责人、信息披露事务负责人赵静文，时任财务负责人孙小英在职责履行方面涉嫌违反相关规定，上海证券交易所债券业务部提请本所纪律处分委员会审核，对上述人员予以公开谴责。现以公告形式向上述人员送达有关纪律处分意向书。
　　点评：截至目前，公司中资美元债共1只，存续余额2亿美元，已违约。
　　根据上交所公告，洛娃集团存在定时报告披露不及时、募集说明书和年度报告存在虚假记载、债券上市申请文件存在虚假记载的违规行为。
　　2023年7月14日，光大证券股份有限公司、恒丰银行股份有限公司作为“16 洛娃科技MTN001”主承销商，发布关于洛娃科技实业集团有限公司2016年度第一期中期票据违约后续进展公告，该债券于2019年6月22日到期(为法定节假日，实际兑付日为2019年6月24日)，截至兑付日日终，洛娃科技实业集团有限公司未能就“16洛娃科技MTN001”进行按期足额偿付，已构成实质性违约。
　　【中海宏洋：穆迪确认中海宏洋"Baa2"发行人评级，展望下调至"负面"】
　　9月21日，穆迪发布报告，确认中海宏洋的“Baa2”发行人评级，并将该公司及其全资融资平台China Overseas Grand Oceans Fin IV Cayman Ltd的评级展望，从稳定下调至负面。同时，穆迪确认由China Overseas Grand Oceans Fin IV Cayman Ltd发行的、中海宏洋提供担保的债券的“Baa2”高级无抵押评级。
　　点评：截至目前，公司中资美元债共1只，存续余额5.12亿美元。
　　根据评级报告，穆迪预计，未来12-18个月中国海外宏洋集团以债务/EBITDA比率衡量的债务杠杆率仍将保持在4.8倍至4.9倍左右，而截至2023年6月的12个月为5.1倍。
　　穆迪同时预计，未来12-18个月中国海外宏洋集团的EBIT/利息覆盖率将从截至2023年6月的12个月的4.6倍小幅改善至4.8-4.9倍，原因是公司审慎的债务削减将抵消收入确认的小幅下降。尽管如此，鉴于中国房地产行业的经营环境充满挑战，预期的财务表现受到不确定性的影响。
　　穆迪担忧，房地产行业的根本性转变(销售增长前景和盈利能力不断下降)，将给中国海外宏洋集团带来挑战，并破坏其已被削弱的信用指标的复苏。
　　【中国金茂：穆迪将中国金茂"Baa3"发行人评级列入下调观察名单】
　　穆迪将中国金茂控股集团有限公司及其全资融资工具的评级列入下调观察名单。中国金茂的“Baa3”发行人评级;中国金茂的全资子公司Franshion Brilliant Limited发行的美元票据的“Baa3”有支持高级无抵押评级，以及“Ba2”有支持优先股评级。
　　点评：截至目前，公司中资美元债共7只，存续余额27.5亿美元。
　　根据评级报告，穆迪预计，中国金茂的合同销售额在未来12-18个月将小幅增长，因其优质土地储备主要位于国内一二线城市。2023年前8个月，中国金茂的合同销售额比2022年同期增长了1%，达到974亿元人民币。
　　然而，在毛利率下降的推动下，在未来12-18个月内，该公司的EBIT/利息的比率将降至2.2倍(截至2023年6月30日的12个月为2.3倍;2022年为2.6倍)。与此同时，其调整后的债务/资本比率在未来12-18个月内将基本持平，而截至2023年6月底，这一比例为55%。前述预测的信用指标将削弱该公司在“Baa3”评级水平。
　　同时，评级反映出，中国目前楼市经营环境严峻，以及其主要土地开发业务表现不稳，导致公司执行风险增加及财务指标减弱。
（文章来源：财联社）