9月27日，集运指数（欧线）期货延续下跌走势，主力合约EC2404盘中下探至730.3点，创上市以来新低，收盘下跌5.14%，至753.4点。需要注意的是，随着中秋节、国庆节假期临近，盘面波动加剧，假期风险值得关注。
　　海通期货投资咨询部总经理王克强告诉期货日报记者，近期集运指数（欧线）期货持续走弱，主要由两个因素推动：一是对现货运价持续走弱的正向反馈；二是本周大宗商品市场整体情绪偏弱的带动。
　　9月25日发布的最新一期SCFIS欧线指数大幅下跌至704.62点，单周跌幅9.7%，触及年内新低，已连续6周下跌；9月22日发布的SCFI上海—欧洲运价报623美元/TEU，已连续9周下跌。
　　“需要注意的是，SCFIS欧线结算运价指数既包含了运价的信息，也包含了货量的信息，其跌幅在一定程度上表明运价和货量都较差。除此之外，基差收敛也是期价持续走弱的原因之一。”南华期货分析师傅小燕表示。
　　傅小燕表示，国庆节假期期间上海航运交易所现货运价指数将如期公布，而本周即将公布的即期订舱运价恐将继续下跌。同时，临近假期，集运市场经历大幅调整后，基差有所收敛，期价也接近长约价格，节前最后一天期货市场或维持量缩价稳的状态。
　　从基本面表现来看，中信期货航运团队表示，短期旺季结束、供给宽松，航运联盟运力控制工具箱已广泛使用。短期来看，旺季出货临近尾声，装载率下行压力加大，航运公司加大停航力度，但并未出现停航带动运价止跌的迹象。
　　据容易船期统计，国庆节期间（第40周）亚洲—北欧航线预计停航10航次，第41周该航线预计停航9航次，高于疫情前水平。
　　“即使航运公司扩大停航航次，但仍未能阻挡需求弱预期带来的运价跌势。近期大型船舶航速振荡走低，闲置运力整体攀升，在港运力已从峰值的18%下降至4%左右，港口拥堵回到疫情前水平，欧洲航线准班率持续提升，航运联盟运力调控措施有限。”中信期货航运团队认为。
　　看向国庆节假期期间集运市场情况，银河期货航运高级研究员贾瑞林表示，国庆节假期期间集装箱发运量减少，部分船公司运价已沿用至10月中旬甚至10月底，节后运价预计依旧维持弱势。受货量减少、现货运价走势疲软的影响，预计下周发布的SCFIS欧线指数继续下跌。
　　王克强表示，受到长假期间中国出货节奏放缓的影响，欧线运价将持续保持低迷，船公司加大停航力度仅在有限的程度上缓解运价的跌势，而非止跌。
　　同时，考虑到现货指数SCFIS体现的结算口径滞后于订舱口径的数据1—2周，因此，他预计10月2日发布的SCFIS欧线指数进一步下行8%左右。需要注意的是，受假期影响，上海航运交易所将在9月28日提前公布订舱口径的上海集装箱出口运价指数SCFI。
　　“随着国庆长假临近，假期不确定因素增加可能造成盘面异动。”贾瑞林提示。从基本面看，考虑到集运市场即期报价继续走弱，若假期无异常消息面刺激，比如大面积停航通知等，节后盘面预计仍有下探空间。
　　她认为，后续需要关注的风险点包括船公司发布的停航计划力度和欧盟碳税征收情况，若停航力度和ETS附加费超出预期，可能会对市场情绪和盘面造成扰动，市场参与者应理性交易，合理控制仓位，谨慎控制风险。
　　王克强表示，从基本面来看，市场需要关注的风险点在于近期船公司激进的停航策略可能会在一定程度上会延缓运价的下行趋势，随着现货报价的降幅收敛，或将影响盘面走势。另外，从季节性趋势来看，往年10月底或者11月初现货运价存在小幅回升的可能性，尽管今年实际力度有限，但仍需警惕其对市场情绪的影响。
　　从宏观风险来看，贾瑞林认为，还需要关注外盘走势和欧美经济数据的发布对商品市场整体情绪的影响，包括欧元区9月CPI和PMI数据、美国PCE数据等。另外，国际油价持续走高引发通胀预期升温，以及美国债务危机日益严峻，都可能对市场情绪产生扰动。
（文章来源：期货日报网）