一券商资管产品因仅1人认购1000元被市场关注了，并引发了基金又滞销讨论，真相是什么？
　　这只基金是国泰君安新材料混合型发起式，于9月19日成立，根据基金公告显示，该基金发行总规模为超过1000万，迈过发行门槛，有效认购户数2户，其中1000.9万元为公司自购，实际发行金额为988.14元。
　　和普通的基金募集不同，发起式基金成立，仅需用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元，持有期限不少于3年即可。不受成立2亿成立规模与200户认购数的限制，正是受益于这个特点，发起式基金成为逆市布局的产品。
　　今年以来，在市场行情较冷的情形下，再次刮起了发起式基金的成立潮。财联社记者统计显示，截至9月25日，全市场888只新基金，243只为发起式，占比达27%，其中有效认购户低于10的达到78只，在发起式基金中占比超过32%。
　　从上述数据就不难看出来，发起式基金在今年新成立的基金中占比约三成，其中又超过三成认购户数非常少，基本上是公司在买单。从这一数据似乎能够佐证当前市场的惨淡与基金的滞销。
　　当前发行市场冷淡是事实，背后基金公司仍在以发起式来布局产品的深层次原因也值得关注。华南某基金公司相关人士向财联社记者表示，基金公司的发起式基金并不会像一般基金进行营销。“发起式基金在成立阶段默认是公司掏钱，所以不会花费太多营销资源，自然不会向渠道去推广。没有宣传自然就没有人关注，认购户数少并不奇怪。不过，发起式基金的重点在于持营，三年的考核期要求基金资产不能低于2亿元，风险后置的考验比较大。”
　　北上某基金公司相关人士也表示，好做不好发的惯例如此，在当前的市场情况下，根据自身资源的禀赋，以发起式的方式成立产品，进行种子基金的布局是当下基金公司们的选择，没有永远下跌的市场，“等风来”以后能够有产品承接才是重要的。
　　仅一名客户认购988.14元的基金引关注
　　回到国泰君安资管这只产品上，根据国泰君安新材料混合型发起式基金的公告显示，该基金发行总规模为10009988.14元，其中A类募集为800.9988万元，C类份额为200万元。
　　其中，200万的C类份额为公司固有资金自购，A份额中，固有资金认购为800.9万元，剩余988.14元为实际发行金额。从基金合同来看，该基金募集有效认购户数为2户。这就不难得出，该基金实际发行中，扣除认购费用后，仅有一名客户认购了1000元。
　　从发行时间来看，国泰君安新材料混合型发起式基金发行时间仅为1天。有业内人士表示，显然，公司在营销上没有发力，没有在渠道宣传的话，仅有一名投资者认购也并不奇怪。
　　今年1/3新基金为发起式，其中1/3户数小于2
　　以发起式的认购户数和认购金额来推断基金滞销的结论略失偏颇，但是今年市场行情惨淡与发起式基金成立的数量却存在相关性。
　　Wind数据显示，截至9月25日，以不同份额合并计算，全市场888只新基金，其中，243只为发起式，占比达27%，其中有效认购户低于10的达到78只，在发起式基金中占比超过32%。
　　有业内人士指出，在当前市场不买账的情形下，基金公司用固有资金去布局种子基金，等市场行情好转后，有相应的产品去承接，比届时再去发行，相对更加从容。“监管也一直在引导基金产品轻首发、重持营，在市场基金数量已经过万只之后，大家都已经意识到行业竞争的重点是在持营。对于公司而言，能够有丰富的产品线，提前埋下种子是必要的。”
　　埋种子的理念并非今年才有，Wind数据显示，截至9月22日，不同份额合并计算来看，全市场共有1794只发起式基金，其中，有533只认购户数小于等于2户，占比近30%。在首发规模上，以1000万门槛成立的产品就达1693只。
　　埋下“种子”基金，三大类为布局重点
　　某券商资管相关人士向财联社记者表示，从过往经验来看，布局“种子”基金已经有不少成功案例，公司此前成立以发起式形式成立了量化选股基金，刚好赶上了今年量化的风口，成立一年规模增长至20亿元，此外，公司沪深300指数增强、科技创新精选三个月、创新医药等基金也都实现了规模的显著增长。
　　从今年新成立的发起式基金类型来看，有三大亮点值得关注：
　　首先，高端制造、新能源、电池、互联网科技、软件等赛道型主题基金是布局的重点方向。原因不难分析，一方面，新能源、电池、高端制造是过去两年走势最好的赛道，但在2022年4月以来，赛道股进入漫长的调整期，当下发行该类产品，市场不会买账，但是对于基金公司而言，在低点时期进行布局这些长期向好的领域十分必要；另一方面，软件、互联网科技等今年走俏主题也是基金公司发起式基金布局的方向，没有赶上风口，就要埋在下一次起飞的种子，这一点对于中小基金公司而言，更为重要。
　　其次，今年发起式基金另一大亮点是在养老主题及Y份额的布局上。今年成立的243只发起式基金中，高达56只为养老主题的基金，尤其是以广发、天弘、汇添富、鹏华等大中型基金公司为主。
　　在去年个人养老金制度落地后，公募在养老金产品上率先发力，快速推出Y份额为个人养老金提供更多的产品选择。尽管当前个人养老金业务仍在推进的初期，不少基金公司告诉财联社记者，个人养老金建设并非短期，公司会从覆盖不同目标日期、不同养老类型上做全覆盖的布局。
　　第三，联接基金也成为发起式基金的重点方向。这一方向的布局同样有迹可循，从今年以ETF为代表的指数型基金的表现更加亮眼于主动管理类，让更多投资者享受到被动指数的增长红利，联接基金的布局就显得尤为必要。今年以来，全市场发起式基金中有66只基金为联接基金，其中不乏有跟踪纳斯达克、标普500等海外投资的指数产品。
　　发起式基金是弱市之下，基金公司布局产品线的重点，能以降低的门槛成立产品，但是发起式以“宽进严出”的标准也为基金公司持营提出了更高的要求，成立满三年后对应日基金规模需要达到2亿元，否则基金合同将自动终止并清盘，且无法通过召开持有人大会实现延续。
　　从现实操作来讲，这一考核门槛并不低，在此前财联社相关报道中也有相关统计，截至截至9月12日，年内共有185只产品清盘，其中有25只为发起式，占比达到13.5%，不少发起式基金陷入保成立容易，保长久运行难的窘境。
（文章来源：财联社）