全面注册制来临，更多企业拥有机会步入资本市场，与投资者共享发展机遇。而对许多公司而言，A股IPO的闯关之旅也并非都是坦途。《每日经济新闻》记者以周为单位，梳理上周IPO过会、被否及新增获受理企业，辨析企业价值，同时观瞻IPO市场节奏、政策动向等，以飨读者。
　　9月25日至9月28日，A股市场总共有5家公司被安排首发上会，4家企业顺利过会，汇联股份取消审议，IPO周过会率为80%。值得注意的是，9月25日至9月30日，有10家企业主动撤回IPO项目，440家企业中止审查，中止审核的原因主要是财务资料已过有效期，需进行财报更新。
　　4家过会企业中，永臻股份是光伏边框供应商，根据2023年3月中国光伏行业协会调研统计，2020年-2022年永臻股份生产的光伏边框产品市场占有率在全球同类型业务企业中位居第一。
　　本周（10月9日至10月15日，下同），A股市场将有2家公司迎来首发上会，均来自北交所。其中，捷众科技曾在2017年冲刺上交所IPO上市被否，其实际控制人认定是否准确的问题曾被监管问及。
　　A股市场本周有5家公司将迎来申购，其中，思泉新材是一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，值得投资者关注。
　　红榜：上周“5过4”，光伏边框厂商永臻股份过会
　　9月25日至9月28日，A股有5家公司迎来上会，包括来自深证主板的国货航，来自创业板的高威科，以及来自上证主板的永臻股份、烨隆股份、汇联股份，除了汇联股份在上会前夕取消审议，其余4家公司均顺利过会。
　　4家顺利过会的企业中，永臻股份主要从事绿色能源结构材料的研发、生产、销售及应用，主营产品包括光伏边框产品、光伏建筑一体化产品(BIPV)、光伏支架结构件。
　　从市占率来看，以2022年全球光伏新增装机230GW计算，光伏边框年需求量约143万吨，公司市场占有率约为13.04%，在光伏边框领域位居行业前列。从行业发展前景来看，到2030年，以CPIA预测乐观情况下全球光伏年新增装机量516GW计算，光伏边框年需求量可达320万吨。
　　从业绩表现来看，2020年-2022年，永臻股份实现营业收入14.33亿元、29.52亿元、51.81亿元，归母净利润为4721.84万元、9472.7万元、2.46亿元，呈现快速增长的态势。
　　此外，永臻股份股东包括众多知名投资机构以及光伏行业的龙头企业，包括高瓴资本旗下深圳高瓴睿恒投资咨询中心（有限合伙）、君联资本旗下珠海君联嘉茂股权投资企业(有限合伙)等机构，苏州阿特斯投资管理有限公司、天合智慧能源投资发展(江苏)有限公司等下游客户控制企业。
　　黄榜：汇联股份上会前夕保荐人撤回首发申请
　　9月25日至9月30日，总共有451家企业位列黄榜，除了汇联股份临时取消审核，还有10家企业主动撤回IPO项目，440家企业中止审查，中止审核的原因主要是财务资料已过有效期，需进行财报更新。
　　汇联股份原定于9月27日上会，但就在上会前一日（26日），公司保荐人广发证券向交易所提交了撤回申请文件，根据相关规定，上交所决定终止对汇联股份的审核。这也意味着汇联股份长达近两年的IPO进程戛然而止。
　　汇联股份主营业务为架空活动地板产品的研发、生产与销售，具体产品包括全钢架空活动地板、硫酸钙架空活动地板及铝合金架空活动地板等。从财务表现来看，2020年-2022年，汇联股份归母净利润呈现下滑态势，分别为9675.45万元、7054.42万元、6809.84万元。
　　归母净利润逐年下滑的同时，公司的应收账款高企。2020年-2022年，汇联股份应收账款余额分别为2.52亿元、2.54亿元及3.22亿元，占同期营业收入的比例分别为59.57%、59.10%及76.23%。
　　值得关注的是，8月27日，证监会官网发文称：“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。”同时，此前市场有传闻称“吃穿住”类IPO将收紧。今年以来，除了汇联股份，已有多家泛家居企业主动或被动撤回上市申请。
　　本周2家公司迎来上会，捷众科技转战北交所能否成功？
　　本周，A股市场有2家公司将迎来首发上会，包括来自北交所的莱赛激光、捷众科技。
　　莱赛激光主要从事激光测量与智能定位领域产品的研发、生产和销售，是激光测量与智能定位应用领域整体解决方案提供商。
　　在一轮问询中，莱赛激光曾被问及毛利率高于可比公司均值的合理性。2020年-2022年，公司主营业务毛利率分别为30.27%、28.97%、30.98%，而可比公司均值为20.6%、31.09%、28.64%。对此，莱赛激光在招股书中给出的解释是由于可比公司激光测量类产品业务模式和应用场景不同。
