本周，10年期美债收益率不断刷新2007年11月以来新高，反映出市场对于美国政府停摆危机、联邦政府赤字规模持续扩大的预期，伴随着美联储官员不断释放的鹰派言论，机构纷纷确认利率水平将长期维持在较高水平的前景。
　　据美国财政部数据，截至周三收盘，美债收益率多数续升，2年期美债收益率上行6BPs报5.1%，3年期美债收益率涨5BPs报4.89%，5年期美债收益率上行5BPs报4.67%，10年期美债收益率涨5BPs报4.61%，30年期美债收益率涨3BPs报4.73%，为2011年以来的最高水平。
　　稍早，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）表示，如果货币紧缩行动没有像美联储预期的那样放缓经济，那么可能不得不进一步加息。作为美联储的“鹰派”成员之一，卡什卡利今年在联邦公开市场委员会上拥有投票权，因此他的表态在地方联储官员中较有份量。在本周前三天，他先后发表了央行利率有关的评论。
　　美国政府停摆或汽车工人长时间的罢工可能会减缓美国经济增长，这或许意味着美联储不必使用自己的工具来缓解物价上涨的压力。“如果这些下行的场景打击了美国经济，那么我们可能相应地需要减少收紧货币的程度，因为政府‘关门’ 和车企罢工势必会造成经济放缓的结果，”卡什卡利说道，“这之间确实有相互影响的作用，但我并不认为会出现这种情形。”
　　卡什卡利承认他就是这12位预测今年将再加息一次的联储官员之一，他同时支持明年也只降一次息。但他并不是最鹰派的那一个，因为有一位政策制定者甚至预期明年底的政策利率会在6%以上。
　　卡什卡利还指出，“如果不得不长时间维持较高的利率，那就是因为经济基本面比我们想象的还要强劲，但‘飞轮’依然正在转动。”他补充称， “这并不绝对意味着经济衰退的可能性更大，只是意味着我们需要较高的利率路径才能打压通胀率回落至2%。”
　　国金宏观赵伟团队在研报中指出，在中期内，美债期限溢价趋于转正，成为长端美债利率的拉动项。风险溢价方面，通胀中枢的上行或波动率的提升在一定程度上已经成为市场共识，大概率增加经济和货币政策的不确定性，投资者要求的风险溢价也会相应提高。
　　此外，美债的供求关系也出现了系统性转变。供给方面，联邦政府赤字率的中枢或明显抬升；需求方面，在重回零利率之前，央行或难成为美债的边际购买者。该机构研报提及，在期限利差倒挂、收益率转负和股债相关性由负转正的背景下，银行、养老金等机构投资者配置长端美债的需求趋于下行；逆全球化伴随着“去美元化”，海外配置美债的需求或也将趋于下行。
（文章来源：新华财经）