　　此外，莱赛激光还在一轮问询中被问及募投项目的合理性与必要性，募投项目建成后，公司预计可实现年新增48万套激光标线仪系列产品、9万套激光扫平仪系列产品及9万套激光探测器的生产能力。
　　而近三年来，公司部分产品的产能利用则出现了大幅波动。2020年-2022年，莱赛激光激光扫平仪产能利用率为87.09%、107.35%、77.63%，激光探测器产能利用率为75.87%、107.91%、71.21%，对此，莱赛激光的解释为由于下游市场需求波动。
　　捷众科技主要从事精密汽车零部件的研发、生产和销售，主要产品为汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件。值得注意的是，捷众科技曾在2017年冲刺上交所IPO上市被否。
　　孙秋根、董珍珮、孙坤为捷众科技的控股股东、实际控制人，三人为一致行动人，合计控制公司82.57%的股份。《每日经济新闻》记者注意到，上会前，捷众科技数名股东还签署了一致行动人协议，从而使一致行动人由孙秋根、董珍珮、孙坤变更为孙秋根、董珍珮、孙坤、孙米娜、朱叶锋、董祖琰，六人之间存在亲属关系，按照公告披露，协议签署是为了巩固孙秋根、董珍珮、孙坤三人对公司的控制。
　　在一轮问询中，捷众科技曾被问及实际控制人认定是否准确的问题。孙米娜为孙秋根、董珍珮之女，为孙坤之姐，持有公司股份，并在公司任职，监管要求公司说明孙米娜是否应被认定为实际控制人，以及一致行动协议的运行是否有效等。
　　4家公司本周迎来申购，热管理材料供应商思泉新材价值几何？
　　9月25日至9月28日，二级市场有6家公司迎来首发上市，包括来自创业板的C三态（SZ301558，股价18.95元，市值149.49亿元）、C万邦医药（SZ301520，股价75.02元，市值50.01亿元），来自科创板的C爱科（SH688719，股价65.57元，市值54.08亿元），来自上证主板的C恒兴（SH603276，股价26.23元，市值41.97亿元），以及来自北交所的开特股份（BJ832978，股价7.8元，市值12.94亿元）、科强股份（BJ873665，股价5.88元，市值7.6亿元）。上述6家公司中，C三态录得上市首日最高涨幅，收涨158.53%，C爱科、科强股份则在上市首日破发。
　　9月25日至9月28日，有18家IPO新增受理企业，其中有2家来自科创板，这也是一段时间以来，科创板再有企业IPO申请材料被受理，其中天星医疗为国内运动医学龙头企业，主要从事运动医学植入物、有源设备及耗材，以及手术工具的研发、生产与销售。
　　本周，A股市场有4家公司将迎来申购。
　　其中，思泉新材一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商。公司主要销售的产品为人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热片等热管理材料，主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子应用领域。
　　从市占率来看，根据头豹研究院统计，2021年中国导热材料市场规模为156.3亿元，预计2024年将达186.3亿元，而思泉新材2021年热管理材料销售额为4.36亿元，占全国导热材料市场规模的2.79%。
　　从业绩表现来看，2020年-2022年，思泉新材实现营业收入分别达2.95亿元、4.49亿元、4.23亿元，复合增长率达到19.67%，净利润分别为5299.17万元、5738.81万元和5839.75万元，盈利水平稳定增长。
　　阿里巴巴旗下菜鸟递表港交所冲刺“全球智慧物流第一股”
　　9月26日，港交所披露菜鸟智慧物流招股书。由此，菜鸟成为阿里巴巴“1+6+N”之后首个正式进入IPO进程的业务集团。
　　与国内的竞争对手相比，菜鸟在海外的成绩算是亮点。招股数据显示，国际物流方面，菜鸟在2023财年（截至2023年3月31日）运送了超过15亿个跨境电商包裹，服务了超过10万个从事跨境贸易的商家和品牌，在中国出口电商物流和进口电商物流领域都是全球第一。在2023财年，国际物流已经占菜鸟财政年度收入的47.4%，占比超过国内物流（46.2%）。
　　此外，菜鸟也在招股书中大篇幅介绍了自身的科技能力。以无人配送车为例，截至2023年3月31日，菜鸟已经部署了800多辆无人配送车“小蛮驴”。于2023年财政年度，菜鸟于中国通过小蛮驴配送了超过1000万件包裹。有观点也认为菜鸟发起IPO是在冲刺全球智慧物流第一股。
　　财务方面，菜鸟2023财年的总收入为778亿元人民币，近三年的复合增长率达到21%。2023财年经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）超过了28亿元人民币。
（文章来源：每日经济新闻）